Cтраница 3
За короткий срок в России была создана современного типа двухуровневая банковская система. Страна вышла на мировой рынок капитала, и зарубежные инвесторы принялись приобретать ценные бумаги российских компаний и банков. Получилось так, что экономика России оказалась лишь на подступах к мирохозяйственной адаптации, а финансы фактически уже стали частью глобальных финансов. [31]
За короткий срок в России была создана современного типа двухуровневая банковская система. Страна вышла на мировой рынок капитала, и зарубежные инвесторы принялись приобретать ценные бумаги российских компаний и банков. Получилось так, что экономика России оказалась лишь на подступах К мирохозяйственной адаптации, а финансы фактически уже стали частью глобальных финансов. [32]
С одной стороны, рынок капитала способствует увеличению действительного капитала и обслуживает текущие платежи, а с другой, - вызывает рост только фиктивного, но не действительного, капитала. Различия между секторами мирового рынка капиталов определяются сроками и формами использования ресурсов, характером сделок, составом кредиторов и должников, доноров и реципиентов, институциональной структурой, уровнем и динамикой процентов, государственно-правовой формой организации, степенью развития и другими факторами. Однако все операции рынка едины по своей природе. [33]
В-третьих, в долговой кризис были втянуты как страны со средним уровнем дохода на душу населения, так и с низкими доходами. Валютно-финансовый кризис - это удел относительно развитых государств с развивающимися финансовыми рынками. Государства с неразвитыми национальными финансовыми рынками, слабо интегрированные в мировой рынок капиталов, не имеющие возможности привлекать большие потоки внешних ресурсов на рыночных условиях, не вовлечены в этот кризис, за редким исключением. [34]
Таким образом, кризис платежеспособности 80 - х годов, как правило, урегулировался цивилизованными методами через Парижский и Лондонский клубы. Односторонние акции были редки. Поэтому после выхода из кризиса многие страны-должники относительно легко вернулись на мировой рынок капиталов. [35]
Первый - до 1995 г. включительно, когда Россия была слабо интегрирована в мировой рынок капиталов и ресурсы поступали преимущественно в форме многостороннего и двустороннего официального финансирования. Второй этап - 1996 - 1997 гг. - время быстрой интеграции в мировой рынок капиталов. Третий этап - в конце 1997 г. Россия сталкивается с финансовым кризисом. [36]
Международное сотрудничество охватывает все стороны жизни общества, в том числе экономическую, социальную и финансовую. Оно основано на международном разделении труда, перемещении всех видов ресурсов, в том числе природных, производственных, непроизводственных, трудовых, капиталов между государствами. Благодаря международному сотрудничеству развиваются на взаимовыгодной основе интеграционные процессы, приводящие к формированию мирового рынка капитала. [37]
В настоящее время ОАО Татнефть является одним из четырех крупнейших нефтяных компаний России, сумевшее стабилизировать уровень добычу нефти и увеличить прирост запасов. Оцененные запасы Общества по международным стандартам составляют 841 млн. тонн, следовательно компания обеспечена запасами на 35 лет при сохранении нынешних объемов добычи. АО Татнефть - первая компания России, которая сумела выйти со своими акциями на мировой рынок капитала и разместить 11 5 % их на фондовых биржах Лондона, Берлина, Франкфурта и др. Теперь АО Татнефть создает условия для привлечения средств населения на территории Республики Татарстан, тем самым на деле обеспечивает повышение материального благосостояния и жизненного уровня людей. [38]
Число российских компаний, чей капитал в форме ADR и GDR ( глобальных депозитарных расписок) представлен на зарубежных фондовых рынках, растет. Выход российских компаний на мировой рынок капитала предполагает наличие финансовой отчетности за несколько лет, прошедшей аудит и подготовленной либо по международным ( IAS), либо по принятым в США ( СААР) стандартам. Выход на Нью-Йоркскую фондовую биржу предполагает регистрацию документов в американской Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам ( SEC) и процедуру листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже. Программа поддержки листинга Вымпелкома на этой бирже включает подготовку регулярных документов; ежеквартальных и годовых отчетов, специального отчета для SEC и других. Кроме того, ежеквартально проводится конференц-связь с инвесторами. [39]
Из-за фиксированности обменных курсов все страны должны были формировать свою монетарную политику в зависимости от дисциплинированности поведения американских цен, которую последние в тот период и подтверждали, что способствовало стабилизации цен во всем мире. Наконец, золотой долларовый эталон привел к созданию свободного мирового рынка капиталов, центром которого стал Нью-Йорк. [40]
Россия якобы была обречена стать крупнейшим импортером капитала. Но опасны и изоляционистские настроения, усилившиеся после первых неудач интегрироваться в мировой рынок капиталов и осложнившихся отношений с международными финансовыми институтами. [41]
Основными заемщиками на этом рынке являются ТНК, правительства, международные валютно-кредитные и финансовые организации. Хотя внутрифирменные поставки ( примерно 1 / 2 внешней торговли США) расширяют возможности внутрикорпоративного кредитования, ТНК покрывают 35 - 40 % своих потребностей за счет внешних источников, в частности мирового рынка ссудных капиталов. Развивающиеся страны, в том числе их правительства, имеют ограниченные возможности прибегать к займам на мировом рынке. В основном они используют прямые иностранные инвестиции, помощь, займы международных организаций или вынуждены платить международным банкам дороже, чем аналогичные заемщики из развитых государств. Привилегированный доступ на мировой рынок ссудных капиталов приобретают заемщики из стран, которые получили кредиты МВФ и МБРР. Статус международных валютно-кредитных и финансовых организаций также обеспечивает им льготный доступ на мировой рынок капиталов, в частности на финансовый рынок, где они размещают свои облигационные займы. [42]