Cтраница 4
Стоит добавить, что заключительные замечания в приведенной цитате указывают на то, что Рикардо проглядел возможность изменений в предельной эффективности капитала в соответствии с величиной инвестиции. [46]
Даже и в наши дни необходимо уделять пристальное внимание той роли, которую играют изменения запасов сырья как сельскохозяйственного, так и минерального, в определении величины текущих инвестиций. Я склонен приписывать медленные темпы выхода из кризиса, после того как уже достигнут перелом, главным образом дефляционному влиянию сокращения чрезмерных запасов до нормального уровня. Вначале, после того как бум терпит крах, накопление запасов смягчает его разрушительную силу. Но за это смягчение позже приходится расплачиваться замедлением темпов последующего подъема. Иногда процесс рассасывания запасов должен полностью завершиться, прежде чем наступит сколько-нибудь заметное оживление. Инвестиции по другим статьям, сами по себе достаточные, чтобы вызвать повышательную тенденцию в условиях, когда не происходит противодействующего им сокращения текущих запасов, могут оказаться совершенно недостаточными, если такое сокращение запасов продолжается. [47]
Более точной и все большее распространенной, является оценка рентабельности инвестиций, основанная на дисконтировании как величины дохода ( определения чистого дисконтированного дохода), так и величины инвестиций. [48]
Даже и в наши дни необходимо уделять пристальное внимание той роли, которую играют изменения запасов сырья, как сельскохозяйственного, так и минерального, в определении величины текущих инвестиций. [49]
Следует однако отметить, что сопоставление размеров поступлений от реализации нефти, добытой в течение определенного периода времени ( как бы продолжителен он ни был), с величиной инвестиций за этот же период характеризует лишь масштабы оборота финансовых средств, составляющих необходимую материальную основу каждого отдельно взятого этапа в развитии нефтедобывающей промышленности, и не может рассматриваться в качестве исходного критерия при анализе экономической эффективности самих нефтепромысловых работ. Проведение подобного анализа предполагает, помимо прочего, наличие достаточно полного представления о специфике движения капитала, используемого при проведении всего комплекса этих работ. В частности, необходимо иметь в виду, что начальные капиталовложения в период освоения нефтяного месторождения нефти, достигающий в отдельных случаях 6 - 8 лет и более, обеспечивают добычу нефти на этом месторождении в течение сравнительно длительного периода времени после ввода месторождения в эксплуатацию. Лаг капитальных вложений1 в освоение производственных мощностей по добыче и переработке природного битума и горючих сланцев составляет не более 3 - 5 лет, а период эксплуатации промышленного предприятия по производству синтетической нефти достигает 20 - 25 и даже 60 лет. [50]
Наконец, если мы допускаем ( в качестве первого приближения), что мультипликатор занятости равен мультипликатору инвестиций, то мы можем, применяя мультипликатор к приросту ( или убыванию) величины инвестиций, вызванному указанными факторами, получить прирост занятости. [51]