Cтраница 3
И наоборот, если повышается учетная ставка по иностранной валюте, то из-за падения спроса на местную валюту ( относительно иностранной) она соответственно слабеет. [31]
Процесс анализа всех кассовых поступлений и выплат для определения чистой суммы, которую должен выплачивать в местной валюте один филиал фирмы другому. Неттинг используется зарубежными отделениями компаний для минимизации возможных рисков при колебаниях обменного курса. [32]
Родитель, отчитывающийся в местной валюте, может иметь дочерние компании, также составляющие отчеты в местной валюте. [33]
Ретроспективный, оперативный и перспективный анализ деятельности отдельной дочерней компании целесообразно вести по данным, выраженным в местной валюте. Что касается сопоставлений деятельности компаний, расположенных в разных регионах, то к ним нужно относиться с крайней осторожностью, независимо от того, используется ли в анализе исходная или переоцененная отчетность. Дело в том, что каждая дочерняя компания функционирует в специфических условиях, влияние которых необходимо принимать во внимание во время анализа. [34]
Но еще важнее то, что в отличие от традиционных национальных рынков, осуществляющих международное кредитование в местной валюте, евровалютные рынки оперируют иностранными деньгами. Такие операции не требуют конвертации валют и потому находятся вне сферы действия национальных валютных законодательств и не подлежат правительственному контролю, т.е. оказываются надгосударствен-ными. В таких условиях резко возросли масштабы трансграничных потоков ссудного капитала. [35]
Если должник просрочил платеж, то векселедержатель может по своему усмотрению потребовать, чтобы сумма векселя была выплачена в местной валюте по курсу либо на день наступления срока платежа, либо на день платежа. Курс иностранной валюты определяется согласно положениям, действующим в России. Однако векселедержатель может обусловить, что подлежащая платежу сумма будет исчислена по курсу, обозначенному в векселе. [36]
Специальный счет открывают в одном из коммерческих банков страны-получателя кредита для ускорения процесса выплат и обеспечения перевода валют займа в местную валюту. Специальные счета используют для осуществления всех выплат по данному проекту, однако чаще всего их используют параллельно с сохранением системы прямых выплат из Всемирного банка. [37]
На большинстве развитых рынков, где правительство может считаться безрисковой структурой ( по крайней мере, когда оно одалживает в местной валюте), практические последствия довольно просты. В качестве безрисковой ставки при выполнении инвестиционного анализа долгосрочных проектов или при проведении оценки следует считать ставку по долгосрочным правительственным облигациям. Если анализ делается для краткосрочного периода, то в качестве безрисковой ставки должна использоваться краткосрочная правительственная ценная бумага. Выбор безрисковой ставки также имеет практические последствия для оценки премий за риск. Если же ( как это часто случается) используются премии за риск, существовавшие в прошлом, - при этом премией за риск считается избыточная доходность, приносимая в прошлом акциями сверх ставки по правительственным ценным бумагам, - то выбранная ценная бумага должна быть той же самой, что и бумага, используемая для определения безрисковой ставки. Таким образом, для целей долгосрочного анализа исторической премией за риск, используемой в Соединенных Штатах, должен считаться избыточный доход, созданный акциями сверх доходов по казначейским облигациям, а не по казначейским векселям. [38]
Найти крупнейшие и наиболее надежные фирмы на этом рынке и использовать ставку, которую они выплачивают при долгосрочных заимствованиях в местной валюте, как основу. [39]
Производства, которые сильно зависят от импортных материалов и сырья, при удешевлении валюты проигрывают, так как они вынуждены платить больше местной валюты за сырье и этим увеличивают издержки. Такое увеличение приводит к росту цен на конечную продукцию и делает ее неконкурентоспособной. [40]
Пока наше обсуждение основывалось на предположении, что правительства не объявляют дефолта, по крайней мере, если заимствуют средства в местной валюте. Однако существуют формирующиеся рыночные экономики, где данное предположение вряд ли можно считать разумным. Правительства на этих рынках, по-видимому, способны объявить дефолт даже при заимствовании в местной валюте. В сочетании с тем фактом, что многие правительства не занимают средства на длительный срок на местных рынках, существуют сценарии, когда получение местных безрисковых ставок, в особенности долгосрочных, оказывается затруднительным делом. В подобных случаях необходимо искать компромиссы, дающие нам здравые оценки безрисковых ставок. [41]
Теневой курс обмена используется для конвертирования цены на товары, включенные во внешнеторговый оборот, в иностранной валюте в цены в местной валюте. [42]
Если переводной вексель выписан в валюте, не имеющей хождения в месте платежа, то сумма его может быть уплачена в местной валюте по курсу на день наступления срока платежа. [43]
Если переводный вексель выписан в валюте, не имеющей хождения в месте платежа, то сумма его может быть уплачена в местной валюте по курсу на день наступления срока платежа. [44]
Если переводный вексель выписан в валюте, не имеющей хождения в месте платежа, то его сумма может быть уплачена в местной валюте по курсу на день наступления срока платежа. [45]