Cтраница 2
Для анализа роста предприятий, кроме того, могут использоваться показатели, характеризующие капитализацию, т.е. общую рыночную стоимость - как сумму стоимости акций предприятия, определяющуюся в результате котировки на рынке ценных бумаг. Но показатели рыночной стоимости могут быть определены только для акционерных обществ - эмитентов ценных бумаг в случаях, если акциями торгуют на открытом рынке. Кроме того, величина капитализации предприятий в кризисных условиях быстро меняется. [16]
Мы увидели, что акционеры, действуя в своих сиюминутных узких интересах, могут предпринимать проекты, которые снижают общую рыночную стоимость их фирмы. Однако противоречие интересов акционеров и кредиторов может также вести к случайным ошибкам. [17]
Знаменитое Правило I Модильяни и Миллера ( ММ) гласит, что ни одна такая комбинация не лучше другой и что общая рыночная стоимость фирмы ( стоимость всех ее ценных бумаг) не зависит от структуры капитала. Фирмы, которые прибегают к займам, действительно предлагают инвесторам более разнообразное меню ценных бумаг, но инвесторы мешкают с выбором. [18]
Знаменитое Правило I Модильяни и Миллера ( ММ) гласит, что ни одна такая комбинация не лучше другой и что общая рыночная стоимость фирмы ( стоимость всех ее ценных бумаг) не зависит от структуры капитала. Фирмы, которые прибегают, к займам, действительно предлагают инвесторам более разнообразное меню ценных бумаг, но инвесторы мешкают с выбором. [19]
Если рынок капитала находится в равновесии, то в портфель М любой рисковый актив должен включаться пропорционально доле этого актива в общей рыночной стоимости всех активов. [20]
Согласно этому подходу чистый доход от основной деятельности капитализируется в соответствии с общим уровнем капитализации и, таким образом, можно получить общую рыночную стоимость фирмы. [21]
Общая рыночная стоимость каждого из финансовых активов составляет: 5 млн у. [22]
Общая рыночная стоимость каждого из финансовых активов составляет: 5 млн у.е. для акций А, 3 млн у.е. для акций В и 2 млн у.е. для безрисковых ценных бумаг. Общая рыночная стоимость для всех этих активов равна 10 млн у.е. Таким образом, рыночный пакет состоит из 50 % акций А, 30 % акций В и 20 % безрисковых ценных бумаг. [23]
На рынке ценных бумаг воображаемой страны Flatland осуществляется торговля ценными бумагами четырех видов: акциями X, Y и Z, а также безрисковыми государственными ценными бумагами. Установлено, что общая рыночная стоимость этих активов ( в долларах США) составляет: 24 млрд долл. [24]
Финансовые трудности обходятся дорого, когда противоречие интересов касается текущей деятельности, инвестиций и решении по финансированию. Акционеры стремятся отказаться от обычных целей максимизации общей рыночной стоимости фирмы и вместо этого преследуют свои более узкие цели. Они пытаются играть на деньги своих кредиторов. Сейчас мы покажем, как подобные игры могут повлиять на величину издержек финансовых затруднений. [25]
Финансовые трудности обходятся дорого, когда противоречие интересов касается текущей деятельности, инвестиций и решений по финансированию. Акционеры стремятся отказаться от обычных целей максимизации общей рыночной стоимости фирмы и вместо этого преследуют свои более узкие цели. Они пытаются играть на деньги своих кредиторов. Сейчас мы покажем, как подобные игры могут повлиять на величину издержек финансовых затруднений. [26]
АКТИВЫ НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ - активы, влияющие на общую рыночную стоимость фирмы, но не имеющие материального выражения. К ним относятся: стоимость патентов, лицензий, ноу-хау, юридические расходы по регистрации фирмы, стоимость товарного знака, расходы на создание хорошей репутации и установление выгодных связей с клиентами. АКТИВЫ НЕОСЯЗАЕМЫЕ - активы, не имеющие физической натуральной формы, но наделенные неосязаемой ценностью и в силу этого приносящие фирме дополнительный доход. Сюда входят: торговые марки и знаки, секреты производства, издательские права, патенты, искусство управления, хорошая репутация фирмы. [27]
Этот вопрос касается разводнения. Компания Электрофагот имеет в обращении 2000 акций, общая рыночная стоимость которых равна 20 000 дол. Каждый варрант дает его держателю опцион на одну акцию за 20 дол. [28]
Компания L Etoile du Nord Resorts рассматривает варианты уровня задолженности. В настоящий момент у нее долгов нет, а общая рыночная стоимость достигла 15 млн. дол. Компания надеется, использовав заемные средства, достичь чистого налогового преимущества ( и корпоративного, и индивидуального), равного 20 % от суммы долга. Однако компания беспокоится по поводу издержек, связанных с банкротством, и мониторинговых издержек, а также того, что кредиторы увеличивают норму ссудного процента, если размер привлеченного капитала становится чрезмерным. Компания предполагает, что никакие из перечисленных видов издержек не появятся, если размер задолженности не будет превышать 5 млн. дол. Однако, каждые последующие 5 млн. дол. [29]
Доход от дивидендов измеряют в виде процентов в год. Величину исчисляют путем логарифмирования ( при основании 10) общей рыночной стоимости обращающихся акций ( т.е. цена акции, умноженная на количество), выраженной в миллиардах долларов. [30]