Cтраница 3
Снизить уровень притязаний инвесторов относительно рентабельности инвестиций и уменьшения стоимости привлекаемых финансовых ресурсов. [31]
Основными исходными данными для определения рентабельности инвестиций являются данные бухгалтерского учета, что значительно упрощает подготовку и проведение вычислений этого показаьеля. Недостатком этого метода является неучет изменения стоимости денежных средств во времени и влияния продолжительности эксплуатации фондов, созданных при инвестировании. Кроме того, ежегодная прибыль изменяется по годам. Выбор года является субъективным актом. Указанные недостатки затрудняют проведение сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов. [32]
Поэтому известны две группы показателей рентабельности: рентабельность инвестиций ( капитала) и рентабельность продаж. [33]
При ЧТС, имеющей положительное значение, рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования. При значениях ЧТС, равных нулю, рентабельность проекта равна минимальной норме. Таким образом проект, ЧТС которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать приемлемым. При ЧТС меньше нуля рентабельность проекта ниже минимальной нормы и, следовательно, отданного проекта следует отказаться. [34]
Поэтому известны две группы показателей рентабельности: рентабельность инвестиций ( капитала) и рентабельность продаж. [35]
Бюджет капитальных вложений на основе выбранного критерия рентабельности инвестиций определяет, какие долгосрочные активы необходимо приобрести или построить. [36]
Таким образом, величина простой нормы прибыли ( рентабельности инвестиций) практически зависит от того, как определены понятия прибыль и капитал. Она может быть определена отношением ( в %) валовой прибыли или чистой прибыли плюс амортизация к общим инвестиционным затратам либо к акционерному капиталу. Это зависит от того, как оценивается реальная прибыльность ( рентабельность) общих инвестиционных затрат или только инвестируемого акционерного капитала после выплаты налогов на доходы и процентов на заемный капитал. [37]
Мнение о том, что налогообложение дохода сокращает рентабельность инвестиций и поэтому снижает стимулы к инвестированию, представляется слишком простым. Если учитывать неопределенность дохода от инвестиций и тот факт, что в большинство систем подоходного налога включены положения о компенсации убытков ( loss-offsetting provisions), то существование подоходного налога не может уменьшить средний ожидаемый доход от инвестиций, поскольку государство становится партнером инвестора, участвующим как в прибылях, так и в убытках нового проекта. Фактически, благодаря разделению риска наличие налога может даже увеличить инвестиции. Результат зависит от таких факторов, как отношение инвестора к риску и разнообразие доступных для него активов. [38]
Если используются разные источники финансирования, то уровень рентабельности инвестиций не должен быть ниже текущего значения стоимости капитала. Именно с показателем стоимости капитала надо сравнивать IRR конкретного проекта. Большее числовое значение внутренней нормы прибыли считается предпочтительным. [39]
Такое определение может быть применено для вычисления внутренней нормы рентабельности инвестиций. Этот показатель характерен при использовании метода проб и ошибок. Если доходы и инвестиции правильно оценены с учетом зависимости стоимости денег от времени, то прибыль на капиталовложения в каждом году будет равна внутренней норме рентабельности инвестиции. [40]
Более точной и все большее распространенной, является оценка рентабельности инвестиций, основанная на дисконтировании как величины дохода ( определения чистого дисконтированного дохода), так и величины инвестиций. [41]
Другим показателем общей экономической эффективности инвестиций может служить индекс рентабельности инвестиций ( Эк), определяемый как отношение суммы приведенной разности результата и затрат к величине капитальных вложений. Если капитальные вложения осуществлйются за многолетний период, то они также должны браться в виде приведенной суммы. [42]
Какое значение имеет расчет чистой дисконтированной стоимости и индекса рентабельности инвестиций. [43]
Еще одним показателем, позволяющим оценить эффективность инвестиций, является рентабельность инвестиций ( или индекс доходности), который рассчитывается как отношение дисконтированных чистых поступлений к первоначальным ( или дисконтированным во времени) инвестиционным затратам. [44]
Наиболее широко распространены такие показатели, как норма прибыли или рентабельность инвестиций и срок окупаемости. [45]