Вероятность - проигрыш
Cтраница 2
Сколь опасна такая игра. Вероятность, что вы выиграете большую сумму, невелика ( хотя, конечно, существует), но и вероятность большого проигрыша тоже ничтожна. Акции, вопреки положительному изменению рейтинга, могут поползти вниз, но вы будете располагать временем, чтобы поставить стоп или просто продать акции, когда ваши потери станут больше установленной вами предельной величины. [16]
Использование такой структуры целесообразно при применении байесовского подхода, подразумевающего задание на каждой из ветвей событий субъективных априорных вероятностей, характеризующих риск. Сама по себе процедура задания субъективных вероятностей сложна и ненадежна, так как людям свойственно ошибаться в оценках вероятностей. Психологами доказано, что при определении вероятностей проигрыша и выигрыша доминируют оптимистические тенденции, т.е. переоценка вероятности успеха. Это приводит нередко к выбору альтернатив, не являющихся наилучшими с точки зрения целей, как впрочем и переоценка вероятности неудач, свойственная пессимистам. [18]
С другой стороны, если ваш капитал велик, а цель достаточно скромна, то ваш шанс на выигрыш вполне реален. Это простейший пример, показывающий, что меньшая прибыль всегда связана с меньшим риском. Однако надо помнить, что при длительном использовании такой стратегии в любом случае рано или поздно можно потерять все, так как вероятность проигрыша P ( S) отлична от нуля. [19]
Эвристические стратегии выбора - это набор правил, принципов и приемов инту итивного характера, которые гораздо менее четко определены и не всегда позволяют получить оптимальное решение. Однако они имеют то достоинство, что способны радикально уменьшить сложность и трудность выбора и в значительной мере снижают напряженность интеллектуальных усилий, требующих для подготовки и принятия решения. Действуя в рамках эвритической стратегии, лицо, принимающее решение, воспринимает ситуацию как набор таких характеристик, как вероятность выигрыша, размер выигрыша, вероятность проигрыша, размер проигрыша, риск и др. Тем самым он создает факторное представление ситуации. В зависимости от правил оперирования этими факторами в процессе выбора различают два вида эвристических стратегий. [20]
Есть лишь одно обстоятельство, которое нарушает равенство игроков, сражающихся в такие игры, как игральные кости или штосе, то есть в игры, где игрокам ничего не надо решать, ибо игрой не предусмотрен выбор ( за исключением выбора: играть или отказаться): этим обстоятельством является богатство. Нетрудно видеть, что шансы на стороне того игрока, у которого больше денег. Ведь проигрыши и выигрыши чередуются случайно, и в конце концов обязательно встретится то, что называют полосой везения или полосой невезения. Эти полосы могут быть настолько затяжными, что у партнера победнее будут выкачаны все деньги. Вычислить вероятность проигрыша не представляет труда: надо лишь возводить одну вторую в соответствующую степень. Если игра повторяется тысячу раз - а это, наверное, вполне возможно, ибо, как пишут в романах, игроки просиживают за картами ночи напролет, проигрыш 8 раз подряд будет делом обычным. Разумный игрок ( да простится мне подобное сочетание слов) должен быть готов к таким полосам, и они не должны выбивать его из игры вследствие опустошения карманов. [21]
Ожидаемые обязательства, связанные с судебными исками. Возможно, придется анализировать фирму, являющуюся ответчиком по судебному иску. В такой ситуации эта фирма, быть может, будет вынуждена заплатить десятки миллионов долларов для возмещения убытков. Следует оценить вероятность этого события, а затем использовать ее для оценки ожидаемых обязательств. Таким образом, если существует 10 % - ная вероятность проигрыша судебного разбирательства по предъявленному иску, и величина ожидаемого ущерба составляет 1 млрд. долл. Если же ожидаемый ущерб на ближайшие несколько лет не предвидится, то рассчитывается приведенная ценность выплаты. [22]
Все эти варианты просты и очевидны. Парадоксально, но на рынке ценных бумаг многие игроки ведут себя по-другому. Неопытные инвесторы постоянно делают ставки, ожидаемые проигрыши по которым существенно превышают ожидаемые выигрыши. И в среднем проигрывают. Профессионал тем и отличается от любителя игры и острых ощущений, что никогда не будет ставить деньги на кон там, где шансы выиграть невелики по сравнению с вероятностью проигрыша. Обратите внимание: мы ввели два термина: ожидаемые проигрыши и ожидаемые выигрыши, которые отличаются от возможных прибылей и убытков. Для того чтобы понять это отличие, рассмотрим подробнее строку 3 вышеприведенной таблицы и выпишем все возможные варианты исходов. [23]
Если при торговле вы проиграете все деньги, облигации все равно будут погашены по номинальной стоимости. Тот же принцип может применять любой трейдер. Не обязательно использовать бескупонные дисконтные облигации, можно задействовать любой актив, приносящий доход. Безрисковый актив не должен быть просто мертвой наличностью, он должен быть инвестиционной программой, предназначенной приносить реальную прибыль, которую можно использовать для возмещения ваших потенциальных убытков. Первым и, возможно, самым грубым способом является метод полезности инвестора. Одним словом, при использовании метода полезности инвестора отводите под активный баланс такую часть средств, которой вы готовы рискнуть. Возможно, в некоторый момент времени трейдер потеряет активную часть счета, необходимую для дальнейшей торговли, и, чтобы продолжить торговлю, ему необходимо будет решить, какой процент оставшихся средств на счете ( на неактивном подсчете) отвести под новый активный счет. Этот новый активный счет может быть также проигран, поэтому важно помнить с самого начала, что первоначальный активный счет не определяет максимальную сумму, которую можно потерять. Следует иметь в виду, что в любой торговле, где есть вероятность неограниченного проигрыша по позиции ( например, фьючерсная торговля), риску подвергается весь счет, более того, активы трейдера вне счета также подвергаются риску. Читателю не следует ошибочно полагать, что он или она не встретятся с чередой дней, когда рынок будет стоять на ценовых лимитах и не будет возможности закрыть убыточную позицию. При открытии рынка могут происходить резкие скачки цены, которые могут уничтожить весь счет, независимо от размера его активной части. Если падение баланса на 25 % является максимумом, который трейдер изначально может себе позволить, следует разделить счет соответствующим образом. Допустим, трейдер начинает с 100 000-долларового счета, поэтому 25 000 долларов будут активные и 75 000 долларов неактивные. Теперь допустим, что счет повышается до 200 000 долларов. Трейдер все еще располагает 75 000 долларов на неактивном подсчете, но теперь активная часть повышается до 125 000 долларов. Если при счете в 125 000 долларов торговать полным значением f, возникает опасность проигрыша существенной части счета ( или даже всего счета), если исторический проигрыш произойдет именно в этой точке. [24]
Страницы: 1 2