Cтраница 4
Частные предприниматели, руководители акционерных обществ и фирм не могут позволить значительных ошибок при разработке инвестиционных проектов. Поэтому до начала реализации инвестиционного проекта с особой тщательностью проверяется обоснованность всех расчетов, положенных в основу определения инвестиционных издержек, текущих доходов и расходов. [46]
Оценивание колл опциона В предыдущих рассуждениях не устанавли валось, какая цена должна быть уплачена при продаже колл опциона Однако мы показали, что наш безрисковый портфель должен стоить в действительности 22 50 дол в момент истечения опциона через год Если безрисковая ставка равняется 8 %, то дисконтированная стоимость портфеля составила бы 22.50 дол: 1.08 20.83 дол. Так как текущая цена акции Butler равняется 40 дол. Так как наши суммарные инвестиционные издержки на создание безрискового портфеля должны быть меньше или равны 20.83 дол, текущей стоимости портфеля, мы должны суметь продать колл опцион по крайней за 30 дол. [47]
Еще одним критерием, которым пользуются в финансовом анализе, является срок, окупаемости, или как его часто называют срок возмещения затрат. Отбор проектов по критерию срока окупаемости означает, что одобряются проекты с самым коротким сроком окупаемости. Поскольку этот критерий прямо связан только со сроком возмещения инвестиционных издержек, то его использование в качестве основного критерия при сравнении проектов не благоприятствует проектам, приносящим выгоды в более поздние сроки. Тем не менее, этот показатель используется в финансовом анализе, поскольку часто инвесторы заинтересованы в получении информации о сроках возмещения их затрат. [48]
Ряд конкретных мер по активизации инвестиционной деятельности содержится в программных постановлениях и документах, относящихся к формированию региональной политики. Так, в Постановлении Правительства от 22.03.96 г. Mb 324, в котором излагается Комплексный план действий Правительства РФ по реализации в 1996 г. Послания Президента РФ Федеральному собранию и программы Правительства РФ Реформы и развитие российской экономики в 1995 - 1997 годах ( раздел 3 - Инвестиционная политика и структурная перестройка), отмечается необходимость создания системы регулирования отраслей, относящихся к естественным монополиям. В развитие этого положения с целью стабилизации промышленного производства и снижению инвестиционных издержек был издан Указ Президента от 17.10.96 г. № 1451 О дополнительных мерах по ограничению роста цен ( тарифов) на продукцию ( услуги) естественных монополий и созданию условий для стабилизации работы промышленности, которым предусматривалось с 01.11.96 г. введение сниженных дифференцированных цен на энергию и энергоносители, а также транспортные перевозки. [49]