Cтраница 4
Системы, ориентированные на внутреннюю доходность, характеризуются умеренными ставками роялти и других налогов. Государство не получает доходов, пока нефтяная компания не возместит свои первоначальные вложения и не обеспечит некоторую прибыльность. Теоретически норма прибыли подрядчика определяет минимальный уровень этой прибыльности, который нужен для привлечения инвестиций. Для расчета доли государства складывают чистые результаты подрядчика за каждый год ( на этапе разведки и освоения, когда производятся капита-и нет поступлений от сбыта нефти, эти ре-отрицательны), начисляя каждый год сложные проценты по ставке, соответствующей нормативной величине внутренней доходности. [46]
Этот же принцип комплексного рассмотрения проблемы риска применим и к фирмам. Рассмотрим, например, неопределенность, связанную с колебаниями валютного курса и влияющую на фирму, которая закупает сырье и продает свою продукцию за рубеж по фиксированным ценам в иностранной валюте. Для менеджеров компании не имеет смысла рассматривать неопределенности, связанной с курсом обмена валют, только на выручку компании или только на ее затраты. Для всех держателей акций компании важен чистый результат влияния этой неопределенности, - доход компании минус ее затраты. Хотя и доход компании, и затраты могут быть одинаково подвержены колебаниям обменного курса, итоговое влияние на компанию неопределенности, связанной с курсом обмена валют, может оказаться равной нулю. [47]