Cтраница 1
Рост обменного курса ( currency appreciation) - ситуация, в которой для покупки единицы национальной валюты требуется большее количество иностранной валюты. [1]
Рост обменного курса почти компенсирует рост в силу процентных ставок. [2]
По мере роста обменного курса до его равновесного значения спрос на рубли уменьшается, а предложение их растет, что отражает уменьшение экспорта и увеличение импорта, обусловленные низкой конкурентоспособностью экспорта из-за завышенного курса национальной валюты. Когда обменный курс достигает равновесного значения е, экспорт станет равен импорту, что при отсутствии капитальных операций означает ликвидацию дефицита платежного баланса. [3]
На первый взгляд ставки по рублевым и валютным депозитам с учетом роста обменного курса примерно одинаковы, если средства вкладываются в банки высшей ( А) категории надежности. Для менее устойчивых банков ( категории Б) преимущество рублевых депозитов очевидно. [4]
Если экспорт преобладает в структуре внешней торговли страны, то это означает избыточное поступление иностранной валюты в страну, следовательно, рост спроса на национальную валюту и рост обменного курса этой валюты, И наоборот, при дефиците торгового баланса ( когда объем импорта больше, чем объем экспорта) национальная валюта должна слабеть. В действительности же, как мы увидим позже, взаимное влияние торговли, обменных курсов, инфляции и процентных ставок настолько перемешивает все факторы, что связь между ними становится совершенно неочевидной. [5]
В последние годы обменный курс ( exchange rate) - цена иностранной валюты, выраженная в национальной валюте, - сильно колебался. В особенности, как показано на рис. 27 - 2, с I квартала 1984 г. до I квартала 1985 г. курс доллара относительно валют 15 индустриально развитых стран значительно повысился - доллар вырос в цене. При росте обменного курса ( currency appreciation) для покупки заданной суммы, выраженной в иностранной валюте, требуется меньшее количество долларов. Затем с I квартала 1985 г. и до конца 1987 г. курс доллара снизился, или доллар упал в цене еще более резко, чем до этого вырос. При снижении обменного курса ( currency depreciation) требуется больше долларов, чтобы приобрести данный объем иностранной валюты. С 1989 г. курс доллара последовательно снижался. [6]
Проведенный анализ необходимо дополнить рассмотрением других сценариев. Например, в последнем варианте было принято, что кредит на 0 5 года будет выдан под 20 % годовых. Нетрудно убедиться, что этот вариант сохраняет преимущество и при кредите под 25 %, и подсчитать результаты и при иной гипотезе о темпах роста обменного курса. Более того, дебитор может зафиксировать принятые гипотетические курсы путем заключения соответствующих форвардных контрактов на покупку валюты в соответствующие месяцы, хотя это и потребует отвлечения соответствующих средств для залогового обеспечения. [7]
Уменьшение шумов на графике может помочь в обнаружении волновой структуры. При помощи волнового анализа вы пытаетесь выявить на рынке тенденции и контртенденции, чтобы можно было разделить их на импульсные и корректирующие. Островерхие максимумы и минимумы, а также волатильное поведение цены, могут скрыть эти тенденции и точки разворота. На рис. 30.10 видно, что в конце 1993 г. начался рост обменного курса австралийский доллар / доллар США. [8]
Возможным вариантом является отсутствие хеджирования. Оставляя причитающиеся суммы в долларах подверженными рискам, можно получить прибыль от ожидаемого роста курса доллара. Может возникнуть стремление предотвратить или ограничить такие убытки. Валютный опцион защищает компанию от подобного обесценения и в то же время позволяет ей выиграть в случае роста обменного курса. [9]
Второй аргумент в пользу режима гибких обменных курсов заключается в том, что этот режим защищает национальную экономику от внешних импульсов. Например, спад за рубежом может распространиться на национальную экономику вследствие сокращения спроса на экспорт данной страны. Однако в режиме гибких обменных курсов сокращение спроса на экспорт приведет к удешевлению национальной ват люты, благодаря чему конкурентоспособность экспорта страны повысится и эффект снижения доходов за рубежом будет частично компенсирован. То же верно и по отношению к внешней инфляции. Если темпы мировой инфляции опережают темпы внутренней инфляции, это вызовет рост обменного курса национальной валюты, что приведет к снижению внутренних цен, благодаря чему влияние внешней инфляции на национальную экономику будет ослаблено. [10]