Cтраница 1
Реальные ставки дохода важны для инвесторов, так как они показывают, насколько изменилась их покупательная способность и как улучшилось ( или ухудшилось) их финансовое положение. [1]
Реальная ставка дохода определяется как номинальная ( т.е. банковская) ставка за вычетом инфляции. [2]
Если инвесторов интересуют реальные ставки дохода, ценные бумаги будут оцениваться таким образом, чтобы номинальная ожидаемая ставка дохода включала в себя ожидаемую ставку инфляции. [3]
Деньги перетекают в страны с наиболее высокими реальными ставками дохода. Цеп-тральные банки для привлечения в страну капитала нередко повышают процентные ставки. Более высокие ставки привлекают капитал, что позволяет надеяться на повышение спроса на национальную валюту и, как следствие, на повышение обменного курса. Для получения высокого дохода участники рынка должны инвестировать капитал в страну и покупать ее национальную валюту. [4]
Когда центральный банк повышает процентные ставки, реальные ставки дохода в национальной экономике растут, что привлекает в страну капитал. Наоборот, снижение процентных ставок влечет за собой отток капитала из страны. Приток или отток капитала соответственно укрепляет или ослабляет валюту. Таким образом, изменяя процентные ставки посредством операций на национальном денежном рынке, центральный банк может влиять на обменный курс. [5]
Поскольку доходы и затраты растут в цене разными темпами, то совершенно неправильно применять реальную ставку дохода, равную 10 %, к денежным потокам в текущих ценах. [6]
В начале периода, на который производится инвестиция, номинальные процентные ставки по ценным бумагам, для которых отсутствует риск неуплаты, должны покрывать как требуемую ожидаемую реальную ставку дохода, так и ожидаемую ставку инфляции за данный период. Фактически полученная в конце этого периода реальная ставка дохода будет равна разности между номинальной ставкой и действительно имевшей место ставкой инфляции. Лишь в случае, когда фактическая инфляция равна ожидаемой инфляции, фактический реальный доход будет равен ожидаемому реальному доходу от таких ценных бумаг. [7]
В начале периода, на который производится инвестиция, номинальные процентные ставки по ценным бумагам, для которых отсутствует риск неуплаты, должны покрывать как требуемую ожидаемую реальную ставку дохода, так и ожидаемую ставку инфляции за данный период. Фактически полученная в конце этого периода реальная ставка дохода будет равна разности между номинальной ставкой и действительно имевшей место ставкой инфляции. Лишь в случае, когда фактическая инфляция равна ожидаемой инфляции, фактический реальный доход будет равен ожидаемому реальному доходу от таких ценных бумаг. [8]
Ключевым критерием оценки перспективности инвестиций является реальная ставка дохода на них. [9]
Чрезвычайно важно отличать ожидаемую инфляцию от непредсказуемой. Если темпы инфляции в период обращения ценной бумаги соответствовали предполагаемым на момент заключения договора, то ни кредитор, ни заемщик не выигрывает ( и не проигрывает) от инфляции. Иначе говоря, согласно условиям договора займа учитывается ожидаемая инфляция, а Долговые обязательства погашаются в соответствии с реально существующей инфляцией. При неожиданном росте инфляции кредитор терпит убытки в виде меньшей, чем устанавливалось при заключении договора, реальной ставки дохода. [10]