Cтраница 2
К первому типу относятся биржевые системы США, Японии, Великобритании, Франции. На этих рынках доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны, а остальные представляют собой региональные рынки либо отделения центральной биржи. На таких рынках на центральную биржу приходится 80 - 90 % всего биржевого оборота. [16]
Депозитарий выполняет роль хранилища ценных бумаг. Клиринговая система ( функционирует в составе биржевой системы) обеспечивает немедленное перечисление акций со счета продавца на счет покупателя и перевод денег со счета покупателя на счет продавца. [17]
Каким же образом динамичность биржевой сие темы отражается на задаче одинокого торговца найти лучшую цену. А таким образом, что в результате воздействия на биржевую систему внешних новостей и прочих случайных событий, цена текущего предложения претерпевает постоянные изменения. То, в какую сторону она изменится случайным образом, зависит лишь от того, насколько больше продавцов, чем покупателей ( или наоборот) дали согласие на совершение сделки по измененной цене. Допустим, цена пришла на уровень Фибоначчи и, казалось бы, сиди и измеряй количество продаж по данной цене, подсчитывая доход в данной Фибо точке Но не тут то было. Вряд ли мы с вами обнаружим, что за час, в течение которого цена колебалась около Фибо-уровня, хотя бы 30 процентов котировок были в точности равны цене Фибо-уровня. Это и называется случайным ( или стохастическим) элементом функции изменения цены, описывающей нам динамику Рынка в пределах между Фибо-уровнями. [18]
Саморегулируемыми организациями в США являются и фондовые биржи. Биржевая система США является крупнейшей и самой разветвленной в мире. Старейшая североамериканская фондовая биржа, филадельфийская, действует с 1754 г. Главной биржей Нью-Йорка и в принципе основным звеном в биржевой системе США является Нью-Йоркская фондовая биржа ( New York Stock Exchange - NYSE), на которой ведутся торги примерно 85 % всех обращающихся на биржевом рынке акций. [19]
Однако в ряде торговых организаций от сверки как специальной процедуры отказались, так как считается, что стороны, которые определили параметры сделки непосредственно в момент заключения договора, согласны пропустить этап сверки. Такой вариант возможен только тогда, когда стороны, заключая сделку, уверены, что поняли друг друга правильно. Такая полная ( или почти полная) уверенность может существовать, как правило, в двух случаях: во-первых, при заключении сделки в письменной форме и подписанием общего единого договора ( что бывает достаточно редко), а во-вторых, в современных компьютерных биржевых системах, где ввод сделки с терминала считается одновременно и согласием на сверку. В этих вариантах дальнейшему нормальному течению событий может помешать либо грубая оплошность одной из сторон, либо серьезный технический сбой в работе компьютера. [20]
Наиболее крупными являются те национальные фондовые биржи, которые находятся в главном финансовом центре страны. На них концентрируются акции компаний с общенациональными масштабами операций. Провинциальные биржи постепенно теряют свои позиции. Так складывается моноцентрическая биржевая система. В наиболее законченном виде она представлена в Англии, где Лондонская биржа именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала в себя все биржи не только Великобритании, но и Ирландии. [21]
Чем больше растут объемы проводимых хеджерами операций на рынке базового актива, тем более ими ощущается необходимость собственного участия на рынке дериватов. В то же время спекулянты испытывают на себе узость круга существующих в данное время инструментов для работы и ищут возможность для его расширения и диверсификации своей деятельности. Одновременно с этим возвращается доверие инвесторов к срочному рынку в целом и к биржевым системам в частности, особенно к тем биржам, которые не были замешаны в громких историях с не обеспечением расчетов по обязательствам. [22]
Таким образом возникает финансовая вертикаль от рядовых инвесторов ( участников рынка), с одной стороны, до банковских структур - с другой, а выделяемые по указанному принципу кредиты становятся частью общей кредитной политики, проводимой правительством. Поэтому минимальная величина маржи в зарубежной практике устанавливается государственным центральным банком или органом, выполняющим его функции, и его структурные подразделения строго контролируют эту сторону деятельности банков и посреднических фирм. На свободном ( не биржевом) рынке размеры маржи могут меняться в зависимости от позиции той или иной посреднической фирмы. Виды сделок и торгуемые инструменты также различаются по этому показателю. В биржевой системе маржирование осуществляется по официально утвержденным нормативам через клиринговую корпорацию, которая выступает гарантом обязательств сторон. [23]
Таким образом возникает финансовая вертикаль от рядовых инвесторов ( участников рынка) с одной стороны до банковских структур с другой, а выделяемые по указанному принципу кредиты становятся частью обшей кредитной политики, проводимой правительством. Поэтому минимальная величина маржи в зарубежной практике устанавливается государственным центральным банком или органом, выполняющим его функции, и его структурные подразделения строго контролируют эту сторону деятельности банков и посреднических фирм. На свободном ( не биржевом) рынке размеры маржи могут меняться в зависимости от позиции той или иной посреднической фирмы. Виды сделок и торгуемые инструменты также различаются по этому показателю. В биржевой системе маржирование осуществляется по официально утвержденным нормативам через клиринговую корпорацию, которая выступает гарантом обязательств сторон. [24]
Трейдер-бедняк закусывает губу и сжимает ручки кресла, отслеживая каждый тик - каждое мелкое изменение в цене. Серьезный трейдер планирует на год вперед, а то и дольше. Он понимает, что выверенная торговая система дает ему преимущество по ходу времени, тогда как каждая отдельная сделка ненамного отличается от подбрасывания монетки - орел или решка. Рынки хаотичны, любая сделка может сорваться, поэтому к отдельным, сделкам опытный трейдер относится спокойно и всегда ставит защитные стоп-приказы. Он настроен на будущее, на длинную серию сделок, в процессе которых его биржевая система даст ему преимущество. [25]