Cтраница 2
ПРОСПЕКТ ( prospectus) - документ, представляемый в государственную инстанцию с целью получения разрешения на первичное размещение ценных бумаг. Должен содержать полную, правдивую и четкую информацию о выпускающей компании и самих ценных бумагах. [16]
ММВБ, являясь крупнейшей торговой площадкой на фондовом рынке страны, обладает большим опытом по проведению первичных размещений ценных бумаг. В марте 2000 г. на фондовых биржах было продано акций на сумму 45 9 млрд. рублей. При этом следует отметить, что на рынке обращаются акции ограниченного числа предприятий. О крупнейших компаний, оборот акций которых составляет свыше 80 % всего оборота рынка. [17]
Первичный рынок ценных бумаг ( primary market) представляет собой рынок, обслуживающий выпуск ( эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Именно на этом рынке компании получают необходимые финансовые ресурсы путем продажи своих ценных бумаг. [18]
К первичному размещению через биржевые советы бирж принимаются фондовые ценности, которые прошли экспертизу в экспертной группе биржи. Заявку на первичное размещение ценных бумаг могут представить как сами эмитенты, так и брокерские фирмы, действующие по доверенности эмитентов. [19]
Различают ПЕРВИЧНЫЙ и ВТОРИЧНЫЙ рынок ценных бумаг. Первичный рынок обслуживает первичное размещение ценных бумаг. На нем эмитент получает необходимые ему финансовые средства. На вторичном рынке ценных бумаг производится купля-продажа ранее выпущенных акций и облигаций. На нем уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а осуществляется лишь перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. [20]
Итак, первоначальное размещение ( реализация, продажа) очередного выпуска новых ценных бумаг осуществляется на фондовых биржах. Затем держатели ( владельцы) ценных бумаг могут перепродать их на внебиржевом рынке, представляющем собой вторичный рынок ценных бумаг, начинающий функционировать после первичного размещения ценных бумаг. Перепродажа ценных бумаг на внебиржевом рынке происходит в обход фондовой биржи через брокерские конторы, расположенные по всей территории страны. Цены сделок устанавливаются в ходе переговоров брокеров с продавцами и покупателями ценных бумаг. Брокерские конторы за посреднические услуги взимают комиссионные. В странах с развитым фондовым рынком ценных бумаг размер комиссионных брокера колеблется от 1 до 4 % в зависимости от суммы сделки, при этом чем больше сумма сделки, тем меньше размер комиссионных. [21]
Инвестиционный фонд привлекает средства многих мелких инвесторов, объединяя их и вкладывая от своего имени в крупные пакеты акций. Следовательно, инвестиционный фонд является крупным инвестором в отличие от инвестиционной компании, выступающей в первую очередь в роли финансового посредника между эмитентами и инвесторами при первичном размещении ценных бумаг. Если инвестиционная компания работает в основном с юридическими лицами, то инвестиционный фонд - и с юридическими, и с физическими лицами. Инвестиционный фонд не может заниматься иными видами деятельности, а инвестиционная компания может работать также в качестве инвестиционного консультанта и финансового брокера. [22]
Федеральное npai Жительство и Центральный банк РФ совместно используют государственные ценные бумаги для реализации кредитно-денежной политики грсударства. Задача заключается в том, чтобы активно применять практику оперативного выпуска ценных бумаг, абсорбировать с их помощью краткосрочные избытки денежных средств в коммерческих баниах и осуществить переход к системе ежедневного первичного размещения краткосрочных и сверхкраткосрочных ценных бумаг для оперативного регулирования ликвидности в коммерческих банках. [23]
Подготовка к выпуску и первичное размещение ценных бумаг - дело очень тонкое, кропотливое, требующее глубокого знания конъюнктуры финансового рынка и психологии потенциальных инвесторов. В странах с развитой рыночной экономикой этот весьма важный этап жизненного цикла ценных бумаг осуществляется при помощи специализированных инвестиционных институтов, которые в нашей стране только начинают создаваться, и брокерских фирм-посредников. Законодательство Российской Федерации допускает возможность первичного размещения ценных бумаг посредством публичного объявления о подписке на них, путем продажи ценных бумаг с аукциона на основе конкурса заявок инвесторов или через фондовые биржи. [24]
Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами ( акциями и облигациями), часть рынка ссудных капиталов. С институциональной точки зрения, Р.ц.б. представлен специальными кредитными учреждениями и фондовыми биржами, способствующими аккумуляции денежных средств предприятий, банков, государства, частных лиц и направлению их, как правило, в долгосрочные инвестиции. Различают первичный Р.ц.б., который обслуживает эмиссию и первичное размещение ценных бумаг, и вторичный, где производится купля-продажа ранее выпущенных акций и облигаций. Существуют две организационные формы Р.ц.б.: фондовая биржа и внебиржевой рынок. [25]
Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, представляет собой рынок ценных бумаг. Рынки подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск ( эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок представляет собой рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. По организационным формам различаются биржевой рынок ( фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок. [26]
Одним из элементов трастового дела является хранение и управление ценными бумагами. В России рынок ценных бумаг как элемент рыночной экономики также находится в стадии реформирования. Российские коммерческие банки начали предоставлять трастовые услуга по операциям с ценными бумагами по линии агентских услуг. К ним прежде всего стоит отнести управление активами и услуги по первичному размещению ценных бумаг. [27]