Cтраница 2
В сфере бизнеса различают три основные области принятия финансовых решений: планирование инвестиций, определение структуры капитала и управление оборотным капиталом. Существует пять веских причин, по которым для повышения эффективности управления предприятием следует отделять права собственности на компанию от управления ею. [16]
Коммерческие отношения в современном бизнесе связаны с принятием финансовых решений, например: при расчетах доходности на рынке ценных бумаг; оценке доходности капиталовложений в реальное производство; в связи с необходимостью учесть экономическую неэквивалентность одинаковых сумм денег в разные календарные сроки, т.е. временную стоимость денег; при обнаружении влияния инфляции на перечисленные выше процессы. [17]
Может ли кривая доходности быть полезной при принятии финансовых решений. Ответ зависит от ответа на другой вопрос: помогает ли знание наклона кривой доходности предвидеть будущие изменения процентных ставок. В соответствии с гипотезой чистых ожиданий ответ на последний вопрос должен быть положительным, откуда следует, что анализ кривой доходности помогает частным лицам, фирмам и финансовым политикам в принятии решений. [18]
Эти и другие проблемы, возникающие при принятии финансовых решений, станут более понятными, если мы обратимся к историческому развитию финансового управления как науки. [19]
В действительности, понятие прибыли на капиталовложения для принятия финансовых решений и контроля впервые было предложено Дю Понтом скорее в качестве приближения к проблеме управления на высшем уровне руководства, чем в качестве магической формулы для решения этих проблем. [20]
В книге рассмотрены новейшие подходы к выработке и принятию финансовых решений. Комплексно представлены финансовые рычаги управления, финансовые стратегии и методы оценки финансовых перспектив. В книге изложены методы определения денежных потоков для инвестиционного проекта корпорации, а также современная теория портфеля в принятии инвестиционных решений. [21]
К книге рассмотрены новейшие подходы к выработке и принятию финансовых решений. Комплексно представлены финансовые рычаги управления, финансовые стратегии и методы оценки финансовых перспектив. В книге изложены методы определения денежных потоков для инвестиционного проекта корпорации, а также современная теория портфеля в принятии инвестиционных решений. [22]
Как мы узнали из первой главы, при принятии финансовых решений необходимо учитывать разнесенные во времени расходы и доходы. Людям, принимающим финансовые решения в фирмах и домохозяйствах, нужно думать о том, оправдано ли сегодняшнее вложение денег ожидаемыми выгодами в будущем. Для этого необходимо верное понимание концепции стоимости денег во времени ( time value of money, TVM) и метода дисконтирования денежных потоков, или метода ДДП ( discounted cash flow, DCF), которые представлены в этой главе. [23]
В главе 4 рассматриваются вопросы учета неопределенности при принятии финансовых решений. Рассматриваются методы анализа чувствительности и оценки рисков, технология проведения вариантных расчетов и сценарного анализа. Рассмотрены также методы оптимизации, поиска решения, подбора параметров при принятии финансовых решений. [24]
В силу особого значения отчетности для финансовых рынков и принятия финансовых решений ее регулированию в странах рыночной экономики уделяется большое внимание. В частости, существуют принципы и стандарты финансового учета и отчетности, которые разрабатываются соответствующими организациями и на основе которых происходит регистрация компаний на биржах ценных бумаг. Несмотря на национальные различия этих стандартов, наиболее важным их общим качеством является то, что они призваны обеспечивать полноценный поток информации между предприятием и финансовыми рынками, включая индивидуальных инвесторов. Такая работа ведется в настоящее время и в России. Однако учет и отчетность российских предприятий в настоящее время находятся еще в стадии трансформации от функций, выполнявшихся ими в условиях плановой экономики, к функциям в условиях рыночной экономики. В связи с этим отчетность российских предприятий пока не дает в ряде случаев возможности непосредственно получать всю финансовую информацию без предварительной корректировки для принятия финансовых решений. [25]
В силу особого значения отчетности для финансовых рынков и принятия финансовых решений ее регулированию в странах рыночной экономики уделяется большое внимание. В частности, существуют принципы и стандарты финансового учета и отчетности, которые разрабатываются соответствующими организациями и на основе которых происходит регистрация компаний на биржах ценных бумаг. Несмотря на национальные различия этих стандартов, наиболее важным их общим качеством является то, что они призваны обеспечивать полноценный поток информации между предприятием и финансовыми рынками, включая индивидуальных инвесторов. Такая работа ведется в настоящее время и в России. Однако учет и отчетность российских предприятий в настоящее время находятся еще в стадии трансформации от функций, выполнявшихся ими в условиях плановой экономики, к функциям в условиях рыночной экономики. В связи с этим отчетность российских предприятий пока не дает в ряде случаев возможности непосредственно получать всю финансовую информацию без предварительной корректировки для принятия финансовых решений. [26]
Помимо других целей финансовые отчеты необходимы для оценок и принятия финансовых решений. Потребители не могут принять обоснованные решения, если финансовые отчеты не являются ясными и доступными для понимания. Необходимая для этого информация часто превышает минимум, требуемый местными законами и регулирующими органами. [27]
Аналитик должен владеть как теорией, так и техникой принятия финансовых решений, используя количественные методы для получения выводов о целесообразности сделанного выбора вложения капитала. Финансовая математика приобретает все большую роль в экономическом анализе. [28]
Как известно, важнейшим фактором, влияющим на качество принятия финансовых решений, является учет инфляции. Для избежания ошибок с этой стороны необходимо использовать в расчетах индекс инфляции. Для его определения введем ряд обозначений: пусть S - исходная сумма денег, a Sa - сумма, покупательная способность которой с учетом инфляции идентична покупательной способности базового периода. Через S обозначим разницу между этими суммами. [29]
Несмотря на простоту и оперативность финансовых коэффициентов, при принятии финансовых решений необходимо учитывать ограниченность этих показателей. [30]