Cтраница 2
По если Английский банк в годы процветания придерживается низкой процентной ставки, то остальные торговцы деньгами вынуждены ее еще больше понижать, подобно тому как в годы кризиса, когда Английский банк значительно повышает процентную ставку, они повышают ее еще больше. Добавочный капитал, который, как мы видели выше, в годы процветания регулярно выбрасывается на рынок ссудного капитала, согласно законам конкуренции, уже сам по себе значительно понижает уровень процентной ставки, но в еще гораздо большей степени ее снижает рост кредита, который сильно расширяется вследствие всеобщего процветания и тем самым уменьшает спрос на капитал. Правительство в такие периоды получает возможность понизить ставку процента по своим консолидированным долгам, а землевладелец - возобновить своп ипотеки на более благоприятных условиях. Таким образом, доход капиталистов, выступающих на рынке ссудного капитала, уменьшается на одну треть или даже больше, в то время как доход всех других категорий увеличивается. Чем дольше продолжается это состояние, тем интенсивнее приходится им искать более выгодного приложения своих капиталов. Перепроизводство вызывает к жизни многочисленные новые проекты, и успеха некоторых из них достаточно для того, чтобы множество капиталов устремилось в этом направлении, до тех пор пока спекуляция не приобретет постепенно всеобщий характер. Но спекуляция, как мы видели, в данный момент может пойти только по двум главным каналам: культура хлопка и новые связи мирового рынка, созданные развитием Калифорнии и Австралии. Мы видим, что поле деятельности для спекуляции на этот раз будет гораздо обширнее, чем в какой бы то ни было из прежних периодов процветания. [16]
Большое предложение вызывает падение цены и заставляет заимодавцев соглашаться на низкую процентную ставку. Это соображение побу / кдает многих оставлять свои капиталы в торговле и скорее довольствоваться низкими прибылями, чем отдавать свои деньги в ссуду по еще более низким процентам. С другой стороны, когда торговли достигает значительного развития и начинает применять весьма крупные капиталы, то неизбежно возникает соперничество среди купцов, которое уменьшает прибыли от торговли, но в то же время увеличивает объем самой торговли. Падение прибыли в торговле заставляет купцов охотнее соглашаться на низкий процент, когда они оставляют торговые дела и начинают предаваться спокойному безделью. Поэтому бесполезно исследовать, какое пз этих обстоятельств - низкий процент или низкая прибыль - является причиной и какое следствием. Оба они проистекают пз сильно развитой торговли и взаимно содействуют друг другу... Сильно развитая торговля, создавая крупные капиталы, понижает как процент, так и прибыль, и всякий раз как она понижает процент, ей в этом понижении помогает соответственное падение прибыли, и наоборот. Я могу добавить, что-подобно тому как низкие прибыли проистекают из роста торговли и промышленности, так они в свою очередь способствуют дальнейшему росту торговли, удешевляя товары, увеличивая потребление и стимулируя промышленность. [17]
Таким способом финансовый директор устанавливает, что он может гарантировать более низкую процентную ставку, используя фьючерсную позицию, а не позицию форвард-форвард. [18]
Для большинства стран характерна следующая зависимость: устойчивая национальная валюта - низкая процентная ставка. При обесценении валюты происходит повышение краткосрочной процентной ставки. [19]
Рост популярности трастовых инвестиционных фондов управления недвижимостью в 80 - х годах отчасти связан с более низкими процентными ставками. [20]
Трудно переоценить и такой весьма положительный фактор, как финансовая помощь, оказываемая без каких-либо условий при очень низкой процентной ставке. Эта помощь отражает отношения, принятые в антиимпериалистическом сообществе, и лишена всякого патернализма. Она коренным образом отличается от коммерческих отношений, основанных на узкокорыстных интересах. [21]
Поэтому их поведение на рынке заемных средств похоже: фирмы, как и домашние хозяйства, при низкой процентной ставке склонны предъявлять спрос на кредиты, а при высокой могут выйти на рынок с предложением. [22]
Поэтому их поведение на рынке заемных средств похоже: фирмы, как и домашние хозяйства, при низкой процентной ставке склонны предъявлять спрос на кредиты, а при высокой - могут выйти на рынок с предложением. [23]
В дополнение к перекрестной торговле на основные валюты, многие проявляют интерес к процентному арбитражу между валютами с высокими и низкими процентными ставками. Иногда в анализах по валютным рынкам люди делают выводы из графиков валютных комбинаций, которые совершенно не относятся к делу, так как отражают комбинации с незначительным оборотом. Пустая трата времени выстраивать график маленькой европейской валюты по отношению к любой другой валюте, кроме евро, так как эта комбинация господствующая. Чтобы узнать силу доллара относительно другой маленькой валюты, сначала следует рассмотреть график маленькой валюты и евро, а только затем график доллара и евро. Не совсем правильно изучать график доллара и какой-либо маленькой валюты. [24]
Стимулом к применению коммерческих бумаг, как отмечено в главе 1, служит то, что фирмы обычно платят по ним более низкие процентные ставки, нежели банковские прайм-рейт. [25]
ЦЕЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ - ценные бумаги, выпускаемые для финансирования в основном частных предприятий; предприниматели в результате получают доход за счет более низкой процентной ставки по сравнению с банковским процентом, а владелец облигации поучает выгоду за счет пониженного налогообложения своего дохода. [26]
ЦЕЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ - ценные бумаги, выпускаемые для финансирования в основном частных предприятий; предприниматели в результате получают доход за счет более низкой процентной ставки по сравнению с банковским процентом, а владелец облигации получает выгоду за счет пониженного налогообложения своего дохода. [27]
До Закона о налоговой реформе 1976 г. цветочные облигации продавались со значительной премией по сравнению с другими облигациями, имеющими такие же низкие процентные ставки, поскольку министерство финансов принимало их в уплату налога на наследство из расчета 100 центов за каждый доллар их цены на момент покупки. В настоящее время привлекательность этих облигаций снизилась, так как теперь они частично облагаются налогом, а именно налогом на прирост капитала. [28]
Каковы, однако, будут последствия, если один из конкурентов попытается выиграть, предложив какие-то другие преимущества, такие, как низкая процентная ставка или кредит в форме открытого счета, или, может быть, даже выпуск банкнот ( иными словами, долговых обязательств, оплачиваемых по первому требованию) в валюте, выпускаемой другим банком. Может ли все это всерьез помешать эмиссионным банкам контролировать ценность своих валют. [29]
Другими словами, правительство должно субсидировать вложение капитала частных железнодорожных компаний, используя свою власть для того, чтобы получать займы по более низким процентным ставкам, чем капиталисты. [30]