Cтраница 2
Ценная бумага, выпускаемая коммерческим банком обычно для резидентов США, заменяющая владение обыкновенными акциями ( ordinary shares) иностранной компании. Владелец американской депозитарной расписки обладает правом на дивиденды ( dividends) и другие средства иностранной компании. Расписки могут продаваться и покупаться. Преимуществом такого финансового инструмента является то. Американская депозитарная расписка может охватывать большой пакет обыкновенных акций. [16]
Благодаря американским депозитарным распискам российский рынок ценных бумаг постепенно интегрируется в мировую систему торговли ценными бумагами в формах, приемлемых для внутренних его участников и для внешних инвесторов. [17]
Давно обращающиеся на вторичном рынке американские депозитарные расписки третьего уровня надежности ( что достаточно высоко для страны с переходной экономикой) первой российской компании - предприятия связи Вымпелкома - оператора московской сотовой сети Билайн - появились на Нью-Йоркской фондовой бирже. По оценке российских и западных экспертов, запас сырья, контролируемый Газпромом, превышает запасы ресурсов корпораций Шелл и Экксон. На развивающемся российском рынке активы Газпрома оценивались примерно в 4 млрд. долл. [18]
Данная британская компания - производитель автомобилей класса люкс, известных под марками Ягуар и Даймлер, - внедрила новую модель Ягуара XJ6 sedan в октябре 1986 г. Прибыли за 1987 г. были снижены в связи с расходами по выводу на полную мощность новой модели и неблагоприятными колебаниями валютного курса. Акции данного эмитента продаются на основе американских депозитарных расписок в автоматизированной системе котировок; каждая депозитарная расписка представляет одну обыкновенную акцию. [19]
Одной из главных причин их появления были определенные трудности в части проведения спекуляций иностранными портфельными инвесторами, связанные с отсутствием в стране четких гарантий при переоформлении прав собственности на приобретенные акции. Выпускались два вида бумаг этого типа - американские депозитарные расписки ( АДР), номинированные в долларах и обращавшиеся на рынке США, и глобальные депозитарные расписки ( ГДР), обращавшиеся кроме американского еще и на рынках стран Западной Европы. На американском рынке, например, обращались расписки, выпущенные на акции ТД ГУМ, НК ЛУКойл, Инкомбанка и др. Выпуском АДР на акции этих и других учреждений, а также их размещением занимались прошедшие аудит по международным стандартам такие известные корпорации, как РАО ЕЭС России, ОАО Ростелеком, ОАО Мосэнерго, ОАО Сургутнефтегаз и др. Выпущенные российскими корпорациями, АДР позволяли их владельцам иметь все права акционеров, в том числе право получения дивидендов, а также работать на американском рынке при наличии некоторых объективных ограничений. [20]
Глобальные депозитарные расписки, так же, как и американские депозитарные расписки ( ADR), являются свидетельствами о депонировании акций. Они имеют ряд ограничений: не допускаются к обращению на фондовом рынке США, а в Европе могут торговаться только на внебиржевом рынке. Программа их эмиссии реализована The Bank of New York ( эмитент) под гарантии реестродержателя РАО ЕЭС России и самого банка. Спрос на депозитарные расписки на российском рынке характеризуется значительным ростом. [21]
Эта ценная бумага подтверждает право вкладчика на владение обыкновенными акциями или американскими депозитарными расписками ( ADR) компаний, представляющих определенный сектор экономики. Речь идет о ликвидных инвестициях, которые позволят вкладчику диверсифицировать свои инвестиции в 20 и более ценных бумаг. [22]
Для крупных транснациональных компаний предпочтительнее работать с привычными для них производными ценными бумагами, такими, как американские депозитарные расписки, допущенные к обращению на американском фондовом рынке и исключающие риски, свойственные развивающимся рынкам. Строгий контроль, который предъявляет Американская комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, является гарантией доброкачественности выпускаемых производных ценных бумаг - АДР. [23]
Паевые фонды открытого и закрытого типов позволяют размещать инвестиции как в отдельных странах, так и целых регионах, например, в Тихоокеанском регионе или Латинской Америке. Сделки по американским депозитарным распискам ( ADR), в основе которых лежат отдельные зарубежные акции, совершаются непосредственно на Нью-йоркской фондовой бирже. [24]
