Риск - неплатеж
Cтраница 2
Из-за кризисных явлений в мировой экономике риск неплатежа по государственным кредитам в 80 - 90 - е гг. резко увеличился. Этому же способствует и политическая нестабильность. Особенно тяжело, когда в странах-должниках меняется политический режим, обостряются внутренние и внешние противоречия. [16]
Насколько высокой должна быть премия за риск неплатежа по облигации. Вероятность неуплаты по ней в любой данный год обозначим pf Допустим, что в случае невыполнения обязательства владельцу каждой облигации будет выплачена часть, равная ( 1 - А. [17]
В связи с тем, что весь риск неплатежа по счетам берет на себя фактор ( банк или компания), он выплачивает клиенту до 80 - 90 % всей суммы счетов, а остальные долги представляют резерв, который будет возвращен после погашения дебитором-должником всей суммы долга. [18]
Кредитный риск ( credit risk) - риск неплатежа по кредиту в предусмотренные контрактом сроки. [19]
По каждой облигации, по которой существует риск неплатежа, будет предлагаться премия за риск неплатежа. Но премия за риск - это другое дело. Любая ожидаемая прибыль по ценной бумаге должна быть связана только с систематическим риском, поскольку именно этот риск является мерой ее вклада в риск достаточно диверсифицированного портфеля; ее совокупный риск не является непосредственно учитываемым. [20]
Акцептная форма расчетов на основе инкассо связана с риском неплатежа в случае отсутствия средств у плательщика-импортера или его отказа от приемки товара. При расчетах банковским переводом получение платежа экспортером за проданные товары зависит целиком от платежеспособности импортера. [21]
На основе представленной в тексте модели для премии за риск неплатежа определите, какой должна быть премия за риск неуплаты для облигации, ожидаемая доходность к погашению которой равняется 8 5 %, ежегодная вероятность неплатежа составляет 10 %, а ожидаемые потери - 60 % рыночной стоимости. [22]
При продаже без регресса финансовый посредник берет на себя риск неплатежа, возникающий при отказе плательщика выполнить свои обязательства. [23]
На основе представленной в тексте модели для премии за риск неплатежа определите, какой должна быть премия за риск неуплаты для облигации, ожидаемая доходность к погашению которой равняется 8 5 %, ежегодная вероятность неплатежа составляет 10 %, а ожидаемые потери - 60 % рыночной стоимости. [24]
 |
Классы кредитоспособности заемщиков.| Коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости для расчета кредитоспособности акционерного общества. [25] |
Предоставление кредита заемщикам третьего класса связано для банка с большим риском неплатежа. Если банк решается на выдачу ссуды заемщику третьего класса, то ее размер не должен превышать величины уставного капитала последнего. [26]
Большая часть аналитиков рассматривает доходность к погашению для облигаций без учета риска неплатежа как временную зависимость ставок. Различия в риске добавляются потом к рассчитанным величинам для получения релевантных доходностей облигаций более низкого качества. Эта процедура, хотя и является объектом некоторой критики, позволяет последовательно рассмотреть сложный набор взаимосвязей. [27]
Стоимость привлечения капитала для различных коммерческих фирм различается в зависимости от степени риска неплатежа, ликвидности, налогообложения, а также инфляционных ожиданий. На рис. 3.3 показаны доходы по корпоративным облигациям типа Ааа, Ваа и высококлассным коммерческим векселям за период 1968 - 1987 гг. Облигации Ваа дают больший доход, чем Ааа, из-за более высокого риска неплатежа. Более того, вызванное этим фактором различие в доходе увеличивается во время экономического спада, поскольку инвесторы становятся более осторожны. Данный феномен особенно ярко проявился в 1974 - 1975 и 1981 - 1982 гг. Различие доходов по облигациям Ааа и высококлассным краткосрочным коммерческим векселям, эмитированным корпорациями, объясняется в основном различными сроками погашения. На рисунке вы можете увидеть, что краткосрочные процентные ставки ( например, ставка по краткосрочным коммерческим векселям) колеблются с большей амплитудой, чем долгосрочные. Данные колебания объясняются ожиданиями, связанными с изменением процентных ставок в будущем, влияющими на кратко - и долгосрочные ставки по-разному. [28]
Одним из главных преимуществ приобретения иностранных облигаций является возможность произвести международную диверсификацию риска неплатежа по облигациям портфеля, не беспокоясь о колебаниях курсов валют. К примеру, американский инвестор может купить облигации компании Toyota с номиналом в иенах в Японии, но ему придется постоянно беспокоиться о курсе иены по отношению к доллару. Дело в том, что выплаты купонных процентов и основного долга будут производиться в иенах, которые затем нужно конвертировать в доллары по текущему курсу, который на момент покупки облигаций неизвестен. Инвестор может избежать волнений по поводу курса валют, купив облигации компании Toyota, номинальная стоимость которых указана в долларах США. [29]
По каждой облигации, по которой существует риск неплатежа, будет предлагаться премия за риск неплатежа. Но премия за риск - это другое дело. Любая ожидаемая прибыль по ценной бумаге должна быть связана только с систематическим риском, поскольку именно этот риск является мерой ее вклада в риск достаточно диверсифицированного портфеля; ее совокупный риск не является непосредственно учитываемым. [30]
Страницы: 1 2 3 4