Cтраница 2
Результаты использования различных подходов к оценке ставок дисконтирования и денежных потоков, в зависимости от потенциального покупателя, могут оказывать серьезное влияние на ценность. В целом, частная фирма, выставляемая на продажу, публичной фирмой будет оцениваться гораздо выше, чем частным предприятием. Это можно обнаружить, основываясь на том факте, что ставки дисконтирования будут выше, если мы допускаем диверсифицированность покупателя. Таким образом, собственники частных фирм, заинтересованные в их продаже, будут вознаграждены, если станут искать потенциальных покупателей среди публичных фирм. Хотя они не в состоянии получить полную ценность, они могут попытаться получить, по крайней мере, долю дополнительной ценности, созданной вследствие диверсифицированности предельных инвесторов. [16]