Рынки - ценная бумага
Cтраница 3
Регионализм обычно присущ неразвитым рынкам, на которых отсутствуют коммуникационные сети. Например, в России относительно обособленными являются центральный, уральский, сибирский и прочие рынки ценных бумаг. В целом, критерием международности фондового рынка является факт перемещения капитала из страны в страну. [31]
Данная книга представляет собой подробное руководство по правилам применения уникального и эффективного метода японского технического анализа, получившего в последние годы огромную популярность среди трейдеров и аналитиков во всем мире. Этот метод позволяет анализировать все современные рынки, что наглядно иллюстрируется на сотнях примеров, охватывающих рынки ценных бумаг с фиксированным доходом, акций, фьючерсов, опционов и валют. [32]
Биржевая система в странах, где доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны, а остальные организованные рынки ценных бумаг имеют региональный характер, называется моноцентрической. [33]
Как уже отмечалось, факторы, определяющие уровень развития бухгалтерского учета, взаимосвязаны. Так, в большинстве стран, имеющих жесткое правовое регулирование экономической деятельности, банки или правительство исторически рассматривались в качестве основных кредиторов, в то время как в странах общеправовой ориентации в удовлетворении финансовых запросов бизнеса больше полагались на расширение акционерной собственности и рынки ценных бумаг. Таким образом, если считать идею воздействия окружающей среды на систему бухгалтерского учета верной, можно ожидать, что в странах с похожими социально-экономическими условиями и системы учета имеют много общего. [34]
По мере обновления домашних хозяйств на базе новых технологий глобального социально регулируемого капитализма, происходит так называемая диффузия, или демократическое рассеивание собственности на капитал. Если, к примеру, в послевоенный период собственниками акционерного капитала в США являлись лишь около 15 млн. семей, то к настоящему периоду их число возросло до 60 млн., или в 4 раза. Через рынки ценных бумаг головные компании, осуществляя крупномасштабный бизнес, в большинстве стран мира органически связаны с домашними хозяйствами. Такого рода диффузия собственности на капитал развертывается сейчас и в Российской Федерации в ходе проведения ее экономических и социальных преобразований. [35]
Таким образом, на эффективном рынке инвесторы должны ожидать получения только нормальной прибыли и нормальной ставки доходности по своим инвестициям. Например, если рынок имеет слабую степень эффективности ( weak-form efficiency), то невозможно получить отличную от нормальной прибыль ( сверхприбыль), принимая решения о покупке или продаже ценных бумаг на основе динамики курсов за прошедший период. На практике основные рынки ценных бумаг являются слабоэффективными. [36]
Их нелегко сосчитать, поскольку фьючерсные брокеры неохотно раскрывают сведения о своих клиентах, но согласно оценке - их сотни тысяч. Для сравнения: на рынки ценных бумаг нриатсчсны, как считается, приблизительно 50 миллионов инвесторов. [37]
Единой модели, обеспечивающей успешное функционирование рынка ценных бумаг, не существует. На практике невозможно и нежелательно копировать рынок ценных бумаг только потому, что он нормально функционирует в других странах. Важно также понимать, что рынки ценных бумаг непрерывно развиваются, что вызвано изменениями ситуации в стране, экономической политики, технологий, регулятивных мер и появлением новых продуктов и структур затрат. Таким образом, можно утверждать, что рынки представляют собой не окончательно сформированные и застывшие структуры, а постоянно развивающиеся организмы. [38]
В зависимости от выполняемых ими функций все участники рынка ценных бумаг заключают реальные, спекулятивные и арбитражные сДел - ки. Первые заключаются непосредственно для обслуживания клиентов ( приобретение или продажа фондовых инструментов); вторые направлены на извлечение выгоды из колебаний цен во времени и с реальйым оборотом ценных бумаг связаны лишь косвенно; третьи призваны способствовать извлечению прибыли за счет одновременной купли-продажи одной и той же ценной бумаги на разных рынках. Причем это могут быть как рынки ценных бумаг в разных странах, так и биржевой и внебиржевой рынки одной страны. Результатом проведения арбитражных операций является выравнивание цен на конкретные виды ценных бумаг на разных рынках. [39]
 |
Инфляция и реальный 88П в России, 1991 - 1994 гг. [40] |
Важно, что быстро развивается частный сектор. Около 70 тыс. государственных предприятий были приватизированы, и появилось около 18 тыс. новых фирм. Начинают появляться финансовые рынки и рынки ценных бумаг и, возможно, некоторая часть из 40 млрд дол. [41]
На Западе муниципальные займы являются традиционным способом привлечения финансовых ресурсов для региональных властей. Администрация отдельных городов старается оживить региональные рынки ценных бумаг за счет муниципальных облигаций. Один из них - эмиссия собственных ценных бумаг, создание и развитие их вторичного рынка, что позволяет решить проблему финансирования целевых программ, покрытия бюджетного дефицита и контролируемости местного фондового рынка. Особого интереса заслуживают правовые основы существования рынка муниципальных облигаций, планирование и организация эмиссий и торговли, управление рисками, создание оптимальных условий взаимодействия участников рынка и функционирования его инфраструктуры, влияние макроэкономических факторов на местные фондовые рынки и прочие аспекты функционирования. [42]
Компьютеры могут выполнять многочисленные полезные функции, включая управление портфелем и мониторинг инвестиционных результатов. За несколько последних лет институциональные и некоторые индивидуальные инвесторы начали использовать компьютеры для отслеживания курсов ценных бумаг, основываясь на определенных правилах принятия решений, инициирующих покупку или продажу ценных бумаг. Этот подход, названный программной торговлей ( program trading), оказал значительное воздействие на рынки ценных бумаг в результате того, что институциональные инвесторы, реагируя на инструкции, генерированные компьютерной программой, быстро совершают масштабные операции с целью обновления своих портфелей. [43]
Воздействие субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления, может осуществляться только при условии циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления рынком предполагает получение, передачу, переработку и использование информации. Решение этой задачи основано на применении современной вычислительной техники и технологии, развитии телекоммуникационных систем, обслуживающих локальные рынки ценных бумаг. [44]
Как вытекает из этих предположений, в САРМ рассматривается предельный случай. Все инвесторы обладают одной и той же информацией и по-одинаковому оценивают перспективы ценных бумаг. Неявно это означает, что они одинаковым образом анализируют получаемую информацию. Рынки ценных бумаг являются совершенными рынками ( perfect markets) в том смысле, что в них нет факторов, которые бы препятствовали инвестициям. Такие потенциальные препятствия, как ограниченная делимость, налоги, операционные издержки, и различие между ставками безрискового заимствования и кредитования считаются отсутствующими. Это позволяет сместить фокус рассмотрения с того, как следует инвестору размещать свои средства, на то, что произойдет с курсами ценных бумаг, если все инвесторы будут поступать одинаково. [45]
Страницы: 1 2 3 4