Cтраница 3
Стоп - приказ - это вид приказа отложенного действия, который предписывает брокеру продать ценную бумагу по наилучшей из возможных цен, только если торговля ею ведется по заданной цене или ниже. По сути, этот приказ становится рыночным приказом на продажу, если акция продается по пороговой цене или ниже. Этот приказ может использоваться для ограничения подверженности вложений убыткам в результате понижательного движения цен. Например, инвестор приобретает 500 акций компании Изи вок по 26 долл. Инвестор поставил себе определенную цель: продать акцию, если она достигнет цены 32 долл. Для выполнения этой цели формируется стоп - приказ типа GTCc предельной ценой 32 долл. Если бумага идет по 23 долл. Напротив, если цена акции составляет 32 долл. В первой ситуации инвестор пытается снизить свои потери, во второй - он стремится защитить прибыль. [31]
Приказ на покупку, который может быть исполнен лишь тогда, как цена поднялась до указанного уровня. В этот момент такой приказ приобретает силу рыночного приказа совершить покупку по наилучшей из возможных текущих цен. Исполнение стоп-приказов на покупку на внебиржевом рынке запрещено. [32]
Инвестор может открывать в брокерской фирме счета различных видов, например отдельные или совместные счета, опекунские счета, кассовые счета, свободные ( дискреционные) счета, счета-пакеты. Инвестор может совершать сделки с полными и неполными лотами, отдавая рыночный приказ, лимитный приказ или cron - приказ. Издержки совершения инвестиционных сделок могут быть различными. По небольшим сделкам большинство брокеров получают комиссионные по фиксированным ставкам, но по более крупным сделкам применяются договорные ставки комиссионного вознаграждения. [33]
В отличие от обычного стоп-приказа, который при определенном уровне цены становится рыночным приказом, данный приказ превращается в лимитный после достижения стоп-цены. [34]
Стоп-ордера на покупку размешаются на растущем рынке, а стопы на продажу - на падающем рынке. Часто стоп-ордера исполняются по цене хуже указанной, потому что при достижении указанной цены стоп-ордер становится рыночным приказом без ограничения цены. На быстром рынке проскальзывание стоп-ордера может быть очень большим. Ордера, исполняемые по открытию, будут выполнены по худшей стороне диапазона открытия. Именно таким образом брокеры на биржевом полу исполняют ордера без лимита. Чтобы обеспечить точную имитацию, важно убедиться в том, что любой ордер, исполняемый по максимальной или минимальной цене, включает расходы на проскальзывание. [35]
Стоп-приказ на покупку, данный при текущих ценах ниже цены, указанной в приказе, становится рыночным приказом, когда рынок опускается до этой цены. Стоп-приказ на продажу, данный при текущих ценах выше цены, указанной в приказе, становится рыночным приказом, когда цены устанавливаются на уровне цены приказа. [36]
В случае инициализации приказа стоп биржевому брокеру отдается рыночный приказ. Предположим, стоимость ценных бумаг той же компании повышается до 12 02 доллара за акцию, после чего брокер получает рыночный приказ. Когда информация становится известной на рынке, цена акции достигает 13 долларов, а ваши убытки по короткой позиции составляют 300 долларов. [37]
Первое, что необхо димо твердо усвоить, - это то, что на слаболиквидных бумагах категорически не рекомендуется пользоваться рыночными приказами. Исключение составляет случай, когда игрок проводит сделку на небольшое количество бумаг, не превышающее их число в лучшем предложении на продажу ( если осуществляется покупка) или в лучшем предложении на покупку ( если осуществляется продажа), а также если его устраивает цена спроса или предложения. Смысл этого правила и исключения станет понятен из рассматриваемого далее примера. [38]
Если клиент поручает брокеру купить или продать определенное количество ценных бумаг по текущему рыночному курсу, купить или продать определенные ценные бумаги на фиксированную сумму по усмотрению брокера либо предоставляет права брокеру действовать в рамках определенной клиентом суммы, оставляя выбор ценных бумаг, их количество, направление сделки, цену на усмотрение брокера, то брокер имеет право брать цену с рынка, т.е. выполнять данную заявку как рыночную. Если клиент хочет купить ценные бумаги с инвестиционными целями, т.е. увеличить капитал в течение длительного периода, то текущая цена не может быть существенным фактором, и отдается рыночный приказ. [39]
Инвестор может открыть один из нескольких типов брокерских счетов. Основные типы приказов - рыночный, лимитный и стоп - приказ. Рыночный приказ исполняется сразу, как только поступает на рынок. Лимитный приказ и стоп - приказ исполняются только в том случае, если рыночный курс ценных бумаг достигает некоторой критической точки. [40]
Отдавая брокеру приказ, подумайте, что вам важнее контролировать - время или цену. Лимитный приказ позволяет вам контролировать цену, но не дает гарантии, что сделка совершится. Рыночный приказ гарантирует совершение сделки, но не гарантирует цену. Хладнокровные, терпеливые трейдеры предпочитают лимитные приказы, тогда как любители рыночных приказов постоянно теряют на проскальзывании. [41]
К наиболее распространенным типам рыночных приказов относятся приказы на продажу и на покупку. Такой приказ является всего лишь инструкцией клиента брокеру или другим специалистам брокерской компании купить или продать акции по самой выгодной цене на момент поступления приказа в торговую точку. Обычно рыночный приказ выполняется по цене, достаточно близкой к котировке, предшествовавшей его получению. Однако при быстром изменении цены заказанных акций окончательная цена, по которой будет исполнен приказ, возможно, окажется более или менее выгодной, чем ожидалось изначально. Обычно на заключение сделки и телефонное сообщение клиенту о выполнении его приказа у брокера уходит всего несколько минут. Как правило, письменное подтверждение о совершенной сделке отправляется клиенту в течение суток. [42]
Ликвидность зависит от среднего дневного объема торгов - чем выше, тем лучше. Торгуя в большой толпе, легче войти в рынок и выйти из него, не повлияв на цены своим приказом. Отдавая рыночный приказ купить или продать акции или фьючерсы на рынке с малым объемом, вы даете профессионалам возможность содрать с вас шкуру на проскальзывании. А лимитный приказ на таком рынке легко может остаться неисполненным. Торговля на большом ликвидном рынке позволяет легче войти в сделку и выйти с меньшим проскальзыванием. [43]
Клиент в данном случае заинтересован не столько в цене, сколько в скорости исполнения. Он хочет немедленно заключить сделку. Преимуществом рыночного приказа является гарантия его исполнения, поскольку торговец в операционном зале обязан исполнить рыночный приказ немедленно. Недостаток заключается в том, что цена сделки может быть не очень благоприятной, особенно на неликвидных рынках. Рыночное поручение действительно только в течение того дня, когда оно выдано. Если брокер по каким-либо причинам не смог заключить сделку до конца дня, действие поручения автоматически прекращается. На основе рыночных приказов на зарубежных биржах заключается более половины всех сделок. [44]
Владелец магазина в Атланте ( штат Джорджия) обращается в местную брокерскую фирму, которая является членом биржи, и отдает своему официальному представителю рыночный приказ на покупку 100 акций ( стандартная единица торговли на бирже, которая обычно называется стандартным лотом) компании XYZ. Рыночный приказ должен быть исполнен как можно скорее и по наиболее выгодной цене. Примерно в то же самое время учитель в Денвере ( штат Колорадо) отдает рыночный приказ своей брокерской компании - члену биржи продать 100 акций компании XYZ. Официальные представители быстро передают приказы в торговые отделы своих компаний, которые оттуда направляются непосредственно на НЙФБ. [45]