Степень - подверженность
Cтраница 4
Очевидно, что на практике необходимо прежде всего получить ответ на вопрос: хеджировать свои действия ( инвестиции) или нет. Следовательно, возникает необходимость, как для частного инвестора, так и для компании, оценить степень подверженности ценовому риску. [46]
В данном подходе проводится различие между фирмами. При этом предполагается, что коэффициенты бета, измеряющие степень подверженности другим видам рыночного риска, учитывают также степень подверженности суверенному риску. Таким образом, компании с низким коэффициентом бета менее подвержены суверенному риску, чем компании с высоким коэффициентом бета. [47]
В данном разделе мы описываем риск банковского портфеля в терминах агрегированных статей баланса или соотношения между ними. Например, текущая стоимость активов, приносящих доход, и текущая стоимость привлеченных платных средств банка являются составляющими для определения степени подверженности процентному риску. Соотношения между собственным и заемным капиталом дает представление о портфельном риске, а соотношение между кассовыми активами и онкольными ( до востребования) обязательствами - о риске ликвидности. [48]
 |
Воздушные системы. [49] |
Одноканальные системы переменного объема ( рис. 9.17, а) обеспечивают кондиционируемые помещения одним потоком горячего или холодного воздуха. Производительность системы кондиционирования регулируется в соответствии с тепловой нагрузкой при помощи устройств автоматического регулирования объема поступающего воздуха. По степени подверженности воздействию окружающей среды системы кондиционирования помещений разделяют на зоны. Оконечные воздушные диффузоры снабжают автономной самобалансирующейся системой управления непрямого действия. [50]
Тот факт, что в данный портфель включаются все обращающиеся на рынке активы, служит основанием для того, чтобы его называли рыночным портфелем. Если диверсификация сокращает степень подверженности риску на уровне фирмы, и отсутствуют издержки, связанные с добавлением дополнительных активов в портфель, то логическим ограничением диверсификации станет владение небольшой долей каждого из обращающихся активов в экономике. Если это определение кажется слишком абстрактным, представим себе, что рыночный портфель представляет собой очень хорошо диверсифицированный взаимный фонд, который держит акции и реальные активы. [51]
Опять же, есть несколько замечаний, которые стоит сделать относительно этой оценки. Во-вторых, мы предположили, что коэффициенты бета измеряют степень подверженности суверенному риску. Относительно компании, подобной Embraer, которая значительную часть своих доходов зарабатывает за пределами Бразилии, можно сказать, что она в меньшей степени подвержена суверенному риску. Мы можем вывести X как меру подверженности суверенному риску для Embraer, руководствуясь долей ее доходов, которые она получает в Бразилии, и сравнивая ее с долей доходов, получаемых в Бразилии типичной компанией. [52]
Для получения данных по качественной характеристике естественных кормовых угодий составляют геоботаническую карту района, картограммы культуртехнического состояния, рационального использования и улучшения кормовых угодий с приложением очерка. Четвертый раздел государственной земельно-кадастровой книги района содержит таблицу для учета всех земель, орошаемых и осушенных по зональным типам земель, группам земель по значению, классам, подклассам земель и группам почв земельных угодий. Отдельная таблица этого раздела характеризует механический состав почв и мелиоративное состояние земель по степени подверженности водной и ветровой эрозии, засоленности, солонцеватости, увлажненности, заболоченности и каменистости. По своему содержанию четвертый раздел государственной земельно-кадастровой книги соответствует третьему разделу земельно-кадастровой книги сельскохозяйственных и лесохозяйственных предприятий, организаций, учреждений. [53]
Отметим, что третий подход, в сущности, обращает нашу модель ожидаемой доходности в двухфакторную модель, где вторым фактором является суверенный риск, а X измеряет степень подверженности суверенному риску. Кроме того, данный подход, по-видимому, наиболее многообещающий при анализе таких компаний, которые подвергаются рискам во многих странах, например, Coca - Cola и Nestle. Хотя эти фирмы принадлежат к числу компаний, находящихся в среде развитых рынков, они подвергаются значительному риску на формирующихся рынках, и стоимость их собственного капитала должна отражать степень подверженности данному риску. В принципе, можно оценить премии за суверенный риск для каждой страны, в которой они работают, и X относительно каждой страны и использовать их для оценки стоимости собственного капитала для любой компании. [54]
Например, в США Управление гражданской готовности ( УГГ) выпустило специальное руководство2 по планированию мероприятий на промышленных предприятиях, в учреждениях, учебных заведениях и других объектах страны. В руководстве указывается, что каждое предприятие должно быть оценено с точки зрения его готовности к борьбе с наиболее вероятными бедствиями и способности свести к минимуму нежелательные последствия. При оценке степени подверженности того или иного предприятия пагубным воздействиям различных бедствий следует исходить из размеров вероятного ущерба и возможных защитных мероприятий. [55]
Страницы: 1 2 3 4