Финансовая реализуемость - проект
Cтраница 4
Следует иметь в виду, что корректировка процентных ставок по формуле И. Фишера не отменяет необходимости использования прогнозных цен при оценке финансовой реализуемости проекта, так как инфляция приводит к изменению потребности в заемном финансировании, что не может быть учтено при расчете в текущих ценах. [46]
Финансовая реализуемость инвестиционного проекта - обеспечение такой структуры денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для осуществления проекта, порождающего этот ИП. Термины финансовая реализуемость инвестиционного проекта ( финансовая реализуемость ИП) и финансовая реализуемость проекта в Рекомендациях выступают как синонимы. Аналогично можно говорить о денежных потоках ( притоках, оттоках, выплатах и поступлениях) ИП, имея в Виду соответственно денежные потоки ( притоки оттоки, выплаты и поступления) проекта, связанного с этим ИП. [47]
Поступления заемных средств предполагаются в начале соответствующих шагов. График погашения основного долга - гибкий, предусматривающий получение траншей займа в размере, минимально необходимом для финансовой реализуемости проекта и максимально быстрого возврата долга. Возврат основного долга предполагается в конце соответствующих шагов. Проценты, начисляемые в течение первого года, не выплачиваются, а капитализируются. [48]
В тех случаях, когда в задании на проектирование отсутствуют сведения о схеме финансирования, рекомендуется [1] использование проектной схемы финансирования. Это условно принимаемая схема. Ее цель - оценивать возможные параметры финансирования, обеспечивающие финансовую реализуемость проекта и эффективность ( положительный ЧДЦ) участия в нем. [49]
Данные суммарного сальдо трех потоков используются для оценки финансовой реализуемости проекта. В нашем примере они на всех шагах неотрицательны, что является свидетельством финансовой реализуемости проекта. Отрицательное значение этого показателя на любой стадии развития проекта обозначает банкротство и требует просмотра всех статей бюджета, поиска дополнительных источников финансирования. [51]
При расчете показателей эффективности участия предприятия ( фирмы) в проекте не играет роли источник привлечения денежных средств: собственные они или заемные, прибыль это или кредит. На этом этапе учитываются денежные потоки от всех видов деятельности. В качестве входных форм для расчета обычно используются отчеты о прибылях и убытках, о движении денежных средств, таблицы финансового планирования для оценки финансовой реализуемости проекта, а также таблица прогнозных финансовых показателей. [52]
При вычислении чистого дисконтированного дохода ( ЧДД) по каждому сценарию норму дисконта принимают безрисковой. Исходную информацию о факторах неопределенности представляют в форме вероятностей отдельных сценариев или интервалов изменения этих вероятностей. Тем самым устанавливают примерный перечень допустимых ( вытекающих из имеющейся информации) вероятностных распределений показателей эффективности проекта. Большое значение имеет проверка финансовой реализуемости проекта. Нарушение условий реализуемости рассматривают как необходимую предпосылку прекращения проекта. При этом учитывают потери и доходы участников проекта, связанные с прекращением его реализации. Риск нереализуемости проекта выражают через суммарную вероятность сценариев, при которых нарушаются условия его финансовой реализуемости. [53]
В нашем примере доход по операционной деятельности на первом шаге расчета составил 90 тыс. руб., ему соответствует сумма расхода, равная 90 тыс. руб. Таким образом, соблюдается правило финансовой реализуемости проекта. Аналогичная ситуация имеетеяла втором шаге расчета и на нулевом, когда для реализации ЙП требуется 3 00 тыс, руб. ( стр. ЙШ Суммарное сальдо операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в-части использования привлеченных средств ( кредита), равных 2tQ Тыс-руб - оказано по стр. Из содержания показателей, приведенных по этой -: троке, можно сделать вывод о финансовой реализуемости проекта, так как наГкаждом шаге расчета суммарное сальдо по трем видам деятельности. Не Имеет отрицательных значений. Именно изучением финансовой реализуемости Проекта заканчивается второй этап исследования. [54]
Оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных параметров неопределенности осуществляют при наличии более детальной информации о различных сценариях его реализации. В этом случае должны быть известны вероятности реализации сценариев и значения ключевых технико-экономических показателей при каждом из сценариев. Она призвана обеспечить финансовую реализуемость проекта и эффективность ( положительный ЧДД) участия в нем. [55]
При этом не берется в расчет налог на имущество действующего предприятия в части, используемой в ИП. Налог на прибыль и льготы по нему определяются исходя из прироста балансовой прибыли по предприятию в целом ( дополнительной прибыли, обусловленной осуществлением проекта) и той ее части, которая идет на реинвестирование или погашение кредита, взятого под проект. Финансовое положение предприятия в целом и необходимость пустить данную дополнительную прибыль на погашение ранее полученных кредитов при этом не берутся во внимание. В случаях, когда часть прибыли реинвестируется или направляется на погашение инвестиционных кредитов, действующее предприятие имело бы льготу по налогу на прибыль. Аналогичную льготу для ИП принимать в расчет не рекомендуется, если только специальный анализ не покажет, что размер этой льготы сохранится и для предприятия в целом; - при проверке финансовой реализуемости проекта дополнительно учитываются возможности его финансирования из средств предприятия. [56]
Страницы: 1 2 3 4