Cтраница 2
Это может быть учтено заданием соответствующей информации в таблице Начальный баланс и разделах таблиц На начало проекта. При расчете эффективности проекта внесенные активы ( кроме денежных средств) учитываются наравне с другими инвестициями. [16]
Например, платежи за пользование земельными ресурсами зачастую лишь формально учитывались в расчетах эффективности проектов вследствие крайне низких налоговых ставок. Это приводило к тому, что предприятия практически неограниченно использовали земельные ресурсы. [17]
Если все так и есть, то доверие к ранее приводившимся расчетам эффективности делаемой инвестиции и к последующим выкладкам бизнес-плана укрепится. Если последний из отмеченных трех моментов не подтверждается, то из соображений реалистичности и того же укрепления доверия инвестора к все равно достаточно эффективному проекту лучше это честно показать заранее и в расчетах эффективности проекта и планируемого на перспективу финансового состояния предприятия сделать отчетливо видимую в бизнес-плане соответствующую поправку на вероятность ухудшения конъюнктуры на рынках ресурсов. [18]
Расчеты эффективности могут выполняться в текущих или в прогнозных ценах. Расчет эффективности проекта в целом рекомендуется производить как в текущих, так и в прогнозных ценах. При разработке схемы финансирования и оценке эффективности участия в ИП рекомендуется использовать только прогнозные цены. Для расчета интегральных показателей эффективности денежные потоки, определенные в прогнозных ценах, должны предварительно дефлироваться. [19]
Таким образом, динамические методы экономической оценки инвестиций оперируют с показателями работы проектируемых объектов по годам расчетного периода с учетом фактора времени. При использовании этих методов расходы и доходы, разнесенные во времени, приводятся к одному ( базовому) моменту. В качестве базового принимают дату начала реализации проекта, дату начала производственной деятельности или условную дату, близкую ко времени проведения расчетов эффективности проекта. [20]
Зависимость ЧДД от ставки дисконтирования. [21] |
Таким образом, применяя динамические методы экономической оценки инвестиций, оперируют с показателями работы проектируемых объектов по годам расчетного периода с учетом фактора времени. При использовании этих методов расходы и доходы, разнесенные во времени, приводятся к одному ( базовому) моменту. Базовым моментом времени обычно считается дата начала реализации проекта, или дата начала производственной деятельности, или условная дата, близкая ко времени проведения расчетов эффективности проекта. [22]
Неполнота информации встречается на любых стадиях разработки и оценки проекта и выражается обычно в терминах риска и неопределенности. Методы учета этих факторов изложены в гл. Здесь же отметим, что такой учет может производиться разными способами: надлежащим подбором технико-экономических параметров проекта и организационно-экономического механизма его реализации, анализом показателей устойчивости проекта, расчетами эффективности проекта при разных условиях его осуществления и специальными методами исчисления интегральных ( обобщающих) показателей его эффективности. [23]
Резюмируя этот опыт, необходимо выделить следующие особенности инвестиционного кредитования в России. Во-первых, обращает внимание слабая проработанность инвестиционных проектов, представляемых на рассмотрение в банки, по экономическому обоснованию целей, объемам финансирования и срокам. Во-вторых, в попытке преодолеть неопределенность в развитии российской экономики, принимаются к рассмотрению преимущественно проекты, рассчитанные в СКВ. В-третьих, при анализе документации проекта банки ориентируются на заранее установленные ими сроки кредитования ( привычные сроки) и не ведут анализа эффективности не только всего жизненного цикла проекта, но даже в пределах срока окупаемости. В таком случае невозможно реализовать важнейшую функцию инвестиционного кредита - стимулирующую. В-четвертых, не существует унифицированной методики расчетов эффективности проекта, каждый банк предлагает свой алгоритм, к которому должен приспособиться инвестор - инициатор проекта. Такое положение не позволяет сложиться конкурентной среде в сфере инвестиционного кредитования. [24]