Cтраница 3
В последнее время исследования развиваются в основном в двух направлениях: первое из них связано с межотраслевыми балансовыми моделями, второе - связано с разработкой системной модели оптимизации потоков инвестирования в развитии социальной инфраструктуры региона. В модели региона предусмотрены использование как районных нормативных коэффициентов распределения инвестиций, так и отраслевых норм. При этом они представлены в виде параметров управления. Их оптимальная структура определяется в процессе решения основной задачи оптимизации развития социально-экономической структуры инфраструктуры региона. [31]
Рассмотрим теперь более сложную задачу, в условиях которой присутствуют случайные величины. Она является упрощенным вариантом задачи о распределении инвестиций на создание зон поливного земледелия и строительство складов. Задача является многошаговой задачей принятия решений ( в том смысле, что мы изучаем некоторый динамический процесс, развертывающийся во времени), поскольку планирование инвестиций производится на ряд лет вперед. Случайными факторами являются погодные условия, которые определяют случайный характер урожайности. [32]
Торонто и Монреале находятся главные финансовые учреждения, финансирующие венчурные инвестиции. Распределение венчурного капитала и инвестиций по регионам неравномерно и зависит от имеющихся возможностей и государственной поддержки венчурного инвестирования. В табл. 4 показаны изменения в распределении инвестиций венчурного капитала по регионам. [33]
Своеобразие данной отрасли индустрии приводит к необходимости специального изучения экономических закономерностей процессов проектирования, производства и применения программ для ЭВМ. Обобщенные результаты статистики разработок и использования реальных программ являются необходимыми исходными данными для прогнозирования и планирования экономических показателей ПС на всех уровнях народного хозяйства. Необходимо создать и изучить варианты хозяйственного механизма и распределения инвестиций, наиболее адекватные классам и характеристикам ПС, способные стимулировать и резко интенсифицировать их проектирование, производство и применение. Для этого следует выявлять текущие и перспективные потребности в информатизации отраслей народного хозяйства, конкретных промышленных технологий, научных исследований и социальных областей, с целью сбалансированного их оснащения программным и информационным обеспечением. Эффект от применения обоснованных экономических хозяйственных механизмов и методов управления в этой области может исчисляться миллиардами рублей в год и будет быстро увеличиваться по мере расширения сфер применения вычислительной техники. [34]
Общие принципы управления активами, представленными ресурсами ( запасами) углеводородов, реализуются в более конкретных процедурах, как на уровне компании в целом, так и в отдельных проектах. Данные процедуры связаны с оценкой комплексов мероприятий и отдельных инвестиционных решений. С концептуальных позиций определение направлений роста стоимости активов может рассматриваться либо как проблема распределения инвестиций при определенных финансовых ограничениях ( в детерминированном случае), либо как проблема формирования инвестиционного портфеля с учетом факторов риска и неопределенности. [35]
В 60 - е годы Е.С. Докучаевым проведено исследование по обоснованию оптимальных мощностей нефтехимических производств и выбору рациональной схемы их комбинирования. В последующем проведено глубокое изучение фактических методов управления научно-техническим прогрессом в нефтехимической промышленности. Им сформулирован и обоснован принцип прогноза экономической эффективности новых технологических методов, имеющий широкое межотраслевое значение, разработаны методы оптимизации распределения инвестиций между объектами и направлениями технического совершенствования производства. [36]
Различные формы социалистической плановой экономики существовали и существуют в бывших странах СЭВ ( Соте-соп), Китае и других странах. Они охватывают диапазон от высокоцентрализованной бюрократической модели бывшего СССР до таких моделей планирования, в которых роль планирующего органа сводится к определению только некоторых основных пропорций экономики. В последнем случае функции планирующего органа могут ограничиваться лишь определением доли национального дохода, идущей на потребление и накопление, или распределением инвестиций среди отраслей экономики. [37]
На основе рассматриваемых принципов взаимовлияния блоков экономики нетрудно сконструировать математические модели, учитывающие любые ветвящиеся и перекрестные связи между этими блоками. При этом коэффициент КПТн в последнем члене формулы (4.5.9) и коэффициент КПТнк в последнем члене формулы (4.5.10) оказываются мультипликативно пропорциональными доступности потенциалов Науки и Культуры каждому блоку экономики. Это приводит к изменению рекомендаций о распределениях инвестиций в столбцах таблицы 4.5.5, однако при любых вводимых связях не затрагивает ее последних столбцов. [38]
На основе рассматриваемых принципов взаимовлияния блоков экономики нетрудно сконструировать математические модели, учитывающие любые ветвящиеся и перекрестные связи между этими блоками. При этом коэффициент Кптн в последнем члене формулы (4.5.9) и коэффициент Кптнк в последнем члене формулы (4.5.10) оказываются мультипликативно пропорциональными доступности потенциалов Науки и Культуры каждому блоку экономики. Это приводит к изменению рекомендаций о распределениях инвестиций в столбцах таблицы 4.5.5, однако при любых вводимых связях не затрагивает ее последних столбцов. [39]
