Cтраница 3
Рынок валют стран ближнего зарубежья переживает новый этап своего развития. Система взаимосвязей между банками этих государств должна помочь предприятиям выйти на новые рынки сбыта своей продукции и закупок за рубежом необходимых им товаров. Развивающиеся хозяйственные контакты между предприятиями России и государств ближнего зарубежья активизируют деятельность российских банков по оказа нию своей клиентуре качественных услуг по проведению конверсионных и платежных операций с национальными валютами стран Содружества. [31]
ЧАСТНАЯ КОРПОРАЦИЯ - вид акционерного общества, у которого немного акционеров, а подавляющее число акций ( обычно 80 - 90 %) принадлежит одному владельцу, узкой группе акционеров или членам одной семьи. В большинстве случаев эмиссия акций не преследует цели мобилизовать финансовые ресурсы. ЧАСТИЧНО КОНВЕРТИРУЕМАЯ ВАЛЮТА ( 4KB) - национальная валюта стран, в которых применяются валютные ограничения по отдельным видам обменных операций и платежного оборота. Как правило, обмениваются на некоторые национальные валюты. [32]
С 1 января 1999 г. установлены жесткие фиксированные курсы национальных валют стран Европейского валютного союза ( ЕВ С) по отношению к евро и начались операции Европейского центрального банка ( ЕЦБ), проводящего все свои трансакции в евро. С 1 января 2002 г. предполагается ввод в обращение банкнот и монет евро, не позднее 1 июля 2002 г. должны прекратиться операции в национальных валютах стран - членов ЕВС. Одна сторона купюры будет иметь общеевропейский вид, а другая - национальный. Один евро будет состоять из 100 центов, будут выпущены соответствующие монеты. [33]
В деле № 224 / 1993 ( решение от 06.04.94) в контракте цена, общая сумма и валюта платежа были установлены в долларах США. Во исполнение контракта ответчик открыл аккредитив в долларах США, однако из-за несоответствия другим условиям контракта ответчик по требованию истца должен был внести изменения в аккредитив. При внесении изменений он дополнительно включил в аккредитив оговорку о фиксированном курсе национальной валюты его государства к доллару США, сообщив при этом, что расчеты будут производиться в национальной валюте его государства. В связи со снижением курса национальной валюты страны ответчика по отношению к доллару США это означало, что фактически истец получит в оплату за товар меньшую сумму в долларах США, чем предусмотренная контрактом. [34]
Валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты. СКВ обладает, как правило, полной внешней и внутренней обратимостью, т.е. одинаковыми режимами обмена как для нерезидентов, так и для резидентов. Сфера обмена СКВ распространяется на текущие операции, связанные с повседневной внешнеэкономической деятельностью ( внешнеторговый обмен, неторговые платежи, иностранный туризм), а также на операции по движению внешних кредитов и заграничных инвестиций. СКВ без специальных разрешений обменивается на любые другие валюты, режим ее функционирования практически означает отсутствие каких-либо валютных ограничений. В настоящее время к числу СКВ относятся доллар США, канадский доллар, национальные валюты стран ЕС, Швейцарии, Швеции и Японии. СКВ обычно используется при определении валютной цены. [35]
Депозитарные расписки ( Depositary Receipts) по своей сути наиболее близки к акциям эмитента. Смысл их наиболее просто понять на примере. Допустим, компания ОАО Ростелеком заключает соглашение с Bank of New York о депонировании в депозитарии банка определенного количества своих акций. Они имеют номинал, выраженный в долларах США, и свободно обращаются на американских рынках. В частности, АДР компании ОАО Ростелеком состоит из б обыкновенных акций, торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже ( New York Stock Exchange, NYSE) и имеет биржевой тикер ROS. Курсовая стоимость АДР в пересчете на одну акцию и на курс национальной валюты страны эмитента соответствует курсовой стоимости акции, лежащей в основе такой АДР. Если бы это было не так, арбитражеры быстро бы уравняли стоимость этих активов. Это общее правило, которое действительно с точностью до транзакционных издержек. Тем не менее из него могут быть и исключения. В качестве такого исключения можно привести депозитарные расписки РАО Газпром, торгуемые на европейских биржах. Цены на такие расписки и внутренние цены на акции Газпрома разнятся в сотни процентов. Разница в ценах в этом случае обусловлена законодательными ограничениями для нерезидентов на владение акциями РАО Газпром и невозможностью производить легальный арбитраж между внутренним и внешним рынком. [36]
