Конкурентная заявка

Cтраница 2

Обычно вторичные торги проводятся в рабочие дни ( кроме среды), когда в торговую систему подаются заявки участниками торгов. Заключение сделок осуществляется на основании конкурентных заявок, поданных дилерами. Денежные расчеты проводятся исключительно через дилеров. [16]

Сделки купли-продажи Облигаций заключаются путем удовлетворения поданных заявок в порядке, установленном настоящим Положением. Если в момент подачи неконкурентной заявки или конкурентной заявки с сохранением в котировках сделка с ее участием не может быть заключена из-за ценовых условий, то данная заявка ставится в очередь. [17]

Основное различие между аукционом и тендером состоит в предположении, что при аукционном методе существует намерение продать все предлагаемые облигации. Но для маленьких заявок существует схема, при которой облигации распределяются неконкурентным образом по средней цене принятых конкурентных заявок. В случае индексированных облигаций бумаги распределяются по средней цене, предложенной удачливыми участниками торгов. [18]

Комитет по слияниям и поглощениям установил лимит времени в 60 дней, пока предложение или ряд предложений остаются в силе, начиная со дня, когда появляются формальные документы. Если претендент не может заполучить контроль в течение этого времени, он должен подождать год, прежде чем предпринять другую попытку. Однако если появляется вторая или последующие конкурентные заявки на поглощение, то они, в свою очередь, также имеют 60 дней и их окончательный срок также становится сроком окончания действия для первой заявки. [19]

В соответствии с действующим законодательством ГКО / ОФЗ могут быть объектом только сделок купли-продажи и залога. Их обращение производится только в рамках торговой системы организованного рынка ценных бумаг. Для совершения сделки участник торгов ( дилер, инвестор) должен подать конкурентную заявку с указанием количества облигаций. Различают первичное размещение и вторичные торги. Первичное размещение облигаций в торговой системе производится Банком России по поручения Министерства финансов на аукционе. Обычно он проводится по средам, причем до начала торгов погашаются ранее выпущенные облигации, срок обращения которых истек. Полученные от погашения средства дилеры и инвесторы могут использовать на аукционах в этот же день. [20]

За 10 дней до проведения первичного аукциона эми-тент оформляет глобальный сертификат, содержащий основные параметры выпуска. Далее этот выпуск может быть размещен на первичном аукционе либо доразмещен на вторичных торгах. На аукционе дилеры подают заявки на покупку облигаций двух видов: конкурентные и неконкурентные. Конкурентная заявка означает предложение купить определенное количество бумаг по цене покупателя, на которое эмитент волен соглашаться либо не соглашаться. Неконкурентная заявка выражает готовность приобрести облигации на определенную сумму по средневзвешенной цене аукциона. Конкурентные заявки ранжируются Банком России в сводный реестр, на основании которого эмитент определяет цену отсечения. Конкурентные заявки с ценами выше цены отсечения удовлетворяются по указанным в них ценам. По ним определяется средневзвешенная цена аукциона, по которой в свою очередь удовлетворяются неконкурентные заявки. Не проданные на аукционе облигации могут быть доразмеще-ны на вторичном рынке. Эти операции проводятся Центральным банком РФ по поручению Министерства финансов РФ. Сделки происходят на обычных условиях вторичного рынка, т.е. участники рынка не знают, покупают ли они облигации у одного из дилеров или по доразмещению. Информация о проведении доразмещения и о его результатах сообщается по окончании торгов. [21]

Есть и другой вероятный способ осуществления сделки. Допустим, вы обнаружили для себя благоприятную возможность воспользоваться временно низкими процентными ставками. Какие-то конкурентные заявки могут поступить от крупных инвестиционных банков, действующих самостоятельно, другие от синдикатов. Это вас не волнует - если цена вас устраивает, вы просто выбираете лучшее из предложений. [22]

Аукционное размещение характерно для крупных выпусков облигаций. Ему предшествуют сообщения в средствах массовой информации о деталях предстоящей эмиссии. Организатор аукционов - Центральное управление золотообрезных облигаций Банка Англии, которое принимает конкурентные и неконкурентные заявки участников. Удовлетворение конкурентных заявок происходит по ценам заявителей, поэтому часть из них может быть удовлетворена не полностью вследствие недостатка количества выставленных на аукцион облигаций. [24]

Продажная цена облигации устанавливается на торгах на бирже. Покупатели через дилера подают заявки на покупку МКО. Заявка бывает двух типов: конкурентная и неконкурентная. В конкурентной заявке покупатель указывает максимальную цену, по которой он готов совершить покупку. В неконкурентной заявке указывается лишь общая сумма покупки, на которую можно приобрести облигации по сложившейся цене. Особенностью является то, что цена отсечения не складывается во время торгов, как при ГКО, а назначается наблюдательным советом. [25]

Существует и другой вид деятельности банка по гарантированию размещения займов - торговля ценными бумагами с помощью различных методов аукциона. Здесь эмитент заявляет условия выпуска и определяет пакеты ценных бумаг, предложенных для начального выпуска. Форма аукциона объявляется по определенным ценным бумагам, чаще всего это муниципальные облигации. В более общем виде это конкурентные заявки, т.е. метод эмиссии ценных бумаг, при котором право на организацию займа ( контракт гарантии) получает банк, предложивший лучшие уфю-вия. В заявке обычно указываются цена и количество ценных бумаг. [26]

Следует отметить, что полномочия дилеров были различными. Первичные дилеры ( 42 коммерческих банка) были обязаны поддерживать ликвидность рынка ГКО - ОФЗ путем приобретения облигаций и поддержания котировок. Одновременно они имели право выставлять двусторонние котировки и подавать неограниченное число конкурентных заявок на аукционах. [27]

Страницы: 1 2