Cтраница 3
Условие такой политики - контроль за денежным предложением: рост денежной массы не должен превышать критической отметки, когда ставки процента падают до минимально возможного уровня. [31]
Сторонники рестриктивной финансовой политики уделяют основное внимание регулированию темпов роста денежной массы, сокращению государственных расходов, невмешательству государства в решение основных экономических проблем и относятся к школе монетаризма. [32]
В странах с высокими среднегодовыми темпами инфляции среднегодовые темпы роста денежной массы обычно тоже высоки. [33]
Начальный эффект экспансионистской фискальной политики усиливается в этом случае эффектами роста денежной массы и снижения процентных ставок, порожденных притоком капитала. Таким образом, эффективность фискальной политики повышается. [34]
Темпы избыточного роста денежной массы рассчитаны как разница между номинальными темпами роста денежной массы и темпами роста ВВП в постоянных ценах. [35]
Одновременно военные ассигнования создают дополнительный платежеспособный спрос, что ведет к росту денежной массы без соответствующего товарного покрытия. Рост военных расходов является одной из причин хронических дефицитов государственного бюджета и увеличения государственного долга в других странах, и это вынуждает государство увеличивать денежную массу. [36]
Инфляция ( inflation), которая поддерживается тем, что правительство допускает рост денежной массы ( money supply) со скоростью, равной темпу инфляции. [37]
С другой стороны, эмиссии и быстрота обращения КО непосредственно воздействовали на рост денежной массы и инфляции, прямо противореча своей функции неинфляционного финансирования государственного бюджета из-за недостаточной продуманности системы обращения и из-за ограничений на минимальное количество индоссаментов, введенных с целью борьбы с неплатежами. [38]
Но возобновившаяся гонка вооружений и связанная с ней дефицитность бюджетов привели к росту денежной массы и обесценению денег. Франции в конце 1958 г.; она началась с девальвации франка на 17 38 %, к-рой предшествовал ряд девальваций, проведенных после второй мировой войны. Одновременно было объявлено о замене резко обесценившегося франка более крупной денежной единицей - тяжелым франком. Замена старых франков новыми по соотношению 100: 1 проводилась постепенно; к началу 1960 г. в обращение полностью внедрены новые франки. Огромный рост военных расходов, вызываемый войной про тив алжирского народа, увеличивает дефицитность государственного бюджета и влечет за собой обесценение нового франка. [39]
В условиях дефицита бюджета монетарная политика может погасить инфляционные страхи, если удерживать рост денежной массы на более низком уровне. Это означает временное повышение учетных ставок, что, вполне вероятно, весьма болезненно отразится в текущий момент, но зато даст возможность правительству получить необходимые займы для финансирования дефицитов, а это, в свою очередь, предотвратит ускорение инфляции. Соответственно, в долгосрочном плане возможны более низкие цены и более низкие учетные ставки. [40]
В действительности, конечно же причины возникновения инфляции достаточно сложны и многочисленны, рост денежной массы - лишь одна из них. [41]
В условиях инфляции наиболее желательна денежная политика, направленная на постепенное снижение темпов роста денежной массы - так называемый градуализм. Политика точной настройки, так же как и резкое единовременное снижение темпов роста денежной массы, которое рекомендовали некоторые монетаристы, не может быть надежной стратегией борьбы с инфляцией, поскольку невозможно точно прогнозировать реакцию людей на подобные действия. Более того, пока инфляционные ожидания не устранены, снижение темпов роста денежной массы скорее приведет не к снижению цен, а к падению уровня производства. Политика постепенного снижения темпов роста денежной массы помимо прямого воздействия на совокупный спрос создает благоприятную среду для преодоления инфляционных ожиданий. [42]
В случае достаточно низкой инфляции изменение процентной ставки может использоваться в целях стимулирования роста денежной массы в экономике, что приводит к ее оживлению, способствует переориентации инвестиционных потоков с государственных бумаг на фондовый рынок. Для этих целей повышается уровень процентных ставок. [43]
Повышенные темпы прироста денежной массы соответствуют повышенным темпам прироста инфляции, а темпы сдержанного роста денежной массы, напротив, ведут к замедлению темпов инфляции. В качестве динамики индекса денежной массы используются среднемесячные темпы прироста агрегата М2, рассчитанного на основе случайных отклонений и уменьшенного на объем небанковских сбережений населения. Соотношение денежной массы и инфляции, базирующееся на классическом уравнении обмена ( MVPQj и постепенно увеличивающегося временного лага, применимо и к переходной экономике, где правительство, как правило, использует соответствующие меры по сокращению дефицита госбюджета. [44]
Кейнс доказывал и практика подтвердила, что умеренная инфляция полезна для экономики, т.к. рост денежной массы стимулирует деловую активность, способствует экономическому росту, ускоряет процесс инвестирования. [45]