Cтраница 2
Почему ликвидность и непрерывность вторичного рынка важны для эффективного функционирования первичного рынка ценных бумаг. [16]
Банк России является агентом правительства по размещению гос уда-рственных займов, т.е. по обслуживанию первичного рынка ценных бумаг. Банк, вкладывая в государственные фондовые ценности собственные ресурсы, в то же время становится их дилером. Он же создает вторичный рынок государственных ценных бумаг, выступая на нем 9 качестве финансового брокера, работающего по поручению правительства. Будучи специализированной организацией по учету, хранению и расчетам по операциям с фондовыми ценностями, Банк России выполняет функции крупнейшего в стране депозитария, клирингового и расчетного центров. Он осуществляет расчеты по выплате процентов и погашению государственных долговых обязательств. [17]
ЭМИССИОННАЯ ЦЕНА - цена, по которой ценные бумаги продаются сразу же после их выпуска, цена первичного рынка ценных бумаг. Обычно эта цена равна нарицательной стоимости или превышает ее на величину эмиссионной премии. [18]
Таким образом, эмиссия новых акций на современном этапе развития рынка ценных бумаг в развитых странах очень незначительна и не всегда связана с мобилизацией свободных денежных ресурсов для финансирования экономики. Это означает, что в развитых странах происходит не только уменьшение масштабов первичного рынка ценных бумаг, но параллельно идет снижение его роли регулятора инвестиций и экономики в целом. [19]
Вторичный фондовый рынок охватывает преимущественно часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг. Без развитого вторичного фондового рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение рисков, не может эффективно функционировать первичный рынок ценных бумаг. [20]
Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, представляет собой рынок ценных бумаг. Рынки подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск ( эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок представляет собой рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. По организационным формам различаются биржевой рынок ( фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок. [21]
Первичный рынок ценных бумаг - это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение. К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся: 1) привлечение временно свободных ресурсов; 2) активизация финансового рынка; 3) снижение темпов инфляции. [22]
Бесперебойная работа финансовой системы обеспечивается многочисленными биржами и рынками ценных бумаг. Находящиеся в обращении финансовые активы приобретаются и продаются на вторичном рынке. Сделки на вторичном рынке не увеличивают общего количества имеющихся ценных бумаг, но жизнеспособность этого рынка повышает ликвидность финансовых активов и, следовательно, содействует расширению первичного рынка ценных бумаг. В этом отношении имеющиеся биржи, например, Нью-Йоркская фондовая, Американская фондовая, Нью-Йоркская облигационная, являются институтами, при помощи которых заказы на покупку и продажу находят друг друга. В ходе этого процесса в зависимости от спроса и предложения устанавливается рыночная цена финансовых инструментов. [23]
Бесперебойная работа финансовой системы обеспечивается многочисленными биржами и рынками ценных бумаг. Находящиеся в обращении финансовые активы приобретаются и продаются на вторичном рынке. Сделки на вторичном рынке не увеличивают общего количества имеющихся ценных бумаг, но жизнеспособность этого рынка повышает ликвидность финансовых активов и, следовательно, содействует расширению первичного рынка ценных бумаг. [24]
Различают первичный и вторичный фондовые рынки. На первичном фондовом рынке реализуются впервые выпускаемые ценные бумаги предприятий и государства, в том числе муниципальные. На этом рынке преобладают внебиржевые операции: ценные бумаги покупают в основном специализированные кредитно-финансовые институты. Первичный рынок ценных бумаг взаимосвязан со вторичным, где обращаются ранее выпущенные бумаги и их дополнительные выпуски. Здесь главную роль играет фондовая биржа, так как для трансформации капитала, ищущего краткосрочные возможности приложения, в долгосрочный собственный капитал предприятия, фондовые биржи просто необходимы. Они - важная опора рынка капиталов, благодаря им можно без вмешательства государства собрать капитал воедино и направить его в инвестиции, обещающие наибольший доход. [25]
Основными причинами выпуска акций в развитых странах в настоящее время являются финансирование поглощения и необходимость снижения доли заемного капитала в совокупном капитале корпораций. Поглощения осуществляются в форме обмена акций поглощаемых компании на акции поглощающих. Поглощающие компании активно выходят на первичный рынок ценных бумаг, производя эмиссию новых акций. [26]
Первичный рынок ценных бумаг всегда остается в определенной степени неопределенным и капризным. Акции и другие ценные бумаги могут распространяться не так активно, как хотелось бы. Могут возникать сомнения в эффективности предприятий-эмитентов, и тогда курсы их акций будут снижаться. Поэтому риск гарантов может быть очень большим. Устойчивость рынка во многом зависит от брокеров и дилеров, от их способности фиксировать цену, т.е. придать ей стабильность, не допускать ее резких колебаний. Первичный рынок ценных бумаг при всей его организованности всегда таит в себе потенциальную угрозу потери равновесия и стабильности. [27]