Cтраница 3
Другим важным понятием торговли, с которым ежедневно сталкивается игрок, является заимствованное с фондового рынка США понятие тикера ценной бумаги. При регистрации ценной бумаги в регулирующих государственных органах, будь то в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ или в SEC США, каждой бумаге помимо полного наименования присваивается уникальный регистрационный номер. [31]
Порядок выпуска ценных бумаг в обращение регулируется инструкцией Министерства финансов о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации от 3 марта 1992 г. Выпуск в обращение ценных бумаг, не зарегистрированных в министерстве, запрещен. Необходимость регистрации ценных бумаг преследует цель защитить покупателей от недоброкачественных бумаг, а также обеспечить контроль за денежным обращением в стране. Ценная бумага может, хотя и в ограниченных пределах, заменять деньги в обращении. С выпуском ценных бумаг денежное обращение усложняется, поскольку их могут выпускать не только государственные органы и банки, но и любые предприятия. Влияние на денежное обращение и степень распространения ценных бумаг среди инвесторов учитываются при определении порядка оформления и регистрации эмиссии. [32]
Используемый брокером метод выделения хранящихся у него полностью оплаченных клиентом ценных бумаг. Разделение производится путем регистрации ценных бумаг на имя клиента либо указания имени клиента в сертификатах, зарегистрированных на имя брокера. [33]
При регистрации ценных бумаг на имя брокера или другого доверенного лица используется для облегчения трансферта ценных бумаг. В Великобритании название применяется при регистрации ценных бумаг. [34]
В сущности корпорация сразу проводит резервную регистрацию ценных бумаг, которые она собирается использовать в качестве инструмента внешнего финансирования на протяжении примерно следующих 2 лет, и время от времени реализует часть из них с аукциона. В этом состоит второе отличие резервной регистрации от традиционного андеррайтинга. В этом смысле крупные корпорации могут играть на конкуренции между инвестиционными банками и использовать плоды этой конкуренции для сокращения разрыва между ценами предложения и размещения своих ценных бумаг, сокращая, таким образом, свои издержки Например, обычная разница при традиционном андеррайтинге облигаций корпораций составляет 7 50 дол. [35]
Финансовые учреждения и инвесторы также используют систему Fedwire для регистрационных сделок с ценными бумагами ( book-entry security transactions), которые представляют собой покупку и продажу государственных ценных бумаг, таких, как казначейские векселя и облигации. Для этих целей эти агенты открывают счета для регистрации ценных бумаг в федеральных резервных банках. Когда одно финансовое учреждение покупает государственную ценную бумагу у другого учреждения, федеральный резервный банк автоматически снимает стоимость этой ценной бумаги с регистрационного счета продавца и кредитует его счет в ФРС. Затем федеральный резервный банк кредитует регистрационный счет покупателя ценной бумаги и соответственно дебетует резервный депозит в ФРС. [36]
Сведения о ценных бумагах, прошедших листинг, публикуются в газетах Коммерсант и Финансовая газета. На фондовых биржах существуют отделы листинга, куда эмитенты подают заявки на регистрацию ценных бумаг и включение их в реестр биржи. [37]
Выпуск в обращение ценных бумаг сопровождается утверждением проспекта эмиссии органом управления эмитента. Проспект эмиссии или информация о выпуске ценных бумаг подлежит регистрации вместе с регистрацией ценных бумаг. Для приватизируемого предприятия проспектом эмиссии является план приватизации, который отражает всю необходимую информацию об эмитенте и ценных бумагах регистрируемого выпуска. План приватизации не рассчитан на проведение открытой подписки на акции, поэтому отличается ограниченностью информации. [38]
В соответствии с действующим законодательством выпуск ценных бумаг ( акций) без предварительной регистрации в финансовых органах категорически запрещается. В настоящее время в стране действует инструкция Министерства финансов РФ О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации, по которой регламентируется порядок первичной эмиссии ценных бумаг. [39]
Проспект эмиссии выполняет две важнейшие функции: позволяет вышестоящему финансовому органу сделать заключение о правомерности выпуска ценных бумаг и защищает интересы инвесторов, получающих исчерпывающую информацию о деятельности компании. Проспект эмиссии вместе с копией устава, заявкой на регистрацию выпуска служит основанием для регистрации ценных бумаг. Допущенные к эмиссии бумаги заносятся в государственный реестр с указанием вида бумаг, наименования и юридического адреса эмитента, номинальной суммы эмиссии, количества и номинала ценных бумаг, регистрационного номера и даты регистрации ценных бумаг. [40]
Комиссия состоит из пяти членов, обычно юристов в области финансового права, и штата сотрудников, состоящего приблизительно из 1500 человек. До того как вновь выпускаемые акции могут быть предложены широкой публике, комиссия проверяет документ о регистрации ценных бумаг, содержащий о них полную информацию, а также финансовое состояние и менеджмент компании-эмитента. Брокеры, дилеры и биржи также должны регистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Расследования и последующая публикация их результатов заставляют такие рыночные организации, как Нью-Йоркская фондовая биржа, более эффективно осуществлять саморегулирование. [41]
Защита интересов вкладчиков - компетенция Комиссии биржевых операторов, которая выдает брокерам лицензию на работу в качестве портфельного менеджера и проверяет действия инвестиционных фондов. Работу фондовой биржи и ее операторов регулирует Совет фондовой биржи - он вырабатывает правила их деятельности, разрешает регистрацию ценных бумаг, лицензирует операторов биржи, устанавливает нормы адекватности капитала. [42]
Правовой статус Кодекса корпоративного управления ( или, как его часто называют, Кодекса наилучшей практики ( Code of best practices) неодинаков в различных странах. В одних странах он является частью общего пакета обязательных условий, которые компании необходимо соблюсти для того, чтобы ее ценные бумаги прошли листинг ( официальную регистрацию ценных бумаг) на бирже. При этом суть требований к эмитенту ценных бумаг заключается не в обязательном соблюдении кодекса под угрозой исключения из листинга, а в обязанности публично извещать о причинах несоблюдения правил, рекомендуемых Кодексом. [43]
Необходимо иметь в виду, что из-за существенных различий в отношениях, складывающихся при осуществлении указанных процедур, установлены разные стандарты, которым они должны соответствовать. Специальные стандарты установлены и на случаи эмиссии акций и облигаций кредитных организаций ( см. Инструкцию Банка России от 17 сентября 1996 г. № 8 О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации в редакции от 3 апреля 2000 г.), а также ценных бумаг, выпущенных иностранными эмитентами. В отдельных случаях отступление от установленных стандартов возможно только по решению Правительства и только в случаях, прямо указанных в законе. На этом основании Правительством Российской Федерации 12 октября 1999 года было принято Постановление № 1142 Об особенностях эмиссии и регистрации облигаций Центрального Банка Российской федерации, которым было утверждено Положение с аналогичным названием. [44]
Бумага, удостоверяющая право владения или отношения займа, определяет взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и их владельцем и предусматривает, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этого документа, другим лицам. К ценным бумагам относятся акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты и векселя. Регистрация ценных бумаг, учет выпуска и контроль за их движением осуществляются Министерством финансов России, местными финансовыми органами. [45]