Cтраница 2
Другой Большой Взрыв, прекративший регулирование американского фондового рынка. [16]
В области законодательного регулирования рынка ценных бумаг одной из первоочередных задач является принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка. Первые шаги в этом направлении были сделаны с принятием Федерального Закона О рынке ценных бумаг, который решил многие проблемы регулирования фондового рынка. Законом установлен новый режим для ценных бумаг и профессиональных участников фондового рынка, позволяющий избежать суррогатной деятельности на рынке, а также определена четкая структура государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг. [17]
Современный этап ( с 1997 г.) развития рынка ценных бумаг характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами на иностранные инвестиции. В результате имеет место падение курса рубля, увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери государственного бюджета, угроза экономической катастрофы. Созданная правовая система по регулированию фондового рынка не действует в полной мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и экономических агентов, не имеющих активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики. [18]
Несмотря на то, что данная система возникла в ответ на потребности рынка, она не могла обеспечить такую же ликвидность, как конкурирующая дилерская система в Лондоне. Режим работы многих французских палат ценных бумаг был значительно менее эффективным, чем принятый в Лондоне или Нью-Йорке. Поэтому была рекомендована нивелировка режимов. Хотя эти рекомендации все еще не выполнены французскими властями, изменения в регулировании фондового рынка в рамках ЕС могут заставить их пойти на необходимые перемены. [19]
Хотя Малазийская ассоциация брокеров ценных бумаг образована в 1937 г., только в 60 - е гг. в здании Центрального банка начались публичные торги акциями. В 1973 г. законом о ценных бумагах ( впоследствии дополненном в 1983 г.) Малазийская биржа была формально отделена от Сингапурской и переименована в Куала-Лумпурскую фондовую биржу. После реформы членами биржи могут стать и финансовые учреждения. Практически во всех отраслях экономики около 30 % акций ( разрешенный законом максимум) принадлежит иностранцам, в то время как доля резидентов ( несмотря на попытки руководства страны увеличить ее) мала. Регулирование фондового рынка не было централизовано и практически осуществлялось соответствующими ведомствами. [20]