Cтраница 2
По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник обоснованного финансирования конкретной компании практически бездонен. Если условия вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны в долгосрочном плане, можно удовлетворить инвестиционные запросы в достаточно больших объемах. Однако подобное развитие событий возможно лишь теоретически, а на практике далеко не каждая компания может воспользоваться рынком капитала как средством мобилизации дополнительных источников финансирования. [16]
Единственная и невольная ошибка в бухгалтерских расчетах может привести к несоизмеримым с ней штрафным санкциям, поэтому от правильных действий бухгалтера во многом зависит финансовое благополучие предприятия. Громадной моральной ответственностью, налагаемой на бухгалтера, объясняется то, что эта работа связана с постоянными стрессами, получаемыми бухгалтером при общении как с непосредственными начальниками, так и с представителями контролирующих органов. Бухгалтер обязан быть готовым к подобному развитию событий и четко представлять себе степень опасности, исходящей от тех или иных должностных лиц, а также характер юридических, бухгалтерских и налоговых последствий, возможных при каком-либо промахе. [17]
Саудовская Аравия, являясь главным членом картеля с самыми низкими издержками и обладая крупнейшими запасами нефти, поддерживала умеренную ценовую политику. Подобное развитие событий значительно снизило бы ценность ее огромных нефтяных запасов. Саудовская Аравия также имеет малочисленное население и очень высокий показатель ВНП надушу населения. [18]
Существуют два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование. Во втором случае компания выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги ( облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями, определенными при организации данного облигационного займа. Если условия вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны в долгосрочном плане, можно удовлетворить инвестиционные запросы в достаточно больших объемах. Однако подобное развитие событий возможно лишь теоретически, а на практике далеко не каждая компания может воспользоваться рынком капитала как средством мобилизации дополнительных источников финансирования. Функционирование рынков, в том числе и требования, предъявляемые к его участникам, в известной степени регулируются как государственными органами, так и собственно рыночными механизмами. В частности, роль государства проявляется в антимонопольном законодательстве, препятствующем суперконцентрации финансового и производственного капиталов; что касается рыночных механизмов, ограничивающих возможность привлечения необоснованно больших объемов финансирования, то здесь следует упомянуть о зависимости структуры капитала и финансового риска и эффекте резервного заемного потенциала предприятия. [19]
Но проходит время, а подходящего проекта нет, кроме того, между целями разных управленческих уровней постоянно возникают нестыковки, интерес со стороны руководства постепенно угасает. Работа малых групп в низовых подразделениях, не получая постоянной поддержки и соответствующих стимулов извне, особенно со стороны руководителей, постепенно превращается в тягостную рутину и сходит на нет. Следует исключать подобное развитие событий. [20]
Мы уже не раз отмечали, что на рынке царят эмоции и что не стоит подпадать под их пагубное влияние. Если ситуация непонятна для вас, отступитесь - останьтесь вне биржевой игры. Ищите аналогии подобного развития событий: в одинаковых ситуациях группы людей ( биржевая толпа) ведут себя аналогично. [21]
Этот банковский эффект кредитно-денежной мультипликации учитывается государством в его монетарной ( денежной) политике. Стремясь к собственной прибыли, банки могут не обращать внимания на перегрев конъюнктуры и выдают избыточные кредиты. В результате растущий спрос на товары и услуги превышает достигшее предела их предложение, и цены идут вверх. С возможными мерами государства против подобного развития событий связана, в частности, политика так называемых дешевых и дорогих денег. [22]
После того как акция зарегистрирована на бирже или включена в индекс, потенциал дополнительного интереса к ней значительно возрастает. Это объясняется тем, что некоторые инвестиционные фонды обязаны включать в свой портфель акции всех компаний, входящих в различные индексы, а также тем, что условия внесения залога и его размеры после завершения биржевой регистрации ( листинга) становятся более привлекательными. По этим причинам число потенциальных покупателей заметно увеличивается. Цена часто начинает расти даже накануне регистрации в ожидании подобного развития событий. Кроме того, комитеты крупных инвестиционных компаний ограничивают диапазон инвестиций только зарегистрированными акциями, и только теми из них, цена которых превышает 10 долларов. Поскольку критерии листинга достаточно строги, эти крупные инвесторы используют требование регистрации акций на бирже в качестве дополнительной гарантии надежности своих инвестиций. В случаях, когда акции исключаются из списка, наблюдается обратный процесс. Быстрая распродажа таких акций, а также перспективы разорения самой компании представляют собой сложности, которые нужно научиться прогнозировать. [23]
