Cтраница 2
На рис. 11 - 1 показано равновесие при соблюдении вышеназванных условий, представленное точкой С. В ней спрос равен предложению кредита. Равновесная процентная ставка по ссудам равна rcL, и равновесный объем кредитования составляет Lc. Аллокапионная эффективность Тот факт, что рыночная равновесная ставка по ссудам, rcL на рис. 11 - 1, равна предельным издержкам, является одной из основных характеристик конкурентной банковской системы. Это означает, что ставка по ссудам, которую платят клиенты банка, лишь покрывает те затраты, которые несет банк при выдаче последнего доллара в виде ссуды. Как отмечалось в главе 2, экономисты называют это свойство конкурентного рынка аллокационной эффективностью. [16]
В качестве иллюстрации рассмотрим компанию Multicrop, имеющую два подразделения, активы каждого из которых оцениваются в 1 млрд. долл. Предположим, что показатели доходности каждого из этих подразделений характеризуется достаточно высоким уровнем риска, но они связаны между собой отрицательной корреляцией. В связи с этим объединение этих двух подразделений в рамках одной компании приводит к тому, что доходность ценных бумаг Multicrop оказывается безрисковой. Безрисковая процентная ставка составляет 5 % годовых, и эта же величина оказывается ожидаемой равновесной ставкой доходности для каждого из двух подразделений. Предположим, что Multicrop имеет долгосрочные долговые обязательства на сумму в 1 млрд. долл. [17]