Состояние - фондовый рынок
Cтраница 3
Организация биржевой торговли в ходе биржевой сессии оказывает значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. Формы организации биржевой торговли зависят в основном от состояния фондового рынка, а именно от его глубины, ширины и уровня сопротивляемости. [31]
Классификация и исследования трендов базируются на теории Чарльза Доу. Впослед-ствие этот индекс видоизменился и превратился в Один из основных индексов, характеризующих состояние фондового рынка - индекс Доу-Джонса, Примерно в то же время Доу сформулировал основные принципы своей теории, которая с высоты наших дней кажется простой, но все современные инструменты исследования трендов основаны именно на ней. Некоторые моменты теории Доу имеют ограниченное применение для рынка валют, так как создавалась она на основании результатов изучения рынков акций. [32]
Изменение прайм-рэйт, как правило, отстает от предпринимаемых ФРС мер. Предположим, ФРС приступила к увеличению денежной массы на рынке. Этот фактор запаздывания имеет очень важное значение, поскольку для того, чтобы монетарная политика сказалась на состоянии фондового рынка, требуется некоторое время. [33]
Для российского I рынка ценных бумаг компания Кредит Авеню и американская компания Манхэттен сэкюритиз разработали Индекс Авеню, который представляет собой показатель суммарного курса фондового портфел, состоящего из ценных бумаг ведущих компаний Европы, Америки, Азии и России. Так была создана ценная бумага - Индекс Ав ню, которая в январе 1995 г. поступила на российский рынок, прощла регистрацию на рынках США, ряда стран Европы и Азии. Индекс Авеню как определенный вид финансового имущества обеспечен ценными бумагами, эмитированными в этих странах ( на 60 - 70 % суммы портфеля) и в Российской Федерации ( ГКО, ценные бумаги крупных банков и др.) Он является активным показателем состояния фондового рынка, так как состав портфеля может изменяться в зависимости от курсового поведения входящих в него бумаг. Индекс Авеню имеет номинал, эквивалентный 200 долл. Его выпуск осуществляется траншами со сроком обращения три месяца. Котировки Индекса Авеню рассчитываются на основании результатов проводимых торгов аа фондовых биржах мира ( Нью-Йорка, Лондона, Токио, Франкфурта, Москвы и др.) по входящим в портфель ценным бумагам. [34]
После того как выбор акций завершен, необходим постоянный мониторинг компании, чтобы уловить отклонения от ситуации, побудившей выбрать данные акции. Особенно интересны в этом плане квартальные отчеты. Необходимо следить за общими экономическими тенденциями и движением делового цикла, а значит, и за изменениями в государственной политике. Все это влияет на психологию инвестора и, следовательно, на состояние фондового рынка. [35]
 |
Пять самых длительных периодов рынка быков после второй мировой войны. [36] |
В целом на этапе растущего фондового рынка инвесторы больше всего зарабатывают на курсовых доходах по обыкновенным акциям. Тем не менее при общей повышательной тенденции курсы отдельных выпусков акций могут идти вниз, так же как и, наоборот, в условиях рынка медведей идти вверх. Естественно, когда формируется рынок медведей, многие инвесторы начинают искать инструменты помещения капиталов за пределами фондового рынка, чтобы меньше рисковать и больше зарабатывать. Предвидеть состояние рынка очень трудно, чаще всего его просто определяют уже после того, как сложились фактические тенденции курсов. О том, как оценивают состояние фондового рынка, и о возможностях использования этой информации инвестором речь пойдет в гл. [37]
Эмиссионная деятельность банков направлена на привлечение финансовых ресурсов ( денежных средств) и поэтому вполне обоснованно может идти речь о цене их привлечения. Цена привлечения финансовых ресурсов сравнивается с эффективностью их размещения и рассматривается механизм поддержания их ликвидности. Финансовое положение банка в основном определяется величиной маржи - разницей между ценой привлечения и размещения ресурсов. Стоимость привлекаемых финансовых ресурсов может быть просчитана, однако обычно банки не погружаются в глубины инвестиционного анализа, а, проводя эмиссию акций, руководствуются следующими соображениями. Увеличив пассивную часть баланса, можно быть спокойным в отношении экономических нормативов, которые рассчитываются исходя из величины собственного капитала банка. Потрясения на межбанковском рынке, состояние фондового рынка ( характеризуемое как спящий медведь), неопределенность политической ситуации и другие факторы предопределяют увеличение рискованности активных операций. Кроме того, банки не в полной мере овладели механизмом хеджирования, да и слабо развитые кредитный и фондовый рынки не предоставляют им возможности осуществлять такое хеджирование. Все этр в совокупности делает единственным способом стабилизации положения банка - увеличение уставного капитала. [38]
Когда курс обыкновенных акций снижается и становится ниже курса конверсии, поведение курса конвертируемых ценных бумаг утрачивает тесную связь с курсом обыкновенных акций и начинает формироваться на основе закономерностей курсов облигаций. Значит, выпуск будет продаваться в соответствии со сложившимися преобладающими ставками доходности облигаций, а это вынудит инвестора обратить внимание в большей мере на поведение рыночных процентных ставок. Однако благодаря эффекту акций и относительно низкому инвестиционному рейтингу, который обычно свойствен конвертируемым выпускам, эти специфические ценные бумаги, как правило, не имеют высокой чувствительности к динамике процентных ставок. Достаточно трудно предвидеть, какими будут преобладающие ставки доходности по конвертируемым выпускам, и эти догадки слишком приблизительны. Например, если выпуск имеет рейтинг Вал по стандартам Муди з и если этой категории рейтинга соответствует ставка доходности 9 %, то курс данных конвертируемых ценных бумаг сложится таким образом, что ставка доходности будет лишь около 9 % плюс или минус половина процентного пункта. Этот уровень курса отражает изменения процентных ставок, и он существует независимо от неблагоприятной динамики курсов обыкновенных акций данного эмитента. Когда конвертируемые ценные бумаги рассматривают и оценивают именно таким образом, то становится понятно, почему состояние фондового рынка в период 1985 - 1986 гг. было столь привлекательным для владельцев конвертируемых выпусков. [39]
Особой разновидностью акций малых компаний являются так называемые акции первичного открытого ( публичного) размещения. Эти выпуски, как правило, представлены обыкновенными акциями, эмиссию которых проводят относительно новые компании, впервые объявляющие о публичной продаже своих акций. До этого эти акции были размещены по закрытой подписке, и операций по ним на открытом рынке не проводилось. Как акции малых компаний они заманчивы своим значительным, зачастую феноменальным, приростом капитала, который может выпасть на долю инвестора. Так, например, компания Энтетейнмент маркетинг вышла на открытый рынок в 1985 г., имея первоначальный курс акции, равный 2 долл. К сожалению, судьба далеко не всех акций этой группы такова. Выпуски, размещаемые впервые на открытом рынке, несомненно, являются чрезвычайно рискованными инструментами, причем все риски проведения крутой игры полностью падают на инвестора. Так как до этого размещения данные акции не имели открыто признанной рыночной оценки, их следует использовать только тем инвесторам, которые точно знают, что именно их привлекает в компании, и которые способны справиться с чрезвычайно высоким уровнем риска. Если вы намерены приобрести такие выпуски акций, то непременно проведите диверсификацию, другими словами, вкладывайте капитал в акции разных эмитентов. Курсы акций этой группы эмитентов склонны повышаться при активизации рынка, а при вялом состоянии фондового рынка на нем часто доминируют акции сетей розничных торговых компаний, продовольственных магазинов и предприятий высокой технологии. [40]
Страницы: 1 2 3