События 1996 года в этом смысле достаточно интересны. Макроэкономическая ситуация характеризовалась, как мы видели, продолжением процесса стабилизации, мощный толчок которому был дан в предшествующем году. Ряд фактов января-февраля 1996 года говорил о том, что подобное развитие событий было весьма вероятно. [24]
Восленский пишет, что такая форма управления не является чем-то новым в истории. Он думал, что только азиатский способ производства порождает бюрократические деспотии, применяющие метод тотального управления обществом и его эксплуатацию силой государства. Возникновение бюрократических деспотий с господствующим классом политбюрократии возможно в разные исторические эпохи, что и происходило в разных странах при наличии соответствующих условий. Исключить подобное развитие событий возможно лишь при замене деспотического государства демократическим. Органы управления в демократическом государстве избираются населением свободно на основе всеобщего избирательного права. И эти органы управления подотчетны, зависят от своих избирателей. [25]
Спрос в странах Запада на экспортную продукцию многих развивающихся государств ( кофе, чай, какао и другие виды продовольствия) отличался низким уровнем эластичности. Среди прочей экспортной продукции развивающихся стран важную роль играли виды сырья, спрос на которые часто оказывался под угрозой из-за появления соответствующих заменителей. Синтетические волокна и пластмассы - хорошие примеры подобного развития событий. [26]
Пусть эгоист Том может предпринять некое действие, которое, увеличив его доход на 1 тыс. дол. Джейн на 1 5 тыс. Теорема о дурном ребенке гласит, что альтруистическое поведение отца удержит Тома от подобного поступка. Отец, пекущийся о благосостоянии как Тома, так и Джейн, постарался бы тогда перераспределить бюджет семьи таким образом, чтобы сокращение уровня потребления затронуло отдельных ее членов примерно в равной мере. Джейн менее чем на 1 5 тыс. В итоге Том остался бы в проигрыше. Предвидя подобное развитие событий, он станет воздерживаться от любых действий, наносящих ущерб благосостоянию семьи ( как бы плохо ни относился он к другим ее членам), и делать все возможное для улучшения ее положения. Так альтруизм главы семьи побуждает к кооперативному поведению всех остальных и способствует максимизации их общего уровня благосостояния. [27]
Теперь смогут начать контролировать любые другие параметры информационного пространства, и может в результате возникнуть вариант не виртуальной, а более земной цензуры. Посмотрим на недавний российский пример. В результате гибели Курска и раскрутки этой ситуации в первую очередь телеканалом НТВ потеряли свои каналы и покинули пределы страны В. Более того, их теперь пытаются в принудительном порядке вернуть в страну, только на скамью подсудимых. Именно тогда российские специалисты сформулировали закономерность, имевшую место: перерастание техногенной катастрофы в медиа-катастрофу. И постарались смягчить подобную возможность на будущее, ставя коммерческие каналы под более жесткий государственный контроль. Таким образом, ТЕЗИС 1: в результате подобного развития событий мы можем получить худший вариант свободы слова, чем мы имели до этого, что демонстрирует в числе прочего и Россия. Есть вероятность такого развития событий и такого результата. [28]
При таких условиях вы неминуемо разоритесь, что вполне согласуется с уравнениями риска банкротства, поскольку в них в качестве входных переменных используются эмпирические данные, то есть входные данные в уравнениях риска банкротства основываются на ограниченных наборах сделок. Утверждение о гарантированном банкротстве при бесконечно долгой игре с неограниченной ответственностью делается с позиций параметрического подхода. Параметрический подход учитывает большие проигрышные сделки, которые расположены в левом хвосте распределения, но еще не произошли, поэтому они не являются частью ограниченного набора, используемого в качестве входных данных в уравнениях риска банкротства. Для примера представьте себе торговую систему, в которой применяется постоянное количество контрактов. В каждой сделке используется 1 контракт. Чтобы узнать, каким может стать баланс через X сделок, мы просто умножим X на среднюю сделку. Отметьте, что кривая арифметического математического ожидания задается линейной функцией. Любая сделка может принести убыток, который отбросит нас назад ( временно) от ожидаемой линии. Однако длинная проигрышная полоса может отбросить нас достаточно далеко от этой линии, и мы не сможем продолжить торговлю, то есть обанкротимся. Вероятность подобного развития событий уменьшается с течением времени, когда линия ожидания становится выше. Уравнение риска банкротства позволяет рассчитать вероятность банкротства еще до того, как мы начнем торговать по выбранной системе. [29]