Ставка - рост
Cтраница 1
 |
Пересечение коэффициентов фиксированной фракции / фиксированных пропорций. [1] |
Ставка роста, в которой может быть осуществлено переключение, в примере, приведенном выше, составляет 18 5 процента. [2]
Реально накопленная доходность - это сложная ставка роста общей стоимости в течение срока владения, приведенная к годовому базису. Вспомнив расчет годового дохода от инвестиций, можно увидеть, что это то же самое, что и реально накопленная доходность. В действительности оба показателя могут быть получены в их прежней форме, в этом случае полученный результат точнее называть ожидаемой реально накопленной доходностью или ожидаемым доходом от инвестиций. [3]
Несмотря на то, что количество контрактов удвоено, ставка роста должна оставаться прежней. Соотношение между размером дельты и потенциалом потерь также остается прежним. [4]
Двухэтапная модель предполагает, что до некоторого момента времени существует одна постоянная ставка роста gt, затем устанавливается другая ставка, равная gr Трехэтапная модель предполагает, что одна постоянная ставка gl действует до некоторого времени Г, затем начинает действовать вторая ставка до времени Т2, а после этого действует третья ставка. Ут приведенную стоимость всех остальных предшествующих дивидендов, получим, что обе эти модели являются частными случаями модели переменного роста. [5]
Двухэтапная модель предполагает, что до некоторого момента времени / существует одна постоянная ставка роста g, затем устанавливается другая ставка, равная gr Трехэтапная модель предполагает, что одна постоянная ставка gl действует до некоторого времени Г, затем начинает действовать вторая ставка до времени Г, а после этого действует третья ставка. Обозначая через КГт приведенную стоимость дивидендов после того, как стала действовать последняя ставка, а через VT приведенную стоимость всех остальных предшествующих дивидендов, получим, что обе эти модели являются частными случаями модели переменного роста. [6]
Как ни смотри на это, но данный факт никак не является недостатком метода Фиксированных Пропорций. Ставка роста остается прежней, когда риск снижается. Это просто потрясающе, и на самом деле так оно и есть. Однако здесь присутствует компромисс. По мере снижения риска эффект геометрического роста тоже уменьшается. Общая прибыль, полученная в ходе первых восьми приращений, составляет минимум 140.000 долларов. [7]
Трейдер сам может выбрать ставку снижения. Необязательно устанавливать ее в процентном соотношении к ставке роста. Она может быть основана на соотношении, связанном с потенциальным убытком, можно обратиться и к другой схеме вычислений потенциального уменьшения торгуемых контрактов. Хотя лучше придерживаться математических соотношений, а не пропорций, связанных с результатом работы, тем не менее накладывать какие-либо ограничения на схему работы совсем не обязательно. [8]
С другой стороны, по Фиксированно-Фракционному методу общий риск на 20 контрактов составляет 10 процентов, если предполагаемое падение капитала составляет 10.000 долларов. При использовании метода Фиксированных Пропорций доля риска на 20 контрактов составляет 18 5 процента. Мы видим, что существует уровень, на котором ставка роста по Фиксированно-Фракционному методу превышает ставку роста по методу Фиксированных Пропорций. Короче говоря, на этом этапе следует подключать Фиксированно-Фракционный метод, он поможет снизить риск до 10 процентов от суммы счета. [9]
С другой стороны, по Фиксированно-Фракционному методу общий риск на 20 контрактов составляет 10 процентов, если предполагаемое падение капитала составляет 10.000 долларов. При использовании метода Фиксированных Пропорций доля риска на 20 контрактов составляет 18 5 процента. Мы видим, что существует уровень, на котором ставка роста по Фиксированно-Фракционному методу превышает ставку роста по методу Фиксированных Пропорций. Короче говоря, на этом этапе следует подключать Фиксированно-Фракционный метод, он поможет снизить риск до 10 процентов от суммы счета. [10]
Для использования этой модели необходимо соблюдение двух условий. Во-вторых, характеристики фирмы должны согласовываться с предположениями относительно стабильного роста. В частности, коэффициент реинвестирования, используемый для оценки свободных денежных потоков фирмы, должен согласовываться со стабильной ставкой роста. [11]
Если норма роста остается постоянной величиной, то общий риск по счету также должен оставаться неизменным. После пятого или шестого увеличения торгуемых контрактов, в зависимости от соотношения между величиной дельты и ожидаемым падением капитала, общий риск по счету действительно уменьшается. Вспомните, что риск при торговле с помощью Фиксированно-Фракционного метода остается одним и тем же, несмотря на то, что ставка роста увеличивается. Поэтому риск не может оставаться на прежнем уровне в то время, когда ставка роста остается без изменений. [12]
При наличии 8 контрактов при использовании Фиксированно-Фракционного метода дополнительные 40.000 долларов на контракт привели бы к увеличению числа контрактов до 480, и при этом размер счета возрос бы до 4.800.000 долларов. Первые 8 приращений потребовали 27.179 долларов. После удвоения прибыли из расчета на один контракт с 27.179 до 54.358 общие прибыли возрастают с 80.000 до 1.200.000 долларов, что дает 1.500 процентов. Удвоение требований на контракт до 108.716 долларов обеспечивает увеличение прибыли до суммы, превышающей 100.000.000 долларов, и при этом число контрактов будет превышать 10.000. Вместо того чтобы снизиться, ставка роста поднимается с 1.500 процентов до величины более чем 8.300 процентов. [13]
Если норма роста остается постоянной величиной, то общий риск по счету также должен оставаться неизменным. После пятого или шестого увеличения торгуемых контрактов, в зависимости от соотношения между величиной дельты и ожидаемым падением капитала, общий риск по счету действительно уменьшается. Вспомните, что риск при торговле с помощью Фиксированно-Фракционного метода остается одним и тем же, несмотря на то, что ставка роста увеличивается. Поэтому риск не может оставаться на прежнем уровне в то время, когда ставка роста остается без изменений. [14]
Страницы: 1