Cтраница 1
Риск обмена может быть снижен с помощью хеджирования на форвардном или фьючерсном рынке иностранной валюты. [1]
Риском иностранного обмена является риск того, что валюта страны, в которой американская фирма осуществляет свою деятельность, упадет по отношению к доллару или ее конвертируемость в доллары будет ограничена. Когда доллар падает по отношению к данной валюте, это срабатывает в пользу компании. Когда валюта падает по отношению к доллару, американская компания несет убыток по валюте и имуществу, оплачиваемым в валюте, которыми владеет фирма. Пусть английский фунт стоит 1 60 дол. [2]
Риском иностранного обмена является риск того, что валюта страны, в которой например, американская фирма осуществляет свою деятельность, упадет по отношению к доллару или ее конвертируемость в доллары будет ограничена. Это приведет к тому, что американская компания понесет убыток по валюте и имуществу, оплачиваемым в валюте, которыми владеет фирма. [3]
Аналогичным образом внешний риск портфеля может быть разложен на внутренний риск, риск обмена и возможное взаимодействие между ними. Большинство исследований показывает, что валютный риск может увеличить общий риск портфеля на величину от 15 до 100 % имеюшегося внутреннего риска. [4]
Аналогичным образом внешний риск портфеля может быть разложен на внутренний риск, риск обмена и возможное взаимодействие между ними. Большинство исследований показывает, что валютный риск может увеличить общий риск портфеля на величину от 15 до 100 % имеющегося внутреннего риска. [5]
Инвестирование в иностранную ценную бумагу подвержено всем типам риска инвестирования во внутреннюю ценную бумагу, плюс политический риск и риск обмена валют, связанный с конвертацией потоков иностранной валюты в валюту страны проживания инвестора. [6]
В общем, аналитику следует выбрать последовательный подход к учету таких нерепатриированных доходов, чтобы не зависеть от системы учета, существующей в компаниях. Кроме того, такую прибыль следует капитализировать по ставкам, отражающим политический риск и риск валютного обмена. [7]
В главе 7 представлены концепция подверженности суверенному риску и понятие лямбда как мера подверженности компании суверенному риску. В этом разделе мы бы хотели с интуитивной точки зрения обсудить, какие факторы определяют эту подверженность и как наилучшим образом оценить лямбду. Воздействие на компанию суверенного риска зависит почти от всех аспектов ее деятельности, начиная с того, где расположены ее фабрики и кто ее клиенты и заканчивая тем, в какой валюте заключаются контракты и насколько успешно фирма справляется с риском валютного обмена. Однако значительная часть этих данных относится к внутренней информации, которая недоступна при проведении оценки фирмы сторонними аналитиками. [8]
К сожалению, невозможно полностью хеджировать валютный риск, связанный с рискованными инвестициями. Форвардные контракты заключаются под конкретную величину денежных выплат. Если же реальные выплаты оказываются больше или меньше ожидаемых, то необходимо обменять некоторое количество иностранной валюты по реальному обменному курсу, установленному на момент получения денег. Соответственно в данном случае риск обмена все равно остается из-за того, что нельзя точно спрогнозировать будущие обменные курсы. В реальных ситуациях величина такого нехеджируемого риска бывает невелика. [9]