Разница между двумя уровнями валютных курсов составляет доход банка по валютным операциям. В условиях постоянной инфляции и неуравновешенности платежных балансов действующие валютные курсы, как правило, не соответствуют их реальной покупательной способности по отношению к золоту и товарной массе. Курс валют в социалистических странах основывается на планомерно организованной социалистической системе хозяйства, обладает большой устойчивостью и не подвержен стихийным рыночным колебаниям. Он устанавливается на плановых началах с учетом покупательной способности по всему кругу товаров. Курсы иностранной валюты по отношению к советскому рублю устанавливаются посредством прямой котировки Государственным банком СССР. Они определяются на основе официального золотого содержания рубля и фактического валютного курса соответствующей иностранной валюты. Комплексная программа социалистической экономической интеграции предусматривает систему мер по введению взаимной обратимости коллективной валюты - переводного рубля и национальных валют стран - членов СЭВ, экономически обоснованных и взаимно согласованных курсов национальных валют стран по отношению к переводному рублю и между собой и созданию предпосылок для введения единого курса национальной валюты каждой страны. [37]
Разница между двумя уровнями валютных курсов составляет доход банка по валютным операциям. В условиях постоянной инфляции и неуравновешенности платежных балансов действующие валютные курсы, как правило, не соответствуют их реальной покупательной способности по отношению к золоту и товарной массе. Курс валют в социалистических странах основывается на планомерно организованной социалистической системе хозяйства, обладает большой устойчивостью и не подвержен стихийным рыночным колебаниям. Он устанавливается на плановых началах с учетом покупательной способности по всему кругу товаров. Курсы иностранной валюты по отношению к советскому рублю устанавливаются посредством прямой котировки Государственным банком СССР. Они определяются на основе официального золотого содержания рубля и фактического валютного курса соответствующей иностранной валюты. Комплексная программа социалистической экономической интеграции предусматривает систему мер по введению взаимной обратимости коллективной валюты - переводного рубля и национальных валют стран - членов СЭВ, экономически обоснованных и взаимно согласованных курсов национальных валют стран по отношению к переводному рублю и между собой и созданию предпосылок для введения единого курса национальной валюты каждой страны. [38]
Более или менее прогнозируемыми являются факторы экономического характера, хотя некоторые из них предсказать достаточно сложно, как например предвидеть финансовый кризис в странах Юго-Восточной Азии осенью 1997 г., что привело к снижению спроса в этом регионе. Достаточно предсказуемы такие показатели, как темпы роста ВНП, от которых зависят темпы роста спроса на нефть. В последние годы в развитых странах темпы роста ВНП достаточно стабильны и находятся на уровне 2 - 3 % в год. Высокими являются темпы экономического развития стран Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Особенно впечатляет ход экономического развития стран с гигантским населением - Индии и Китая, являющимися чрезвычайно емкими рынками нефти и нефтепродуктов. Оправившиеся от экономического кризиса осени 1997 г. страны Юго-Восточной Азии ( так называемые молодые тигры) снова вышли на высокий уровень подъема ВНП и спроса на нефть. Дополнительное воздействие на сохранение высоких цен на нефть оказывает фактор постепенного истощения запасов. Хотя статистика последних лет этой тенденции не подтверждает, все же в пределе этот фактор будет оказывать воздействие на сохранение высокого уровня цен на нефть. Дополнительным фактором роста цен на нефть может оказаться повышение курса доллара по отношению к национальным валютам стран - потребителей нефти. [39]
Европейский центральный банк, завершается формирование законодательной базы реформы государственного управления и составление плана реформы банков и финансового рынка. На втором этапе ( с 1 января 1999 г. до конца 2001 г.) евро становится полноправной валютой. Европейский центральный банк проводит единую финансовую политику обменных курсов относительно евро. Расчеты по межбанковским, валютным, фондовым и биржевым рынкам осуществляются в евро. В течение этого этапа банки и финансовые учреждения продолжают реформу. Начнут обращаться евробанкно-ты и монеты. В расчетах стран ЕС используется только евро. Изымаются из обращения банкноты и монеты, деноминированные в национальной валюте. Предприятия, банки и финансовые компании должны будут принять расчетную единицу до введения евро-банкнот и монет не позднее 1 января 2002 г. К этому времени счета компаний должны быть реденоминированы в евро, а операции в национальных валютах должны прекратиться не позднее 1 июля 2002 г. В отличие от ЭКЮ, которая была расчетной единицей, евро должна стать впервые в мировой практике реальной региональной валютой, заменив национальные валюты стран - участниц Европейского валютного союза. [40]