Cтраница 2
Акции, держателями которых выступают руководство предприятия и рисковые предприятия, неликвидны. Они не могут быть проданы, пока выпуск не будет зарегистрирован Комиссией по ценным бумагам и фондовым биржам и не будет выдано разрешение на их публичное размещение. Публичное размещение акций превращает их в ликвидные и пригодные для продажи ценные бумаги, позволяющие рисковому предприятию получить прибыль от рискового финансирования. [16]
Можно привести еще массу примеров из фондовой практики, когда за первым сокрушительным обвалом котировок шло дальнейшее их снижение и серия новых обвалов, иногда с фатальными для корпорации последствиями в виде делистинга и банкротства. Наоборот, если Системе удастся скачком перейти из устойчивого плохого состояния в хорошее, то в дальнейшем она будет сама собой эволюционировать в сторону улучшения. В качестве примера перехода из плохого состояния в более лучшее можно привести качественные скачки, которые происходят с корпорацией при изменении ее статуса с закрытого на публичный, а также при первом публичном размещении ее акций. Известно, что многие слабые корпорации, прошедшие через процедуру публичного размещения акций, сумели существенно укрепить свои позиции. [17]
Обычно акции закрытого фонда вначале предлагаются для публичного размещения по цене приблизительно на 10 % выше стоимости чистых активов в связи с необходимостью выплаты фондом вознаграждения инвестиционному банку. Это означает, что акции переоценены, поскольку большая часть акций фондов в последующем продается на рынке по цене ниже стоимости их чистых активов. Практика показывает, что is день предложения у типичного фонда не наблюдается необычной динамики цены, но через 100 дней после этого цена падает и акции продаются приблизительно на 10 % ниже стоимости их чистых активов. Это сильно отличается от динамики цен за аналогичный период при первичном публичном размещении акций. Эти акции испытывают существенный скачок цен приблизительно в 7 % в день их размещения, и затем уже значительных изменений цен не происходит. [18]