В первую очередь необходимо устранить из поля зрения ценные бумаги, не представляющие интерес для трейдинга. К таковым относятся: ипотечные инвестиционные трасты ( REITs), инвестиционные фонды закрытого типа, американские депозитарные расписки ( ADRs), акции коммунальных предприятий. Выберите из них наиболее ликвидные. Все эти манипуляции сократят количество акций примерно до 2000 штук. В каждый данный момент времени 90 % этих акций с большими торговыми объемами не обладает теми необходимыми атрибутами, которые давали бы возможность получения хороших заработков. Так, в процессе ежедневных исследований Вы можете отобрать до 10 % акций, которые таят в себе благоприятные возможности для трейдинга, а значит, и установочные наборы для открытия позиций с приличными прибылями. [25]
Решение проблем инвестирования в башкирскую экономику предполагает вывод башкирских корпоративных ценных бумаг на международные рынки, повышение их ликвидности и привлечение иностранного капитала. Например, при помощи американских депозитарных расписок ( АДР), которые успешно используются на развивающихся рынках мира. [26]
Ценная бумага, выпускаемая коммерческим банком обычно для резидентов США, заменяющая владение обыкновенными акциями ( ordinary shares) иностранной компании. Владелец американской депозитарной расписки обладает правом на дивиденды ( dividends) и другие средства иностранной компании. Расписки могут продаваться и покупаться. Преимуществом такого финансового инструмента является то. Американская депозитарная расписка может охватывать большой пакет обыкновенных акций. [27]
В настоящее время на американском фондовом рынке обращаются расписки первого уровня на акции ТД ГУМ, НУ ЛУКОЙЛ, Северского трубного завода. Относительно стабильный оборот ( в десятки тысяч акций) отмечается по АДР НК ЛУКОЙЛ, Черногорнефти и ТД ГУМ. При этом характерен интерес иностранных инвесторов лишь к избранному числу российских голубых фишек. Для крупных компаний предпочтительнее работать с привычными для них производными ценными бумагами, такими, как американские депозитарные расписки, допущенные к обращению на американском фондовом рынке и исключающие риски, свойственные развивающимся рынкам. Строгий контроль, который предъявляет Американская комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, является гарантией доброкачественности выпускаемых производных ценных бумаг - АДР. [28]
На зарубежных рынках бумаги принято котировать в национальной валюте или американских долларах. Один из основных постулатов рыночного анализа гласит, что рынок учитывает все существенные факторы. Одним из таких факторов является колебание валют. Я предлагаю сконцентрировать внимание на графиках рынка акций, дающих ключ к решению многих проблем, а колебания валют проявятся на них так или иначе. Неоспоримым преимуществом американских депозитарных расписок ( ADR) и закрытых паевых фондов, инвестирующих в отдельные страны, является то, что они выставляются на американских биржах, поэтому их котировки и данные на графиках приводятся в долларовом выражении. [29]
Вопрос о том, куда вкладывать деньги, имеет важный международный аспект, поскольку иногда большую прибыль можно получить на зарубежных рынках. Дополнительный риск при инвестициях в другие страны связан с проблемой обмена валют. В целях снижения этого риска многие паевые фонды хеджируют позиции на валютных рынках. Принципы графического анализа, обсуждавшиеся в книге, применимы как к зарубежным, так и к внутренним рынкам. Котировки на зарубежных рынках легко получить с помощью компьютерного модема, и они могут быть представлены в графическом виде. Не нужно быть экспертом, чтобы воспользоваться возможностями визуального анализа - просто следите за линиями на графиках. Существует три способа инвестирования в зарубежные рынки - американские депозитарные расписки ( ADR), закрытые паевые фонды, инвестирующие в одну страну или регион, и открытые международные фонды. Визуальный подход особенно полезен для тех инвесторов, которые желают самостоятельно выбирать фонды, ориентированные на страну или регион. Эффективная диверсификация портфеля возможна, если учитывается корреляция между различными мировыми рынками. Лучшая диверсификация достигается при вложении части портфеля в страны, имеющие слабую корреляцию с рынком США. [30]