Cтраница 1
Вертикальный спред формируется за счет одновременной покупки ( создания длинной позиции) и продажи ( создания короткой позиции) опционов на одни и те же акции с одинаковыми сроками, но разными ценами исполнения. Календарный спред, напротив того, предполагает использование опционов с одной и той же ценой исполнения, но с разными сроками. [1]
При вертикальном спреде медведей опцион с меньшей ценой исполнения продается, а опцион с большей ценой исполнения покупается. [2]
При выборе вертикального спреда инвестор должен руководствоваться тремя принципами. [3]
При использовании вертикальных спредов как максимальный доход, так и максимальный убыток можно определить изначально. В случае вертикальных спредов быков максимальный доход ограничен разницей между ценами исполнения за вычетом чистой уплаченной премии. При падении акции в основе опциона максимальный убыток сводится к чистой уплаченной премии. [4]
При выборе вертикального спреда инвестор должен руководствоваться тремя принципами. [5]
При использовании вертикальных спредов как максимальный доход, так и максимальный убыток можно определить изначально. В случае вертикальных спредов быков максимальный доход ограничен разницей между ценами исполнения за вычетом чистой уплаченной премии. При падении акции в основе опциона максимальный убыток сводится к чистой уплаченной премии. [6]
Здесь также в числителе стоит вертикальный спред, но на этот раз длинный вертикальный спред медведя. [7]
Здесь также в числителе стоит вертикальный спред, но на этот раз длинный вертикальный спред медведя. [8]
Теория, на которой базируются спреды обоих видов, подчеркивает чувствительность временнбй стоимости к сроку опциона и к цене исполнения. При вертикальном спреде быков инвестор надеется заместить временную стоимость внутренней стоимостью длинного опциона с более низкой ценой исполнения. [9]
При использовании вертикальных спредов как максимальный доход, так и максимальный убыток можно определить изначально. В случае вертикальных спредов быков максимальный доход ограничен разницей между ценами исполнения за вычетом чистой уплаченной премии. При падении акции в основе опциона максимальный убыток сводится к чистой уплаченной премии. [10]
Строго говоря, введение таких инструментов, как первые производные опционов, оправдано лишь с теоретической точки зрения: на реальном рынке их точное воспроизведение невозможно. Наилучшим рыночным приближением к таким инструментам могут служить подходящего объема ( элементарные) вертикальные спреды, образованные соседними страйками. [11]
Если инвестор платит премию больше, чем получает, считается, что он купил спред, а разница между уплаченной и полученной суммами в данном случае называется дебет. Если же полученная премия больше уплаченной, то это означает, что спред продается с кредитом. Например, вертикальный спред, образовавшийся в результате покупки январского 260-долларового опциона IBM по цене 7 7 / в и короткой продажи январского 280-долларового опциона IBM за 2 1 / а. [12]
Если инвестор платит премию больше, чем получает, считается, что он купил спред, а разница между уплаченной и полученной суммами в данном случае называется дебет. Если же полученная премия больше уплаченной, то это означает, что спред продается с кредитом. Например, вертикальный спред, образовавшийся в результате покупки январского 260-долларового опциона IBM по цене 77 / s и короткой продажи январского 280-долларового опциона IBM за 2 1 / а. [13]
Пусть на ( теоретическом) рынке торгуются опционы колл и пут для всех страйков из множества всех вещественных чисел R. Наряду с этими опционами будем рассматривать и производные от них инструменты. Отметим, что в числителе стоит инструмент, являющийся коротким вертикальным спредом быка. [14]
Одним из привлекательных качеств опционов является их универсальность, т.е. опционы можно использовать по отдельности или в различных комбинациях, позволяющих инвестору создавать стратегии с разными сочетаниями риска и выгоды вложений. Многие из этих стратегий основаны непосредственно на соотношениях, описанных ниже. Один особенно популярный метод заключается в проведении операции с так называемыми спредами, которые предполагают одновременную покупку и продажу опционов на одни и те же акции. Из многочисленных видов встречающихся на рынке сделок со спредами в опционной торговле наиболее часто применяются вертикальный спред и календарный спред. [15]