Cтраница 1
Предложение новых казначейских векселей зависит от потребности правительства в фондах. Цены на высоколиквидном вторичном ( дилерском) рынке отражают спрос на краткосрочные инвестиции со стороны частных компаний и индивидуальных инвесторов. Кроме того, цены на казначейские векселя реагируют на изменения ерсднесрочных и долгосрочных процентных ставок. [1]
США): заявка на приобретение новых казначейских векселей, выставляемая мелким инвестором без указания цены ( он согласен на среднюю цену, которая будет установлена в результате сопоставления заявок крупных покупателей); такой процесс продажи векселей также называется неконкурентным тендером; минимальная сумма заявки - 10 тыс. долл. [2]
Отметим, что аппроксимированный купонный доход по казначейским векселям на вторичном рынке не связан какой-то однозначной зависимостью ни с объявленным доходом после продажи векселей на аукционе, ни с аппроксимированным купонным доходом в день аукциона. Если соотношение спроса и предложения новых казначейских векселей, проданных на рынке, резко меняется, эквивалент купонного дохода на вторичном рынке может значительно отличаться от дохода в день выпуска. Однако, чем меньше срок казначейского векселя, тем меньше меняется фактическая цена этого векселя на вторичном рынке при данном изменении процентных ставок в экономике. В конце концов для проданного на аукционе 91-дневного векселя до срока погашения остается всего 90 дней. Даже если общий уровень процентных ставок в экономике резко повышается, скажем, через 10 дней после продажи казначейского векселя, его цена на вторичном рынке незначительно упадет, поэтому его владельцу надо просто подождать 81 день, чтобы обменять поступления от продажи казначейского векселя на более доходный актив. [3]