Cтраница 1
Становление рынка ценных бумаг сопровождается вполне естественным процессом появления новых финансовых инструментов, которые в прессе, а также их эмитентами и распространителями именуются как ценные бумаги, но на деле представляют собой лишь их суррогаты. Такие бумаги, как правило, распространяются коммерческими банками и специально созданными компаниями, занимающимися финансовыми, кредитными и коммерческими операциями. Риск приобретения подобных ценных бумаг в некоторых случаях может быть достаточно высоким. Вместе с тем известен и положительный опыт эмиссии подобных ценных бумаг. Так, акционерный банк Глория-банк входящий в число 100 крупнейших российских банков, выпустил чеки Синдиката как средство для безналичных расчетов. Чеки Синдиката представляют собой именные ценные бумаги, имеющие семь степеней защиты и выпускающиеся в виде книжки из десяти чеков. Минимальная сумма, перечисляемая в банк на покупку чековой книжки, составляет 500 тыс. руб. Каждый из десяти чеков может быть выписан клиентом на сумму, не превышающую одну десятую часть номинальной стоимости книжки. При получении чековой книжки клиент должен заплатить сумму, эквивалентную, 2 5 дол. На остаток средств по чековой книжке начисляются проценты. Чеки Синдиката принимаются к оплате рядом торговых фирм. [1]
Становление рынка ценных бумаг в России сопровождается зачастую нарушением прав акционеров. [2]
Становление рынка ценных бумаг потребовало развития посреднических институтов: фондовых бирж, инвестиционных компаний и фондов, брокерских и дилерских фирм. Каждый из участников фондового рынка в зависимости от поставленной цели самостоятельно определяет, что для него наиболее перспективно: осуществлять ли эмиссионную или инвестиционную деятельность; покупать и хранить либо продавать ценные бумаги. [3]
Параллельно идет становление рынка ценных бумаг, включая полноценные акции, облигации, государственные обязательства. Создаются фондовые биржи или отделы при товарных биржах, развивается межбанковский рынок. Курсы акций и облигаций на финансовом рынке отражают спрос и предложение. Стимулируется создание посреднических компаний по торговле ценными бумагами и аудиторских фирм. Надзор за рынком ценных бумаг осуществляют Минфины республик или специальные Агентства по регулированию операций с ценными бумагами. Координатором развития общесоюзного рынка будет выступать Союзное Агентство по ценным бумагам, которому делегируют определенные функции республиканские агентства. [4]
Следует подчеркнуть, что иностранные инвесторы сыграли важную роль в становлении рынка ценных бумаг в России. [5]
Однако такого рода государственное регулирование ( манипулирование налоговыми ставками) допустимо только на начальном этапе становления рынка ценных бумаг. В последующем увлечение такого рода регулированием может привести к разрушению данного вида предпринимательской деятельности, которая успешно развивается только в условиях стабильности налоговых ставок, позволяющих в той или иной степени планировать операции на рынке. [6]
Третий период - с 1897 по 1913 г. ( начало первой мировой войны) - соответствует чертам становления зрелого рынка ценных бумаг. [7]
Выпуск ценных бумаг в современных условиях должен способствовать мобилизации рассредоточенных средств предприятий для осуществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения объемов бюджетного и ликвидации ведомственного финансирования. Экономической основой становления рынка ценных бумаг служат также постоянно растущие средства населения, не обеспеченные товарным покрытием. В структуре источников финансирования инвестиций снижается доля долгосрочных кредитов банков в связи с ростом ставки банковского процента. Поэтому методом внешнего финансирования инвестиционных программ предприятий становится эмиссия ценных бумаг. [8]
Такой подход был в некоторой степени было оправдан в период становления рынка ценных бумаг в России. Регулирующие органы - Минфин России, а в дальнейшем ФКЦБ ежедневно сталкивались с необходимостью устранения пробелов и создания минимальных правил и стандартов деятельности на рынке. По мере становления правовой базы все большее значение приобретают процедуры контроля за соблюдением законодательства. Поэтому перед ФКЦБ с момента ее создания была поставлена крайне сложная задача по формированию правовой среды на российском рынке и преодолению правового нигилизма, утвердившегося во взаимоотношениях между его участниками. [9]
Выпуск ценных бумаг - акций, облигаций, векселей, казначейских обязательств государства, сберегательных сертификатов и др. - и их оборот на финансовом рынке существенно расширяют возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования. Выпуск ценных бумаг должен способствовать мобилизации средств предприятий для осуществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения бюджетного финансирования. Экономической основой становления рынка ценных бумаг служат также сбережения населения. [10]
С момента создания этого, по существу, инвестиционного фонда, прошло три года. Но из-за недоразвитости рынка ценных бумаг в России, недостатков в приватизации государственных предприятий, слабой производственно-хозяйственной деятельности приватизированных предприятий, происходящих в стране высоких темпов инфляции, разрушения установившихся ранее производственно-экономических связей и неудовлетворительной работы органов управления компании Инвесталмаз, никаких дивидендов акционерам, к сожалению, еще не обеспечено. Этот пример показывает чрезвычайную трудность, в частности, становления рынка ценных бумаг и в целом рыночной экономики в стране. [11]
Государственный кредит основан на добровольности платежей. Государственный кредит осуществляется прежде всего через размещение различных государственных займов, других ценных бумаг и денежно-вещевые лотереи. Государственный кредит широко применяется при дефиците бюджета. Облигации государственного займа размещаются на добровольной основе среди населения и юридических лиц. В условиях становления рынка происходит и становление рынка ценных бумаг, и в связи с этим увеличивается выпуск государственных ценных бумаг в виде государственных краткосрочных обязательств ( ГКО), облигаций краткосрочных займов и других ценных бумаг, размещаемых среди коммерческих структур. Реализация государством этих ценных бумаг обеспечивает поступление в бюджет безинфляционных денег. [12]