Cтраница 3
Соответственно, продажа ФРС казначейских векселей депозитному учреждению или небанковскому сектору уменьшает суммарные резервы депозитных учреждений и обычно ведет к многократному сокращению денежной массы. Это сокращение денежной массы со временем может, как мы убедимся в части VI, привести к спаду деловой активности. [31]
Значение г равно доходности казначейских векселей, не подверженных риску неуплаты долга. [32]
Таким образом, держатели казначейских векселей получают доход, равный разнице между номинальной ценой, по которой они погашаются, и продажной ценой. Эмиссия и погашение казначейских векселей производится регулярно центральными банками по поручению казначейств. [33]
Центральные банки применяют эмиссию казначейских векселей и операции с ними для регулирования уровня процентных ставок и ликвидности всей кредитной системы. Казначейские векселя являются одним из наиболее ликвидных активов, ставки по ним обычно значительно ниже, чем по другим денежно-кредитным инструментам. [34]
Значение г равно доходности казначейских векселей, не подверженных риску неуплаты долга. [35]
Например, если доходность одномесячных казначейских векселей изменилась на 5 базисных пунктов ( 1 / 100 процента равна 1 базисному пункту), то и доходность тридцатилетних правительственных облигаций должна измениться на 5 базисных пунктов. Это предположение нереалистично, потому что допускает только параллельные сдвиги во временной структуре процентных ставок. Однако существует другой подход к управлению процентным риском. Для этого нужны дополнительные рынки, называемые форвардными рынками, которые позволяют торговать непосредственно риском. [36]
Публикуемые процентные ставки по казначейским векселям основаны на 360-дневном годе и номинальной стоимости векселя. Эквиваленты купонного дохода основаны на 365-дневном годе и рыночной цене векселя. Для вычисления эквивалента купонного дохода ( coupon yield equivalent), или аппроксимации фактического годового дохода, следует подставить в уравнение ( 7 - 3) длительность года ( 365 дней) и фактическую цену покупки казначейского векселя в начале периода. [37]
Динамика процентных ставок по 6-месячным казначейским векселям, по 6-месячным банковским депозитным сертификатам и депозитным счетам денежного рынка, 1983 - 1987 гг. На графике видно, что после отмены ряда ограничений на операции на финансовых рынках в начале 1980 - х годов ставки по банковским депозитам обычно повторяли динамику процентных ставок по банковским активам, например, ставок по казначейским век-гелям Здесь также видно, что процентные ставки по депозитам были подвержены большим изменениям при снижении ставки по казначейским векселям, чем при ее повышении. [38]
ТВ; T-bill) - казначейский вексель: дисконтные финансовые векселя правительства, используемые для краткосрочных ( до года) заимствований и регулирования ликвидности денежного рынка; впервые выпущены в 1877 г. в Великобритании по предложению экономиста У. Бэджхота; в США выпускаются с 1929 г. с минимальными номиналами в 10 тыс. долл. [39]
У какого банка следует купить казначейский вексель. [40]
Такой способ вычисления эквивалентной доходности казначейских векселей применим только в том случае, если срок погашения не превышает шести месяцев. Для казначейских векселей с более длинным периодом обращения применяются более сложные вычисления. [41]
Представляют собой куплю-продажу Банком России казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. [42]
При наступлении срока погашения держатель казначейского векселя получает номинальную сумму этого инструмента, которую называют также ценой погашения. Таким образом, рыночную стоимость казначейского векселя определяет получаемый по нему процент, или учетная ставка. [43]
Такой способ вычисления эквивалентной доходности казначейских векселей применим только в том случае, если срок погашения не превышает шести месяцев. Для казначейских векселей с более длинным периодом обращения применяются более сложные вычисления. [44]
К концу 1977 г. доходность казначейских векселей США ( краткосрочных обязательств, выпускаемых Казначейством США) вновь поднялась выше максимальной процентной ставки, которую официально могли выплачивать по сберегательным счетам на сберегательной книжке коммерческие банки и сберегательные учреждения. Коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации и взаимные сберегательные банки получили право выпускать такие сертификаты с 1 июня 1978 г. Эти и другие новые виды долговых обязательств сделали сберегательные учреждения более конкурентоспособными на рынке сберегательных фондов. Особое значение для обратного оттока средств из взаимных фондов в сберегательные учреждения имеет депозитный счет денежного рынка ( money market deposit account) - инструмент, который непосредственно конкурирует с взаимными фондами денежного рынка. [45]