Cтраница 4
Поскольку спекуляций на эту тему приходится слышать немало, позвольте остановиться на ней подробнее. Сама постановка вопроса о том, что, улучшая отношения с Западной Европой, мы хотим вбить клин, поссорить ее с США, представляется абсурдной. [46]
Кроме спекуляций на валютах колоний, для которых валюты метрополий являются накопительным товаром. Рост курса валюты метрополии может существенно изменять соотношения стоимостей, но обычно в сторону уничтожения стоимости в колониях. [47]
Результаты спекуляций всецело зависят от того, насколько точно инвестор угадал динамику цен. Поэтому именно спекулянты принимают на себя основной риск. Это повышает ликвидность рынка и обеспечивает другим его участникам возможность страховать свои позиции, по существу перекладывая весь риск на спекулянтов. [48]
Искусство спекуляции требует одну долю наблюдения на гораздо большую долю осторожности. [49]
Участники спекуляции, не имеющие возможности получить кредит непосредственно в банке, используют распространенные в США сделки, предполагающие получение кредита в банке через посредничество маклера. Покупающий акцию вносит маклеру часть цены, к-рая называется маржей. Маклер покупает для клиента акции, но не передает их клиенту, а закладывает в банке, получая бессрочную ссуду, равную, напр. При сделках с маржой маклер выступает в роли простого посредника. Банк, выдавая ссуду, взимает с маклера проценты, а маклер еще больший процент берет с клиента, получая также и комиссионные. Акция заложена в банке, но клиент может ею распоряжаться - он может через маклера выкупить ее и продать за наличные. [50]
Искусство спекуляции в том, чтобы понять наиболее вероятное направление, в котором двинется будущее. Будущее редко предсказуемо до какого-либо предельного уровня или события, и все-таки все инвестиционные предсказания будут тянуть за собой три элемента: отбор ( selection), выбор времени ( timing) и управление ( management) прогнозом. Изучения только одного из этих аспектов явно недостаточно, поэтому вы должны понять и приобрести опыт использования всех трех элементов, так что давайте рассмотрим каждый элемент. [51]