Cтраница 2
Если уравнение регрессии имеет коэффициент детерминации, равный 0, это означает, что изменение доходности ценной бумаги или портфеля не объясняется развитием фондового рынка. Значение же коэффициента детерминации, равное 1, говорит об абсолютной ( стопроцентной) корреляции между ценной бумагой ( портфелем) и рынком. [16]
Программа FAST в России проводится силами Лаборатории экспериментальной экономики, созданной в АНХ в 1991 г. при активном содействии ректора АНХ академика А.Г. Аган-бсгяна, сразу же сумевшего оценить актуальность программы для развития фондового рынка, в России и перспективность использования новых компьютерных технологий в учебном процессе. Коллектив Лаборатории сформировался в Вычислительном Центре Российской Академии наук и состоит из специалистов в области таких математических дисциплин, как теория игр, исследование операций, имеющих богатый опыт прикладных экономических исследований. [17]
Заметная антрепренеризация научной деятельности в университетах стала возможной благодаря снятию большинства запретов на патентование учеными из университетов результатов разработок или исследований, осуществленных в результате бюджетного финансирования; длительной положительной динамики развития фондового рынка во второй половине 90 - х годов и особенно благоприятной динамики курсовой стоимости наукоемких компаний; большого числа примеров реальных коммерческих успехов малых наукоемких компаний. [18]
После августовского кризиса 1998 г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3 - 5 раз по сравнению с июнем 1998 г. и в 10 - 15 раз по сравнению с октябрем 1997 г. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов. Решительные и согласованные действия государственных органов должны способствовать как росту портфельных инвестиций, так и стратегическому вложению капитала институциональными инвесторами. [19]
В России была в целом довольно последовательно применена классическая схема перехода от прямых к косвенным инструментам денежно-кредитного регулирования: либерализация процентных ставок, отказ от целевого кредитования и кредитных потолков в пользу кредитных аукционов, активное использование обязательных норм резервирования в политике ЦБ с постепенным их снижением, переход к операциям на открытом рынке по мере развития фондового рынка. [20]
В составе рынка акций четко выделяются три основных сегмента - рынок акций коммерческих банков, рынок акций приватизированных предприятий и рынок акций вновь созданных акционерных обществ, Акции трудовых коллективов - наиболее старые признаваемые законом ценные бумаги, эмитируемые с конца 80 - х гг. В начале 90 - х гг. соотношение приватизированных предприятий и новых акционерных обществ было примерно 70: 30 ( в основном за счет преобразования государственных предприятий в акционерные общества в процессе приватизации), что косвенно характеризует сравнительно высокий уровень развития фондового рынка и, как правило, коррелирует с распределением инвестиционных институтов и инвестиционных фондов по регионам. [21]
Новая волна развития фондового рынка в 1993 г. была вызвана акционированием предприятий в условиях приватизации, а также свободным обращением приватизационных чеков. [22]
Государственное участие в регулировании фондового рынка необходимо, поскольку этот рынок является масштабным и рискованным для финансовой безопасности страны. Особенно активное участие государство должно принимать в разработке концепции развития фондового рынка, устанавливая разумные и вместе с тем жесткие правила и нормы для участников рынка ценных бумаг. [23]
На втором этапе инвестиционной политики ( в период до 2005) года основной задачей становится достижение устойчивых темпов роста совокупных инвестиций до уровня, на котором формируется расширенная база технологического обновления основного капитала и производства конкурентоспособной продукции. Этот этап должен быть тесно связан с реализацией промышленной политики региона Безусловным является повышение инвестиционной активности коммерческих банков, развитие фондового рынка, совершенствование системы стимулирования вложения средств частных инвесторов, физических лиц, институциональных инвесторов. [24]
Кстати, вот пример того, как развивается российская экономика, отражением которой является стоимость акций. Заметь, в пример я привел не самые быстрорастущие предтт - ятия, но и они показывают основной вектор развития фондового рынка. [25]
Как показывает практика, чековые инвестиционные фонды успешно обходили налоговый пресс, находя пути искусственного занижения своих доходов или в противном случае существенно ухудшали свои позиции. Кроме того, фонды теряют доверие своих вкладчиков к неприбыльному виду деятельности и, соответственно, оказываются не в состоянии привлечь новые инвестиции, что в конечном итоге замораживает развитие фондового рынка в целом. Соответственно двойное налогообложение доходов инвестиционных фондов практически не приносит выгоды государству. В то время как освобождение от налогообложения прироста имущества, переданного в доверительное управление, в конечном счете увеличит налоговые поступления, так как подоходным налогом будет облагаться не заниженная, а реальная величина дохода паевого фонда. [26]
Ценные бумаги, по существу, являются превращенной формой собственности и они в результате кругооборота, относительно самостоятельной жизни, работы с ними, использования их в решении экономических программ, финансовых проблем предопределили необходимость фондового рынка. Если в мире фондовый рынок ценных бумаг давно устоялся и чрезвычайно развит, то в Российской Федерации и в ее регионах такой рынок находится сейчас практически на первоначальном этапе становления. Более полноценному развитию фондового рынка в России не способствует еще, как отмечает Ф.С.Тумусов [ 21, с. [27]
Меры протекционизма, применяемые Правительством России скорее носят негативный характер для развития производства электронных приборов. Позитивным фактором также является развитие фондового рынка в России, это позволит, в случае необходимости привлечения капитала для расширения производства, осуществить эмиссию. Процесс сокращения рабочих мест продолжается и проект будет оказывать положительное влияние на занятость наиболее квалифицированных кадров. [28]
Механизм функционирования рынка ценных бумаг - это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит от концепции развития фондового рынка в национальной экономике, конкретной финансовой политики того или иного региона. Эффективность его работы во многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг. [29]
Искусство предсказания требует изучения двух главных вопросов: Что и Когда. Как мы уже показали, политические события, экономические тренды и ключевые моменты в развитии фондового рынка США обычно не совпадают с точным моментом астрологического аспекта. Единственным исключением являются стихийные бедствия, вроде землетрясений и извержений вулкана, которые случаются удивительно близко к точным моментам формирования аспекта между планетами. [30]