Поддерживаемый взнос
Cтраница 1
Поддерживаемый взнос, или маржа ( maintenance margin), применяется для защиты кредитора - брокерских компаний и банков, ссужающих деньги инвесторам, - в операциях покупки ценных бумаг в кредит. Он обозначает минимальную сумму собственного капитала, которую клиенты должны сохранять на своих счетах покупок в кредит постоянно. Это тот абсолютный минимум собственного капитала на счете клиента, для достижения которого брокер получает полномочия продать достаточное количество ценных бумаг клиента и восстановить структуру счета в соответствии со стандартом. Когда сумма собственного капитала становится недостаточной, брокер передает инвестору требование дополнительного обеспечения, означающее, что следует принять меры для изменения ситуации. [1]
Поддерживаемый взнос ( maintenance margin) ( 2) - ч - минимальный уровень собственного капитала, который клиент должен всегда поддерживать на счете покупок в кредит. [2]
Поддерживаемый взнос ( maintenance deposit) ( 12) - минимальная сумма средств инвестора, которая должна храниться на счете гарантийного взноса в течение времени действия контракта. [3]
Если поддерживаемый взнос установлен в 25 %, будет ли к этому счету предъявлено требование дополнительного обеспечения. [4]
Как мы уже говорили в предыдущем параграфе, счет покупок в кредит становится ограниченным, как только капитал инвестора окажется ниже требования первоначального взноса; эти ограничения сохраняются до тех пор, пока капитал не упадет ниже уровня требований поддерживаемого взноса. Когда счет попадает в категорию необеспеченных, инвестор получает так называемое требование дополнительного обеспечения. Оно предоставляет инвестору короткий срок ( обычно 72 ч) для того, чтобы он нашел способ довести свой капитал на счете до обязательного уровня. Если это не будет сделано, брокеру не останется ничего другого, как продать определенное количество купленных клиентом в кредит ценных бумаг, чтобы собственный капитал был восстановлен до уровня поддерживаемого взноса. [5]
Если поддерживаемый взнос равен 25 %, то до какого уровня должен снизиться курс этих акций, чтобы мисс Кингстон получила от брокера требование дополнительного обеспечения. Предположим, что на ее маржинальном счете нет других акций. [6]
Таким путем брокеры избегают необходимости покрывать слишком большие потери своих клиентов, а клиенты избегают разрыва отношений с брокерской фирмой и изгнания с рынка. В настоящее время поддерживаемый взнос по сделкам с акциями установлен в 25 % и почти не изменяется, хотя брокерские компании нередко слегка завышают его в целях защиты как своих брокеров, так и клиентов. Для долговых ценных бумаг ( кроме конвертируемых), как, например, государственные облигации, официальной нормы поддерживаемого взноса не существует, а есть только норма, устанавливаемая самими брокерскими компаниями. [7]
Если курс какой-либо ценной бумаги снижается, уменьшая ее залоговую стоимость ниже минимальной первоначальной маржи, то счет подлежит ограничению. Если курс продолжает падать и собственный капитал инвестора на его счете становится ниже обязательного поддерживаемого взноса, инвестор получает от брокера требование дополнительного обеспечения и должен вносить добавочный собственный капитал. [8]
Они устанавливаются Федеральной резервной системой и выступают в форме первоначальной маржи, маржи для вновь совершаемой покупки или поддерживаемого взноса, т.е. маржи по совершенному вложению. Если стоимость внесенных собственных средств падает ниже требуемой величины поддерживаемого взноса, инвестор получит извещение о необходимости внести дополнительные средства или ценные бумаги. [9]
Они устанавливаются Федеральной резервной системой и выступают в форме первоначальной маржи, маржи для вновь совершаемой покупки или поддерживаемого взноса, т.е. маржи по совершенному вложению. Если стоимость внесенных собственных средств падает ниже требуемой величины поддерживаемого взноса, инвестор получит извещение о необходимости внести дополнительные средства или ценные бумаги. [10]
Таким путем брокеры избегают необходимости покрывать слишком большие потери своих клиентов, а клиенты избегают разрыва отношений с брокерской фирмой и изгнания с рынка. В настоящее время поддерживаемый взнос по сделкам с акциями установлен в 25 % и почти не изменяется, хотя брокерские компании нередко слегка завышают его в целях защиты как своих брокеров, так и клиентов. Для долговых ценных бумаг ( кроме конвертируемых), как, например, государственные облигации, официальной нормы поддерживаемого взноса не существует, а есть только норма, устанавливаемая самими брокерскими компаниями. [11]
 |
Параметры фьючерсных контрактов. [12] |
Первоначальный депозит, показанный в табл. 12.3, устанавливает сумму капитала инвестора, которая должна быть внесена брокеру в начале сделки, и представляет собой сумму, требуемую для осуществления данных инвестиций. После того как инвестиции сделаны, рыночная стоимость контракта будет, конечно, расти или падать по мере того, как будет расти или падать котировка лежащего в его основе биржевого или финансового инструмента. Для укрепления уверенности в достаточности обеспечения от инвесторов требуют оплаты второго вида необходимого взноса - поддерживаемого взноса. Этот взнос немного меньше, чем первоначальный, и он устанавливает минимальное количество собственного капитала, которое должно храниться на счете клиента у брокера в течение времени действия контракта. Например, если первоначальный взнос на товар составляет 1000 долл. [13]
Как мы уже говорили в предыдущем параграфе, счет покупок в кредит становится ограниченным, как только капитал инвестора окажется ниже требования первоначального взноса; эти ограничения сохраняются до тех пор, пока капитал не упадет ниже уровня требований поддерживаемого взноса. Когда счет попадает в категорию необеспеченных, инвестор получает так называемое требование дополнительного обеспечения. Оно предоставляет инвестору короткий срок ( обычно 72 ч) для того, чтобы он нашел способ довести свой капитал на счете до обязательного уровня. Если это не будет сделано, брокеру не останется ничего другого, как продать определенное количество купленных клиентом в кредит ценных бумаг, чтобы собственный капитал был восстановлен до уровня поддерживаемого взноса. [14]
Требования к показателю доли собственного капитала инвестора установлены Федеральной резервной системой, которая определяет обязательный для всех инвесторов минимум собственного капитала клиента в покупках ценных бумаг в кредит. Это, конечно, не означает, что инвесторы должны заключать все свои сделки именно с такой долей собственного капитала, они могут вложить и больше собственных средств. Например, если по акциям требуется минимальная доля в 50 %, инвестор может покупать их, оплачивая 75 % собственными деньгами. Кроме того, брокерские фирмы и крупные фондовые биржи нередко вводят свои требования - более жесткие, чем официально установленные Федеральной резервной системой. Это делается для того, чтобы отсечь наиболее рискованные сделки и защитить себя от возможных неплатежей инвесторов. Существует два основных вида требований к размеру собственных средств: первоначальный взнос и поддерживаемый взнос. [15]
Страницы: 1