Рейтинг - ценная бумага
Cтраница 1
Рейтинг ценных бумаг - системы условных показателей оценки ценных бумаг по степени их надежности, разработанные специализированными фирмами. [1]
Рейтинг ценных бумаг подразделяется на определенные виды и типы. [2]
Инициатива определения рейтинга ценной бумаги, как правило, принадлежит эмитенту, который выплачивает агентству определенную сумму за оценку своей кредитоспособности. [3]
 |
Зависимость доходности ( а и ликвидности ( б ценных бумаг от риска. [4] |
В России общепринятых рейтингов ценных бумаг пока не существует. [5]
России, разработана концепция национального рейтинга ценных бумаг. [6]
Впервые введенные в 1909 г. рейтинги ценных бумаг вызвали большой интерес у инвесторов, однако реакция многих компаний была резко негативной. По мнению многих эмитентов, их рейтинги были занижены, что повлекло снижение цены на их ценные бумаги. Однако в настоящее время очень часто инициатива определения рейтинга принадлежит самому эмитенту, поскольку без него его ценные бумаги не найдут спроса на рынке. [7]
Коэффициент задолженность / капитализация, используемый преимущественно в рейтингах ценных бумаг, например фирмой Standard and Poor, основан на оценке постоянного капитала компании, т.е. долгосрочной задолженности и собственного капитала. Он показывает, какая доля постоянного капитала профинансирована. [8]
Фитч инвес-торз сервисез ( США): фирма по установлению рейтингов ценных бумаг; создана в Нью-Йорке в 1913 г.; специализируется на корпоративных и муниципальных облигациях, привилегированных акциях, коммерческих бумагах, а также на обязательствах некоммерческих организаций и медицинских компаний; базируется в Нью-Йорке и Денвере. [9]
Еще один коэффициент операционного типа проценты уплаченные / доход, применяемый главным образом при рейтинге ценных бумаг, показывает, какая доля доходов фирмы требуется для выплаты процентов по займам. Главная причина, по которой при составлении рейтинга концентрируют внимание на процентных расходах, состоит в том. [10]
Довольно разнообразны так называемые бросовые облигации, но они имеют объединяющий их признак - более низкий рейтинг по сравнению с эмиссиями инвестиционного класса. Агентство по рейтингу ценных бумаг Moody s и рейтинговая корпорация Standard & Poor s дают оценку облигациям исходя из уровня кредитного риска. Наиболее надежными являются облигации, имеющие рейтинг Baa ( Moody s), BBB ( Standard & Poor s) и выше. Облигации с рейтингом, ниже указанного, содержат неприемлемые для инвестора риски, поэтому они получили наименование бросовых, или мусорных. Однако на практике случаев прекращения платежей по этим ценным бумагам наблюдается не намного больше, чем у облигаций нижнего уровня инвестиционного класса. На самом деле эти облигации приносят более высокие доходы, чем компейсируют повышенный риск их приобретения. [11]
В некотором смысле показатель устойчивости облигации определяет реинвестици-онный и ценовой риски во многом так же, как оценка кредитоспособности определяет кредитный риск. Такие агентства по установлению рейтинга ценных бумаг, как Стэндард энд пур з и Муди з, анализируют множество качественных и количественных показателей облигации, представляют их в виде буквенно-цифровых рейтингов, которые легко сравниваются друг с другом. В значительной мере показатель устойчивости делает то же самое. Он преобразует ценовой и инвестиционный риски ( вместе составляющие процентный риск) в одно число, выраженное в годах, которое может быть использовано для оценки различных облигаций. [12]
Этот вид облигаций разнообразен и имеет более низкий рейтинг в сравнении с облигациями более высокого класса. В ряде стран, например в США, уровень надежности облигаций, иначе говоря рейтинг, определяют независимые эксперты. Агентство Moody s, специализирующиеся на рейтинге ценных бумаг, рейтинговая корпорация Stan-dard & Poor s и ряд других изучают финансовое состояние эмитентов облигаций и дают им оценку в соответствии с кредитным риском. В частности, Standard & Poor s присваивает облигациям индексы от AAA до D. Индекс D присваивается облигациям с низким рейтингом, которые получили название бросовых, или мусорных, а на Уолл-стрит их называют обычно ценными бумагами с высоким доходом. Они действительно приносят большие доходы, которые компенсируют инвесторам высокий уровень риска, связанный с этими облигациями. [13]
Возможно, преимущество получения ссуды перевесит неудобства, связанные с менее высоким рейтингом. Однако, значительное понижение рейтинга есть симптом серьезных проблем, которые могут повысить скрытую, а также явную стоимостью левереджа. Значит, следует учитывать вероятное влияние изменения структуры капитала на рейтинг ценных бумаг вашей фирмы. [14]
Страницы: 1