Cтраница 3
Читатель, может быть, заметит, что опытный человек, не поддаваясь этой всеобщей атмосфере игры, будет продолжать вкладывать капитал в соответствии с самыми достоверными долгосрочными предположениями, какие он только может сформулировать, и, очевидно, получит в конечном счете ббльшую прибыль за счет других игроков. На это следует прежде всего ответить, что такие здравомыслящие люди в самом деле существуют и что для рынка инвестиций составляет огромную разницу, является ли их влияние преобладающим по сравнению с азартными игроками или нет. Однако мы должны также добавить, что имеется ряд факторов, представляющих угрозу для преобладающего влияния таких людей на современных инвестиционных рынках. Инвестировать, основываясь на подлинном долгосрочном расчете, в наши дни настолько трудно, что это едва ли осуществимо. Тот, кто пытается это сделать, должен наверняка затратить гораздо больше сил и подвергнуться большему риску, чем тот, кто старается вернее толпы угадать, как эта толпа будет себя вести; и при равенстве их способностей первый может сделать даже больше тяжелых ошибок. Опыт отнюдь не доказывает, что инвестиционная политика, приносящая пользу с социальной точки зрения, приносит одновременно и наибольшую прибыль. Чтобы побороть силы времени и наше невежество, требуется больше ума, чем для того, чтобы опередить пулю. Кроме того, жизнь не очень-то длинна, человек по природе своей жаждет быстрых результатов и испытывает особый интерес к тому, чтобы быстро делать деньги, и отдаленные выгоды дисконтируются им как средним представителем своего рода из очень высокой ставки. Осуществить профессиональную инвестицию - дело до предела утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто совершенно не склонен к азарту; кто подвержен этому чувству, должен платить соответствующую дань. К тому же инвестор, который намерен пренебречь текущими рыночными колебаниями, нуждается для безопасности в более солидных ресурсах и не должен в сколько-нибудь крупных размерах или даже вообще вести операции на занятые деньги - еще одно соображение, почему доход от биржевой игры может быть выше. [31]
Завершается работа над законодательной базой рынка коллективных инвестиций. [32]
Если мы посмотрим на долю всех активов на рынке коллективных инвестиций в России, то увидим, что 85 37 % из них находятся в управлении пяти самых крупных управляющих компаний. Хотя тенденция эта меняется, управляющих компаний становится больше, а доля активов первых пяти становится меньше. Уверен, что эта тенденция продолжится в основном за счет прихода на рынок коллективных инвестиций большего числа частных инвесторов, а также благодаря появлению новых управляющих компаний в регионах. На рис. 2 показано 10 самых крупных управляющих компаний. [33]
Если мы посмотрим на сумму активов, то увидим, что доля рынка интервальных и закрытых паевых фондов по отношению к открытым фондам выглядит гораздо большей. Это еще одно подтверждение того, что закрытые и интервальные фонды привлекают к себе крупных игроков рынка коллективных инвестиций, а открытые фонды - мелких и средних. [34]
История показывает, что именно инвестиции в стабильные и высоколиквидные акции приносят самый лучший результат на большом промежутке времени. Например, взаимные фонды, прадеды наших паевых инвестиционных фондов, построенные на индексе Dow Jones 30, чаще всего являются лидерами среди всех участников рынка коллективных инвестиций. [35]
Расширяется структура этого рынка. Основными субъектами рынка средств производства являются предприятия, организации и частные лица, приобретающие товары для их дальнейшего использования в процессе производства или с целью их последующей перепродажи. Конъюнктура рынка средств производства формируется под воздействием ряда факторов. Среди них особое значение имеют уровень банковского процента и режим кредитования, состояние рынка инвестиций, порядок налогообложения доходов и инвестиций. [36]
Изменяются, зачастую, непредсказуемым образом качество и структура самой рыночная экономика. Финансовые услуги могут оказывать телекоммуникационные компании, а наибольший экономический рост достигается в результате взаимодействия достижений новых информационных технологий и реального сектора экономики. Кроме того, приток инвестиций наблюдается там, где предприятия прозрачны для потенциальных инвесторов и акционеры могут быть достоверно и оперативно получить информацию и прогноз о динамике рыночной стоимости. Инвестиционные проекты в условиях новой экономики являются товаром. Этот товар с упреждением определяет будущие изменения в рыночной экономике в соответствии с позитивными ожиданиями общественного сознания. Проектирование является одним из этапов жизненного цикла системы. Инвестиционное проектирование - это инструмент создания и экспериментальной отработки продуктов инвестиционной деятельности, которые формируют рынок инвестиций. [37]