Cтраница 3
Выделение 12 % на дополнительное оснащение зерохранилищ оборудованием для переработки зерна вызвано, как необходимостью приближения средств переработки зерна непосредственно к месту его производства, так и экономическими соображениями повышения рентабельности проекта в целом. Сравнительно небольшая доля налогов - 19 % - связана с низкой доходностью проекта в двухгодичном периоде, когда строительные работы продолжаются фактически в течении всего периода ( 21 месяц), а поступление ( оплата зернохранилищ) носят сезонный характер и 5 - 6 месяцев в году не превышают расходов. [31]
Метод чистой настоящей стоимости не позволяет оценить пределы безопасности при прогнозировонии движения денежных средств по проекту или определить размер капитала, которым рискует предприятие, в то время кок метод внутренней ставки рентабельности дает токую возможность: внутренняя стовко рентабельности проекта М составляет 65 %, о проекта Б - всего 15 %, и по рознице в ставке рентабельности мы видим, чтоснижение денежных доходов по проекту М относительно меньше угрожает благополучию предприятия. [32]
Метод чистой настоящей стоимости не позволяет оценить пределы безопасности при прогнозировании движения денежных средств по проекту или определить размер капитала, которым рискует предприятие, в то время как метод внутренней ставки рентабельности дает такую возможность: внутренняя ставка рентабельности проекта М составляет 65 %, а проекта Б - всего 15 %, и по разнице в ставке рентабельности мы видим, что снижение денежных доходов по проекту М относительно меньше угрожает благополучию предприятия. [33]
Исследование рынка должно отвечать на следующие вопросы: в каком секторе рынка существуют незаполненные ниши в настоящий момент и сохранятся ли они в дальнейшем; какой именно объект нужно строить; каков наиболее вероятный уровень цен продажи построенных площадей; каков прогноз рентабельности проекта; каковы уровень конкуренции в том или ином сегменте, возможные риски и способы их уменьшения. [34]
Исследование рынка должно отвечать на следующие вопросы: в каком секторе рынка существуют незаполненные ниши в настоящий момент и сохранятся ли они в дальнейшем; какой именно объект нужно строить; каков наиболее вероятный уровень цен продажи построенных площадей; каков прогноз рентабельности проекта; уровень конкуренции в том или ином сегменте; возможные риски и способы их уменьшения. [35]
Финансовые аспекты экспертизы связаны с изучением проекта на микроуровне. Анализируются рентабельность проекта, финансовые последствия для его участников, степень финансовой автономии агентств, осуществляющих проект, и стандарты финансовой деятельности. [36]
Это показывает действительную годовую рентабельность остаточных капиталовложений и учитывает тот факт, что чем раньше получен доход, тем большую ценность он имеет, поскольку капитал может быть реинвестирован и таким образом принесет дополнительный доход. После расчета приведенной выручки рентабельность проекта может быть сопоставлена с ожидаемой чистой рентабельностью компании в целом за вычетом налогов, что дает возможность принять решение о том, приемлем ли проект с учетом риска или же более выгодным представляется другой подход. [37]
Таким образом, ВНД ( окупаемости, прибыли, рентабельности, эффективности, IRR) объекта представляет собой ставку дисконтирования, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств ( без учета источников финансирования) равна объему дисконтированных оттоков денежных средств за расчетный период, включающий период строительства и достаточно длительный период эксплуатации объекта. По существу, этот показатель характеризует рентабельность проекта при равенстве будущих доходов и первоначальных расходов с учетом их разновременности. Используется в том случае, когда источник финансирования неизвестен. [38]
Следует отметить ряд спорных моментов в методике анализа проектов с неравными сроками 1 Если ожидается инфляция, новое оборудование будет иметь более высокую цену и, вероятно, изменятся также цена реализации и операционные затраты. В случае эффективных рынков сбыта продукции рентабельность проектов будет со временем снижаться. [39]
При ЧТС, имеющей положительное значение, рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования. При значениях ЧТС, равных нулю, рентабельность проекта равна минимальной норме. Таким образом проект, ЧТС которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать приемлемым. При ЧТС меньше нуля рентабельность проекта ниже минимальной нормы и, следовательно, отданного проекта следует отказаться. [40]
Конечно, прямой раздел проще обычной схемы, однако именно эта простота является его главным недостатком. Если при выборе пропорций раздела не учитывается рентабельность проекта, то такой раздел эквивалентен уплате роялти со всеми вытекающими недостатками. [41]
Конечно, прямой раздел проще обычной схемы, однако именно эта простота представляет его главный недостаток. Если при выборе пропорций раздела не учитывается рентабельность проекта, то такой раздел эквивалентен уплате роялти со всеми вытекающими недостатками. [42]
В других методах ценообразования используются классификационные признаки деления элементов затрат и статей калькуляции себестоимости на денежное выражение постоянных и переменных затрат на производство изделия. К ним относятся три метода: маржинальных издержек, прямых затрат, рентабельности проекта инвестиций. [43]
Денежные потоки рассчитываются на основе средних ( наиболее вероятных) оценок параметра проекта. Срок жизни проекта должен быть при этом больше требуемого срока окупаемости, что гарантирует рентабельность проекта. Если срок окупаемости рассчитывается по дисконтированным денежным потокам, то в ставке дисконта риск не учитывается. [44]
Другие менеджеры упорно продолжают использовать метод окупаемости проекта, поскольку знают, что в конкурентном мире высокие прибыли не устанавливаются навсегда; поэтому они могут не доверять более отдаленным по времени прогнозам потоков денежных средств. Благодаря методу окупаемости, в котором совершенно не учитываются поздние потоки денежных средств, можно получить приблизительное представление о рентабельности проекта. Хотя, конечно, было бы лучше с большей точностью определить, когда произойдет усиление конкуренции и какое влияние это окажет на потоки денежных средств. [45]