Cтраница 2
Процентные ставки, обменные курсы и котировки ценных бумаг в различных странах тесным образом связаны между собой, мировые финансовые рынки оказывают огромное влияние на экономические условия. Учитывая решающую роль, которую мировой финансовый рынок играет в судьбах отдельных стран, стоит поговорить о системе мирового капитализма. [16]
Мировой рынок евроакций стал развиваться лишь с 1983 г. в основном с появлением синдицированных эмиссий, как на облигационном рынке, но заметно отстает от еврооблигаций. С выпуском облигаций, конвертируемых в акции, происходит интеграция этих сегментов мирового финансового рынка. [17]
Оплаченный уставный капитал МаБР и АзБР не превышает 10 %, остальная неоплаченная часть служит гарантийным фондом. Следовательно, подобно МБРР эти региональные банки при формировании своих обычных ресурсов рассчитывают в основном на привлечение заемных средств с мирового финансового рынка путем выпуска облигаций. Размещение их облигаций облегчается связью региональных банков с ООН через ее соответствующие региональные экономические комиссии. Тем самым авторитет этой крупнейшей международной организации поддерживает эти банки. [18]
Как говорил еще в 2001 г. известный российский экономист член-корреспондент РАН Сергей Юрьевич Глазьев, и финасовая сфера экономики США, и мировой финансовый рынок в целом очень далеко оторвались от реального сектора производства. [19]
До мирового финансового кризиса в целом состояние финансового рынка России было достаточно стабильным. Но интернационализация этого рынка и повышение открытости российской экономики усилили зависимость России от конъюнктуры мировых рынков, в частности от колебаний конъюнктуры мирового финансового рынка. В этих условиях российский финансовый рынок сразу же отреагировал на финансовый кризис, в октябре 1997 г. в странах ЮВА и затем распространившийся: на основные мировые фондовые рынки. [20]
США последовательно преобладали в мировой торговле, экспорте ссудного капитала, прямых и портфельных заграничных инвестициях. Ныне это преобладание реализуется главным образом в масштабах экономического потенциала и динамизме его развития, научно-техническом прогрессе, заграничных инвестициях и влиянии на мировой финансовый рынок. [21]
Мировой кредитный рынок - специфическая сфера международного движения ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента, где формируются спрос и предложение на заемный капитал. Мировой финансовый рынок - часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно производятся эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. На практике это деление постепенно утрачивает значение, так как происходит взаимный перелив капиталов, а обычные банковские кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг. [22]
Структура кредитов MAP имеет более ярко выраженную социальную направленность: выше удельный вес кредитов на образование, здравоохранение, сельское хозяйство и развитие сельских районов. Наиболее существенное отличие заключается в том, что МБРР в 1998 финансовом году был вынужден направить значительные ресурсы в финансовую сферу в связи с финансовом кризисом, а у MAP подобной необходимости не возникло. Ее клиенты - это страны с низкими доходами, не интегрированные в мировой финансовый рынок, а потому они оказались в стороне от кризиса. [23]
Институциональные инвесторы давно пошли необходимость формирования хорошо диверсифицированного портфеля. Реальный спектр финансовых активов, годных для инвестирования, на самом деле не ограничивается этими тремя видами ценных бумаг ( примером тому может служить портфель мирового финансового рынка, рассмотренный в данной главе), Таким образом, в течение данного периода инвесторы упускали широкий спектр возможностей уменьшения риска портфеля и, может быть, даже увеличения его доходности. [24]
Институциональные инвесторы давно поняли необходимость формирования хорошо диверсифицированного портфеля. Реальный спектр финансовых активов, годных для инвестирования, на самом деле не ограничивается этими тремя видами ценных бумаг ( примером тому может служить портфель мирового финансового рынка, рассмотренный в данной главе), Таким образом, в течение данного периода инвесторы упускали широкий спектр возможностей уменьшения риска портфеля и, может быть, даже увеличения его доходности. [25]
Порожденный и взлелеянный в недрах второго типа государства джинн частного предпринимательства вырвался из бутылки и своевольничает в межгосударственном пространстве. Ярким примером этого является мировой финансовый рынок. Интенсивные трансграничные перетоки капиталов связывают воедино национальные денежно-кредитные системы, размывая их былую относительную обособленность и выступая в качестве мостов, по которым любые существенные сбои в этой сфере одной страны незамедлительно передаются на другие страны. Мировой финансовый рынок превратился в своего рода систему сообщающихся сосудов, где перепад уровней жидкости в одном из них приводит в движение всю ее массу. К чему приводят в таких условиях нарушения финансовой стабильности хотя бы в одной и притом, далеко не крупной стране, показал финансовый кризис 1997 - 1998 гг., потрясший многие государства, включая Россию. [26]
В современных условиях эмитентами иностранных облигационных займов являются лишь ведущие страны. В каждой из них сохраняется специфическое название выпускаемых ими облигаций: в Швейцарии Chocolate Bonds, Японии - Samourai Bonds, США - Jankee Bonds, Великобритании Bulldog. Рынок иностранных облигационных займов регулируется законодательством страны-эмитента, но учитывает рыночные условия в аспекте налогообложения процентов, порядка эмиссии и функционирования вторичного рынка. Этот сектор мирового финансового рынка имеет тенденцию к уменьшению. [27]
После того как в этих странах разразился долговой кризис, этот канал был для них закрыт на десятилетие. Другие относительно развитые ( развивающиеся страны) слабо использовали эти фондовые инструменты для привлечения внешних ресурсов, хотя процесс секьюритизации на мировом финансовом рынке уже бурно развивался. Ограниченным было также проникновение нерезидентов на фондовые рынки развивающихся стран из-за неразвитости и жесткого контроля этих рынков. Ситуация резко изменилась в 90 - х годах в связи с интеграцией развивающихся рынков в мировой финансовый рынок. Этот процесс идет по двум направлениям: 1) государственные институты, банки и компании развивающихся стран размещают облигации на мировом рынке; 2) привлекают нерезидентов на внутренний фондовый рынок. [28]
Была отменена МВФ и официальная цена золота. В развитии мирового финансового рынка на современном этапе выявилась тенденция к образованию валютных блоков ( зон) вокруг ведущих валют. [29]
В настоящее время в России активно формируется рынок вторичных ценных бумаг. Как уже отмечалось, понятие ценных бумаг многогранно, так как выражаемые ими экономические отношения очень сложны и постоянно видоизменяются и развиваются. Это отражается в новых формах существования ценных бумаг, прежде всего, вторичных. Множество российских компаний и фирм изобретают новые виды финансовых инструментов с целью привлечь инвестиционный капитал на выгодных условиях или заработать на спекуляции. Однако можно переносить уже известные тенденции мирового финансового рынка и использовать их прямо или корректировать к российским реальностям, так как в российском законодательстве вторичные виды ценных бумаг не определены. [30]