Cтраница 1
Применение дисконтирования на практике сопряжено с высокой вероятностью получения таких результатов расчетов, которые ведут к принятию ошибочных управленческих решений. [1]
Понятие текущей стоимости связано с вычислениями с применением дисконтирования. В процессе дисконтирования стоимость денег рассматривается в их движении в обратном направлении во времени. Это сопоставимо с понятием компаундинга, когда мы рассматриваем стоимость денег в их движении вперед во времени. [2]
Понятие текущей стоимости связано с вычислениями с применением дисконтирования. В процессе дисконтирования стоимость денег рассматривается в их движении в обратном направлении во времени. [3]
Одна из проблем, которые возникают при применении дисконтирования для оценки инвестиционных проектов, состоит в разнонаправленности выводов о целесообразности реализации этих проектов при использовании различных методов расчета. Например, оценка целесообразности использования инвестиционного проекта, данная на основе применения метода чистой приведенной стоимости, может не совпадать с результатом расчетов на основе метода внутренней нормы прибыли. Это затрудняет принятие управленческих решений, если фирма имеет несколько вариантов реализации инвестиционного проекта или несколько инвестиционных проектов и требуется выбрать лучший. [4]
Таблица производит сильное впечатление на сторонников статических оценок: потенциально самое ценное месторождение по оценке с применением дисконтирования оказывается самым убыточным. Однако в действительности никакого парадокса здесь нет: в упомянутое месторождение действительно не надо вкладывать капитал, так как по сравнению с другим его вложением ( просто в банк) это будет убыточно. Применение кадастровой ценности месторождения А. Я. Кац предлагает ограничить определением очередности разработки месторождений. [5]
Достоинствами этой модели являются динамичная форма целевой функции, непосредственный учет зависимости отдельных элементов затрат от выбранных темпов отбора, применение дисконтирования при соизмерении затрат. [6]
Для данного вложения существует дисконтирующий множитель, равный 0.751. В нашем примере дисконтирующий множитель - это просто значение 1 / ( 1 г / 100) 0.751. В целом, вычисления с применением дисконтирования могут быть сложны, и для облегчения вычислений могут использоваться таблицы дисконтирования. В этих таблицах приведены дисконтирующие множители, соответствующие различным процентным ставкам в зависимости от временного периода. Так, в таблице ниже приведены дисконтирующие множители для процентных ставок от 4 до 10 % и для периодов от 1 года до 5 лет. [7]
Для фирм, обладающих значительными размещенными активами и относительно небольшой вероятностью бедствий, положительный ответ на этот вопрос более уместен. Применение дополнительного дисконтирования с учетом возможности исчезновения с рынка приводит к двойному счету риска. Применительно к молодым и небольшим фирмам, это более трудный вопрос, ответ на который зависит от того, отражают ли ожидаемые потоки вероятность, что эти фирмы, возможно, не просуществуют дольше нескольких первых лет. Если это происходит, то оценка уже отражает вероятность того, что фирмы не переживут первые несколько лет. В тех случаях, когда этого не наблюдается, следует дисконтировать ценность с учетом вероятности неспособности фирмы пережить ближайшее будущее. [8]
С учетом высказанных соображений следует признать, что норма прибыли на капитал является важным инструментом контроля за эффективностью инвестиций. Метод оценки инвестиций без применения дисконтирования, дополненный исследованием по классам инвестиций, учетом цели инвестиционного проекта и сравнительным анализом нормы прибыли на капитал, предусмотренной в инвестиционном проекте с уровнем, достигнутым в целом по предприятию, находит широкое применение в западноевропейских странах. Это свидетельствует о целесообразности его применения и в России. [9]
Далее, ссылаясь на проведенные в ВИЭМСе работы, Е. А. Козловский указывает, что дисконтирование послужило причиной необоснованного сокращения балансовых запасов ( там же), до 60 %; если разработка запасов определенного качества в настоящее время признана ( в результате дисконтирования. Он отмечает, что даже при увеличении цен на сырье до бесконечности применение дисконтирования все равно не приводит к отработке всех балансовых запасов. Дисконтирование, по его мнению, вносит противоречие между полнотой выемки запасов и принципом их рентабельности. [10]