Cтраница 2
Активно работавшие в этот период Министерство финансов и Центральный банк приняли ряд нормативных актов, регулирующих конвертацию, репатриацию и использование рублевой выручки, полученной от нерезидентов, проводящих операции с государственными ценными бумагами. В частности, в конце апреля 1999 г. ( по согласованию с Правительством) Центральный банк принял решение о расширении списка ценных бумаг, разрешенных к приобретению со счетов типа С, через которые обслуживаются иностранные инвестиции на рынке ГКО / ОФЗ. [16]
Согласно Закону РФ О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г., к обращению на фондовой бирже допускаются: 1) ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную указанным выше законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами; 2) иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством РФ. [17]
Ломбардный кредит - форма рефинансирования, при которой ЦБ РФ предоставляет ссуды под залог. Эти операции являются ссудами под залог движимого объекта, под которым выступают надежные ценные бумаги, котируемые на бирже, а также векселя. Список ценных бумаг, принимаемых в залог, определяется ЦБ РФ. Коммерческий банк за пользование им платит процент, ставка которого утверждается ЦБ РФ. [18]
Пенсильвания действуют постановления первого типа. Узаконенными являются ценные бумаги тех компаний, которые по привилегированным акциям выплачивали дивиденды в течение 16 лет, а обыкновенные акции которых были прибыльными и приносили дивиденды в течение 12 из 16 последних лет. Список ценных бумаг, удовлетворяющих этим требованиям, составляется Пенсильванской ассоциацией банкиров. [19]
Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог липам, не являющимся членами фондовой биржи, не допускаются. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках, взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей, штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуры листинга и делистинга. [20]
В нашей программе, как и в других программах для решения сложных задач, обработка данных производится путем последовательной обработки исходной информации. По заданным признакам ищутся списки отраслей и компаний; составляются подсписки, которые исследуются и вновь разделяются. Пусть, например, нужно получить высокий прирост вложенного капитала. Для этого исследуется хранящийся в памяти список компаний и составляется список ценных бумаг, обладающих желаемыми характеристиками. [21]
Права и обязанности организатора торговли в Законе обозначены неполно. В нем лишь установлен перечень информационных данных, которые организатор торговли обязан предоставить любому заинтересованному лицу. Однако по существу этот перечень указывает на то, по каким правилам, разработанным организатором торговли, и в каком порядке он предоставляет свои услуги. В этот перечень включены: правила доступа участников рынка и ценных бумаг к торгам; правила заключения ( регистрации) сделок и их исполнения ( с обязательными ограничениями на манипулирование ценами); список ценных бумаг, допущенных к торгам; расписание услуг, предоставляемых организатором торговли; регламент внесения изменений ( дополнений) в указанные правила. [22]
Первоначальная передача денежных средств от инвесторов организациям при выпуске акций происходит на первичном рынке или рынке новых эмиссий. Поскольку акции не погашаются, организация фактически получает бессрочный заем. Когда начинается продажа акций новой компании на фондовой бирже, говорят, что капитал мобилизуется на открытом или публичном рынке. Для того чтобы разместить свои акции на открытом рынке, организация должна отвечать определенным финансовым критериям; процедура выпуска новых акций на рынок описана в разделе Торговые операции на фондовых рынках. Организация, выпустившая новые акции в свободную продажу на бирже, вносится в так называемый официальный лист ( официальный список котируемых ценных бумаг), т.е. включается в листинг, становится допущенной к официальной торговле. На диаграмме показан объем денежных средств, мобилизованных через IPO на внебиржевом рынке NASDAQ с 1990 года. [23]
Листинг является важнейшей процедурой биржевой торговли. Многие компании стремятся включить эмитированные ценные бумаги в биржевые списки фондовых активов. Престиж списочных ценных бумаг выше, что усиливает интерес к ним со стороны инвесторов. Регулярность публикации биржевой отчетности в массовой и деловой прессе позволяет лучше информировать владельцев ценных бумаг об изменении цен и доходности акций, привлекает новых покупателей, повышает ликвидность списочных бумаг. Выгоды официального признания ценных бумаг компенсируют издержки, связанные с выплатой регистрационного и периодических сборов ( по поддержанию в должном состоянии списка ценных бумаг), а также необходимостью публичного раскрытия информации о состоянии фирмы. Каждая биржа имеет строгие правила допуска ценных бумаг к торгам и предоставляет гарантии клиентам. В качестве критериев отбора бумаг могут выступать объем чистого дохода, стоимость активов и размер выпуска ценных бумаг. [24]