Как отмечалось выше, составление бюджета капиталовложений нередко сопровождается необходимостью учета ряда ограничений. Такая задача возникает, например, в том случае, когда имеется на выбор несколько привлекательных инвестиционных проектов, однако коммерческая организация не может участвовать во всех них одновременно, поскольку ограничена в финансовых ресурсах. В этом случае необходимо отобрать для реализации такие проекты, чтобы получить максимальную выгоду от инвестирования; в частности, основной целевой установкой в подобных случаях обычно является максимизация суммарного NPV. Рассмотрим наиболее типовые ситуации, требующие оптимизации распределения инвестиций. Более сложные варианты оптимизации инвестиционных портфелей решаются с помощью методов линейного программирования. [40]
В докладе рассматривается методика распределения инвестиций с использованием динамического программирования, которая позволяет свести одну сложную задачу распределения инвестиций со многими переменными ко многим задачам с малым числом переменных. Это значительно сокращает объем вычислений и ускоряет процесс принятия оптимального решения. Одним из основных методов решения задач динамического программирования является использование рекуррентных соотношений, основанных на использовании принципа оптимальности. Принцип состоит в том, что, каковы бы ни были начальное состояние системы на любом этапе и управление, принятое на этом этапе, последующие управления должны выбираться оптимальными относительно состояния, к которому придет система в конце данного этапа. При распределении инвестиций подобной задачи в качестве этапа предлагается принимать номер очередной скважины. [41]
Для дисперсии эта сумма применима с определенными ограничениями, так как изменение курса акций на рынке происходит не изолированно друг от друга, а охватывает весь рынок в целом. Поэтому дисперсия зависит не только от степени рассеяния отдельных ценных бумаг, а также от того, как все ценные бумаги в совокупности одновременно понижаются или повышаются по курсу, т.е. от корреляции между изменениями курсов отдельных ценных бумаг. При сильной корреляции между отдельными курсами ( т.е. если все акции одновременно повышаются или понижаются) риск за счет вкладов в различные ценные бумаги нельзя не уменьшить, ни увеличить. Если же курсы акций абсолютно не коррелируют между собой, но в предельном случае ( портфель содержит бесконечное число акций) риск можно было бы исключить полностью, так как колебания курсов в среднем были бы равны нулю. На практике число ценных бумаг в портфеле всегда конечно, и поэтому распределение инвестиций по различным ценным бумагам может лишь уменьшить риск, но полностью его исключить невозможно. [42]
Все сказанное возвращает нас к началу данной книги. Суть понятия ( п 1) - мерного изображения в пространстве рычагов, или, если угодно, осей, соответствующих значениям / различных сценарных наборов, состоит в том, чтобы служить методологией анализа состава портфеля и определения его объема с течением времени. Для выработки этой новой методологии нужно еще очень многое сделать. Эта книга далеко не исчерпывает данного предмета. Скорее, она является введением в новый и одновременно, как я полагаю, лучший способ решения проблемы распределения инвестиций. Она почти наверняка дает портфельным стратегам, прикладным математикам, практикам в области распределения инвестиций и программистам много новой плодородной почвы для работы. Честно говоря, нужно еще очень много сделать в области анализа, практического использования и развития этой новой методологии, плоды чего нельзя даже и определить. [43]
Все сказанное возвращает нас к началу данной книги. Суть понятия ( п 1) - мерного изображения в пространстве рычагов, или, если угодно, осей, соответствующих значениям / различных сценарных наборов, состоит в том, чтобы служить методологией анализа состава портфеля и определения его объема с течением времени. Для выработки этой новой методологии нужно еще очень многое сделать. Эта книга далеко не исчерпывает данного предмета. Скорее, она является введением в новый и одновременно, как я полагаю, лучший способ решения проблемы распределения инвестиций. Она почти наверняка дает портфельным стратегам, прикладным математикам, практикам в области распределения инвестиций и программистам много новой плодородной почвы для работы. Честно говоря, нужно еще очень много сделать в области анализа, практического использования и развития этой новой методологии, плоды чего нельзя даже и определить. [44]
Разрешением кризиса является осознание руководством невозможности одновременной работы на два фронта и вовлечение непосредственно в бизнес компании руководителей подразделений. На заседаниях правления компании перестают обсуждаться вопросы о сломанном кране в третьем цехе, зато руководство пятого цеха должно ответить, почему оно закончило квартал с убытками. Структура компании становится дивизионального типа, где каждое подразделение зарабатывает и получает свои деньги. Центральному подразделению отводится стратегическая роль, а тактические решения перемещаются в оперативные подразделения. Руководство компании сосредоточивается в основном на вопросах расширения рынка и диверсификации деятельности компании для минимизации рисков, связанных с колебаниями на рынке, и дальнейшего развития бизнеса. Деятельность же руководства внутри компании все больше и больше ограничивается анализом эффективности деятельности подразделений и стратегическими решениями в области кадровой политики и распределения инвестиций. Связи высшего менеджмента с руководителями подразделений становятся все более редкими, и это может привести к потере управляемости Детегированная свобода может привести к решениям, которые выгодны отдельным подразделениям, но имеют сомнительный смысл для организации в целом. Возникают проблемы координации и взаимодействия подразделений внутри компании. [45]