Низкая ставка - процент
Cтраница 3
Следовательно, движение ссудного капитала, как оно выражается в колебаниях процентной ставки, в целом протекает в направлении, обратном движению промышленного капитала. Фаза, в которой низкая, но превышающая свой минимум ставка процента совпадает с улучшением и с растущим по окончании кризиса доверием, и в особенности фаза, когда эта ставка достигает своей средней величины - одинаково удаленной и от минимума и от максимума, - только эти два момента выражают совпадение обилия ссудного капитала с большим расширением промышленного капитала. Но в начале промышленного цикла низкая ставка процента совпадает с сокращением, а в конце цикла высокая ставка совпадает с избытком промышленного капитала. Низкая ставка процента, сопровождающая улучшение, свидетельствует о том, что коммерческий кредит лишь в небольшой степени нуждается в банковском кредите, так как он все еще стоит на своих собственных ногах. [31]
Следовательно, движение ссудного капитала, как оно выражается в колебаниях процентной ставки, в целом протекает в направлении, обратном движению промышленного капитала. Фаза, в которой низкая, но превышающая свой минимум ставка процента совпадает с улучшением и с растущим по окончании кризиса доверием, и в особенности фаза, когда эта ставка достигает своей средней величины - одинаково удаленной и от минимума и от максимума - только эти два момента выражают совпадение обилия ссудного капитала с большим расширением промышленного капитала. Но в начале промышленного цикла низкая ставка процента совпадает с сокращением, а в конце цикла высокая ставка совпадает с избытком промышленного капитала. Низкая ставка процента, сопровождающая улучшение, свидетельствует о том, что коммерческий кредит лишь в небольшой степени нуждается в банковском кредите, так как он все еще стоит на своих собственных ногах. [32]
Собирается другая группа банков, состоящая из первоначальных банков плюс другие банки, которые были к этому привлечены. Когда компания решает, что ей нужны наличные, банкам из панели предложения предлагается делать заявки на обеспечение финансирования. Реагируют те из них, которые обладают свободной наличностью. И тот банк или банки, которые предлагают самую низкую ставку процента, предоставят компании кредит. Если ни один банк из панели предложения не предлагает ставку, которая ниже, чем ставка резервного кредита, компания обращается к возможности собрать средства при помощи резервного кредита. Таким образом, она получает уверенность в том, что в случае необходимости соберет нужные деньги. [33]
Банки предлагают кредиторам большое разнообразие срочных депозитов, приносящих проценты. Одним из наиболее популярных является обычный сберегательный счет. Банки вправе настаивать на предварительном предупреждении об изъятии депозита за 30 дней, однако на практике они всегда готовы выплатить деньги по требованию. Сберегательные счета являются поэтому вы-соколихвидными; и хотя они обеспечивают сравнительно низкую ставку процента, частные лица и небольшие компании широко пользуются ими. [34]
 |
Изменение межвременного равновесия с ростом ставки процента. [35] |
Повышение ставки процента увеличивает и текущее, и будущее потребление индивидуума. Но если прирост потребления в будущем периоде обеспечивается увеличением ставки процента, то повысить текущее потребление можно только за счет снижения объема сбережений. Таким образом, эффект дохода ( CQ - С) состоит в сокращении сбережений. Эффект замены ( Cj - CQ) выражается в увеличении сбережений. Эффект замены и эффект дохода имеют противоположную направленность, поэтому общий результат воздействия повышения ставки процента на объем сбережений неопределен. Обычно при низких ставках процента преобладает эффект замены, а при очень высоких ставках - эффект дохода. [36]
В общем случае быстрая оборачиваемость капитала считается хорошей характеристикой, но иногда этому сопутствуют малые амортизационные отчисления, может быть, из-за того, что торговые помещения старые и их восстановительная стоимость невысока. Это ведет к понижению суммы чистой прибыли и амортизационных фондов. Хотя у компаний Food Lion и Kroger показатели оборачиваемости капитала невысоки, у обеих коэффициенты покрытия процентов очень хороши. В случае компании Food Lion это объясняется высокой прибыльностью и консервативностью структуры капитала. В случае компании Kroger все не так очевидно, и аналитику придется залезть в отчет о прибылях и убытках компании, чтобы найти причину: то ли более высокие, чем в среднем, амортизационные отчисления, то ли высокие отложенные налоговые обязательства. Если ни то, ни другое не является причиной, может быть, дело в низких ставках процента. [37]
Страницы: 1 2 3