Cтраница 2
Фондовые рынки подавляющего большинства стран характеризуются невысокой или просто низкой ликвидностью, нестабильностью котировок небольшой части акций, что делает продажу акций большинства эмитентов очень сложным делом ( а то и невозможной) с технической точки зрения или сопряженной с очень большими потерями. При таком состоянии рынка Механизм враждебного поглощения просто не работает. Механизм же банкротства, как указывалось ранее, является крайней мерой, использование которой сопряжено с большими потерями и техническими сложностями. [16]
Фондовые рынки подавляющего большинства стран характеризуются невысокой или просто низкой ликвидностью, нестабильностью котировок небольшой части акций, что делает продажу акций многих эмитентов очень сложным ( а то и невозможным) делом с технической точки зрения или она сопряжена с очень большими потерями. Такое состояние рынка делает неэффективным или просто неработающим механизм враждебного поглощения. Механизм же банкротства, как указывалось ранее, является крайней мерой, использование которой сопряжено с большими потерями и техническими сложностями. [17]
Где находятся фондовые рынки. [18]
Кроме того, фондовые рынки отличаются от товарных повышенной рисковостью, спекулятивностью, ажиотажностью. Участники рынка - профессиональные дельцы, особенно вовлекаемые в рыночные операции широкие массы населения оказываются под угрозой частичной и даже полной утраты капиталов и сбережений не столько под влиянием объективных обстоятельств ( например, изменения экономической конъюнктуры, банкротства предприятий, эмитировавших акции и облигации), сколько под влиянием обыкновенных злоупотреблений и махинаций бесчестных дельцов, ажиотажной спекуляции, ложной информации и рекламы. [19]
Накануне азиатского кризиса фондовые рынки этих государств находились на подъеме и служили объектом активного вложения иностранного капитала. Тем не менее инвесторы резко изменили свое поведение, отказав в доверии правительствам этих стран, что привело к панике и массированному оттоку капиталов, ввергло их национальные финансовые системы в глубокий кризис и создало угрозу стабильности экономики. Столь очевидный контраст между недавними успехами и нынешними экономическими потрясениями приводит к выводу о том, что для этого были определенные причины, заложенные ранее в экономике этих стран. [20]
С течением времени стихийные фондовые рынки организуются ( например, Американская фондовая биржа в Нью-Йорке) либо уступают место другим формам организации торговли ЦБ. Одна из таких форм - простые аукционные рынки, посредством которых распространяются краткосрочные государственные казначейские обязательства, функционируют инвестиционные торги, организуемые фондом имущества. Тем не менее деятельность всех участников торгов в России лицензируется, чем выясняется как финансовое положение фирм, так и профессиональная пригодность их сотрудников. [21]
В настоящее время мировые фондовые рынки оказывают существенное влияние на формирование мировой хозяйственной конъюнктуры, валютно-финансовые отношения, распределение финансовых ресурсов в мире и перспективы мирового развития в целом. [22]
С течением времени стихийные фондовые рынки организуются ( пример: Американская фондовая биржа в Нью-Йорке - организованный стихийный рынок) либо уступают место другим формам организации торговли ценными бумагами. [23]
Различают первичный и вторичный фондовые рынки. На первичном фондовом рынке реализуются впервые выпускаемые ценные бумаги предприятий и государства, в том числе муниципальные. На этом рынке преобладают внебиржевые операции: ценные бумаги покупают в основном специализированные кредитно-финансовые институты. Первичный рынок ценных бумаг взаимосвязан со вторичным, где обращаются ранее выпущенные бумаги и их дополнительные выпуски. Здесь главную роль играет фондовая биржа, так как для трансформации капитала, ищущего краткосрочные возможности приложения, в долгосрочный собственный капитал предприятия, фондовые биржи просто необходимы. Они - важная опора рынка капиталов, благодаря им можно без вмешательства государства собрать капитал воедино и направить его в инвестиции, обещающие наибольший доход. [24]
С другой стороны, фондовые рынки остаются национальными. Операции на них обслуживаются национальными валютами. Их деятельность регулируется национальными регулирующими органами. В каждой стране сложились и действуют свои принципы корпоративного управления и корпоративной культуры, свои нормы и правила в отношении обеспечения прав инвесторов, свои требования в отношении бухгалтерской отчетности компаний и банков. [25]
Цены на нефть и мировые фондовые рынки. [26]
Для многих инвесторов все развивающиеся фондовые рынки одинаковы, но диаграмма показывает, что эти 13 рынков в значительной степени независимы друг от друга. [27]
В книге рассматриваются главным образом фондовые рынки Великобритании и США с их биржами, процедурами эмиссии, торговли ценными бумагами и т.п. Такой подход обеспечивает согласованность частей книги. Кроме того, именно эти рынки в силу их размеров и положения зачастую устанавливают правила игры для остальных. Для изучения специфики других рынков мира рекомендуем обращаться непосредственно на действующие на них биржи, контактная информация по которым приведена в конце книги. [28]
Выход компаний развивающихся стран на фондовые рынки развитых стран ( еврорынок акций развит слабо) осуществляется при помощи депозитарных расписок. Они являются производными ценными бумагами на основе акций. Впервые эти расписки, позволяющие обходить законы о запрете вывоза акций, были применены в 20 - х годах. Депозитарные расписки используются при заимствованиях компаниями как из развитых, так и развивающихся стран. Но настоящий их бум произошел в 90 - х годах в связи с выходом при помощи этого инструмента компаний из развивающихся стран на западные, особенно на американский, рынки. [29]
Как же в эту картину вписываются фондовые рынки. Сторонники подхода невмешательства вооружаются сравнением двух Калифорний, но они забывают про важную деталь: фондовые рынки и экономики больше похожи на южную Калифорнию, чем на Байя-Калифорншо. Даже если правительство и регулирующие органы не вмешиваются, они испытывают на себе давление множества внешних экономик, политических и климатических факторов, которые оказывают на них определенное воздействие и также испытывают на себе воздействие со стороны рынка. [30]